华检医疗控股有限公司 2025年度报告

ETHK Labs Inc.華檢醫療控股有限公司 股份代號 :1931(於開曼群島註冊成立的有限公司) 2025年度報告 目錄 財務摘要4 公司資料 薪酬委員會 董事 張建磊（主席）仲人前徐達 林賢雅陳兆基易笑 提名委員會 張建磊（主席）陳兆基徐達 姚海雲劉飛 註冊辦事處 Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 仲人前徐達張建磊 公司秘書 總部及中華人民共和國主要營業地點 陳兆基 中國上海市浦東新區張江高科技園區畢昇路299弄第一上海中心6號樓602室 上市規則項下之授權代表 林賢雅陳兆基 審核委員會 香港主要營業地點 張建磊（主席）仲人前徐達 香港沙田安平街8號偉達中心1703室 公司資料 主要往來銀行 核數師 栢淳會計師事務所有限公司註冊公眾利益實體核數師香港九龍尖沙咀天文台道8號19樓1903A至1905室 中國銀行（香港）有限公司（香港分行）交通銀行股份有限公司（香港分行）恒生銀行（中國）有限公司（上海分行）香港上海滙豐銀行有限公司 上市資料及股份代號 本公司普通股於香港聯合交易所有限公司主板上市（股份代號：1931.HK） 香港法律顧問 HW Lawyers香港英皇道728號K11 Atelier King’s Road25樓2511-2512室 主要股份過戶登記處 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 公司網址 http://www.ivd.xyz.com 本節所載之公司資料乃截至本報告日期止。有關報告期間及之後的變動，請參閱董事會報告。 財務摘要 附註：年內經調整溢利及母公司擁有人應佔經調整溢利乃非公認會計原則財務計量。其乃透過剔除若干非經營性項目計算，該等非經營性項目影響綜合財務報表中呈列的業績，但本公司認為彼等無法反映本集團的經營業績，因此我們使用本集團經調整溢利及母公司擁有人應佔經調整溢利從而為本公司股東（「股東」）及潛在投資者提供補充資料，以評估本集團的核心經營業績。有關該等計量的更多資料，請參閱本報告「管理層討論及分析－年內經調整溢利」。 截至二零二五年十二月三十一日止年度（「報告期間」），華檢醫療控股有限公司（「本公司」）及其附屬公司（「本 集 團」）實 現 收 益 人 民 幣2,820,663,000元，較 截 至 二 零 二 四 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 減 少10.8%。該減少主要歸因於體外診斷產業的營運環境競爭日趨激烈。 與截至二零二四年十二月三十一日止年度相比，本集團於報告期間的溢利減少85.9%。該減少主要歸因於：(i)體外診斷產業營運環境競爭加劇的影響；(ii)因本集團擬於美國進行雙重上市而產生的法律及專業費用增加，導致行政開支上升，包括為編製上市文件及相關監管文件而支付予法律顧問、核數師、財務顧問及其他專業服務提供者的費用，以及員工成本增加；及(iii)因本集團為支持業務擴張及營運資金需求而增加借款，導致融資成本上升，進而產生額外利息支出。 董事會不建議就二零二五年度派發末期股息。 主席報告 尊敬的各位股東： 本人謹代表本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然向股東提呈本公司截至二零二五年十二月三十一日止年度的年度報告。 回顧 於報告期間，本集團錄得收益人民幣2,820,663,000元，較二零二四年同期減少10.8%。本集團年內溢利減少85.9%並錄得人民幣37,406,000元。該減少主要歸因於(i)本集團收益減少，(ii)由於本集團擬在美國進行雙重上市而產生的法律及專業費用增加，導致行政開支上升，包括為編製上市文件及相關監管備案而支付予法律顧問、核數師、財務顧問及其他專業服務提供者之費用，以及員工成本增加，及(iii)融資成本增加。 