玉禾田环境发展集团股份有限公司是一家全国知名的城市环境综合运营服务商，成立于1997年，2020年在深圳证券交易所创业板上市。公司服务规模覆盖超过1200家品牌客户、近200家政府单位和近100座城市，长期稳居行业领先地位。近年来，公司通过并购宝泰鑫、永恒光等企业，聚焦物联网和大数据技术，拓展智慧城市建设领域，并助力乡村振兴和“双碳目标”实现。公司获得多项殊荣，包括国家级“守合同重信用企业”、广东省著名商标企业等。
2026年5月11日，公司董事长周平、董事会秘书兼副总经理张卫滨、董事兼财务总监华晓锋、独立董事甘毅及证券事务代表邓娜等出席机构调研。5月12日，公司通过全景网“投资者关系互动平台”召开业绩说明会，就投资者提问进行回复。
核心观点与关键数据：
- 数智化转型：面对人力成本上升，公司通过升级智慧城市管理平台、推出无人清扫和转运等智能装备，实现降本增效。预计数智化技术将持续降低人力及相关成本。
- 应收账款管理：公司建立全流程管控体系，包括事前审慎评估、事中联动责任机制、事后激励考核，有效降低回款风险。2025年经营活动现金流量净额达7.16亿元，同比增长93.83%，回款质量显著改善。
- 成本控制：公司通过多种方式提升议价能力，持续推动降本措施，但自建加油站