於 報 告 期 間，本 集 團 錄 得 年 內 經 調 整 溢 利 人 民 幣52,409,000元，較 二 零 二 四 年 同 期 減 少 人 民 幣228,004,000元或81.3%。本集團母公司擁有人應佔經調整溢利由截至二零二四年十二月三十一日止年度的人民幣274,246,000元減少81.9%至人民幣49,679,000元。 • 於報告期間，本集團持續深化核心業務發展，並積極探索創新領域以應對市場變化。以下是本年度主要摘要： 深化「華檢生態圈」戰略佈局 本集團進一步擴展「華檢生態圈」的產品組合與合作網絡。截至二零二五年十二月三十一日，本集團 已 與20家 擁 有 自 主 知 識 產 權 的 本 地IVD製 造 商 及6家 國 際 領 先IVD企 業 達 成 合 作，產 品 組 合 涵 蓋逾500種診斷產品。重點領域仍聚焦實時檢驗（POCT）及精準診斷（分子診斷、微生物學及質譜技術），並通過股權收購或增資專注於質譜試劑研發的非全資子公司或其他本地公司，進一步強化技術儲備及研發生產能力。 與希森美康保持長期戰略合作 威士達醫療設備（上海）有限公司（「威士達」）與希森美康醫用電子（上海）有限公司持續深化合作關係，共同應對中國醫療器械市場的動態需求。雙方在分銷網絡優化、技術支持及終端服務等領域保持緊密協作，進一步鞏固威士達作為希森美康凝血產品於中國內地獨家分銷商的市場地位。此合作亦為本集團在政策多變的監管環境中提供穩健的業務基礎。 推進人工智能（AI）技術應用 茲提述本公司日期為二零二五年十一月十六日及二零二六年三月十一日就收購創業慧康科技股份有限公司（「目標公司」或「創業慧康」）及相關委託安排所發佈之公告。於二零二五年十一月十二日，本公司附屬公司杭州更好智投管理諮詢合夥企業（有限合夥）（「買方」）於二零二五年十一月十二日與葛航先生（「賣方」）訂立股份轉讓協議（「股份轉讓協議」），據此，買方有條件同意收購，而賣方有 條 件 同 意 出 售 目 標 公 司96,525,096股A股，佔 目 標 公 司 於 股 份 轉 讓 協 議 日 期 已 發 行 股 本 總 額 之6.23%，代價為人民幣500,000,000元（「收購事項」）。同日，買方與賣方於二零二五年十一月十二日訂立首份投票權委託協議，據此，賣方同意自二零二五年十一月十二日起，將其持有目標公司155,780,282股A股（包括目標股份）所附帶之表決權（佔目標公司於該協議日期已發行股本總額之10.66%）委託予買方。於二零二五年十一月十四日，買方與錦福源（海南）私募基金管理合夥企業（有限合夥）（「私募基金」）訂立第二份投票權委託協議，據此，私募基金同意將其持有的目標公司40,000,000股A股所附帶之表決權（佔目標公司於本協議日期已發行股本總額之2.58%）委託予買方，自二零二五年十一月十四日起生效（「委託安排」）。收購事項已於二零二六年二月六日完成。緊隨收購事項完成後及於委託安排生效日期，買方持有目標公司合共195,780,282股A股的投票權，佔目標公司已發行股本總額的12.64%。收購完成後，買方亦將有權提名目標公司董事會的多數成員，並委任其主席及法定代表人。截至本報告日期，收購已完成。據此，目標公司成為本公司之附屬公司，而目標集團的財務業績將併入本集團的綜合財務報表。 本集團憑藉既有的體外診斷業務及分銷網絡，結合創業慧康的醫療保健資訊技術能力，正積極推動診斷產品、臨床系統及數據資源的整合。 主席報告 預期此類整合將有助於提升醫療機構的臨床工作流程效率，並改善數據利用率。與此同時，本集團人工智能的能力與醫療資訊系統的結合，為開發「AI +醫療」應用奠定基礎，包括診斷輔助及臨床流程優化。 本集團相信，此類整合的持續推進將鞏固其核心業務，並支持其長期發展。 • 分銷業務及售後服務 分 銷IVD產 品 為 本 集 團 業 務 的 基 石。截 至 二 零 二 五 年 十 二 月 三 十 一 日，本 集 團 已 在 醫 院 及 醫 療 機構累計安裝6,553台Sysmex Corporation（「希森美康」）生產的凝血分析儀並投入使用。 於二零二五年，本集團的產品組合持續受到威士達向市場提供4類血栓標記物（附註1）支持。截至二零二五年十二月三十一日，本集團於中華人民共和國（「中國」）醫院及醫療機構安裝96台應用該4類血栓標記物的希森美康凝血免疫分析儀。 於二零二五年，本集團向十家中國三級或二級醫院提供解決方案服務。於報告期間，解決方案服務 產 生 收 益 人 民 幣248,531,000元 ， 較 截 至 二 零 二 四 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 人 民 幣239,381,000元增加3.8%。 截至二零二五年十二月三十一日，本集團於其已建立的分銷網絡中擁有297名直接客戶（包括醫院及醫療機構）以及1,373個分銷商。截至二零二五年十二月三十一日，本集團亦主要透過在中國的下級分銷網絡覆蓋1,744家三級醫院，進一步提升本集團之競爭優勢。 除在中國分銷IVD產品外，本集團亦自向中國希森美康凝血分析儀的終端客戶提供售後服務產 生收益。於報告期間，售後服務業務持續穩定發展。 前景及未來規劃 展望未來，中國醫療行業正面臨多重結構性機遇：隨著老齡化趨勢日益嚴峻、人均醫療開支增加及技術發展進步，醫療及醫療器械市場（尤其是中國IVD市場）蘊含巨大增長潛力。根據弗若斯特沙利文報告，到 二 零 二 七 年，按 出 廠 價 水 平，預 期 中 國IVD市 場 將 達 到 人 民 幣2,787億 元，二 零 二 一 年 至 二 零 二 七 年的複合年增長率（「複合年增長率」）為15.7%。此外，進口替代及本地化為IVD市場的一個重大趨勢，將為本地製造商帶來巨大機遇。 與此同時，全球人工智能、自動化、先進製造技術及智能機器人系統的突破性進展，正深刻重塑醫療設備的研發範式與臨床應用場景，同時為跨行業技術融合與新興領域佈局創造廣闊機遇，推動行業參與者探索高附加值的技術路徑與商業模式創新。 在此背景下，本集團將繼續把握中國IVD市場的增長機遇，同時積極探索新興技術領域的潛力，包括與創業慧康在人工智能驅動的醫療保健解決方案方面深化協同效應，為長期可持續發展奠定基礎： 1.IVD 本集團將持續擴展分銷網絡與醫院覆蓋範圍，繼續通過「華檢生態圈」深化與全球IVD製造商及研發機構的合作，擴充產品組合併提升分銷網絡的滲透率。同時，我們將加大對質譜試劑、分子診斷等前沿技術的研發投入，鞏固在精準醫療領域的競爭壁壘。本集團正檢視集團下的非全資子公司及其他本地公司，並積極考慮通過股權收購或增資專注於質譜試劑研發的非全資子公司或其他本地公司，進一步強化技術儲備及研發生產能力。 2.AI 本集團將繼續加大人工智能技術的研發投入，重點探索AI在醫療數據分析、自動化檢測流程及智能診斷算法中的深度應用。通過全資子公司更好科技的技術平台，推動AI與現有IVD產品的協同創新，提升研發效率與臨床精準度，助力AI技術的規模化部署。 主席報告 3. 於收購創業慧康之後，將致力加強本集團核心體外診斷業務與創業慧康醫療資訊科技能力的整合。 透過診斷產品、醫療資訊系統及數據資源的整合，預期將強化檢測流程與臨床應用之間的連結，從而支持更高效的臨床工作流程及提升數據利用率。利用本集團既有的分銷網絡結合創業慧康的技術平台，預期將提升服務能力，並促進整合解決方案在現有客戶群中的廣泛應用。 此外，將人工智能的能力與醫療資訊系統整合，預期將為開發「AI +醫療」應用奠定基礎，包括診斷輔助及臨床流程優化。透過該等努力，預期與創業慧康的協同效應將支持本集團核心體外診斷業務的持續發展，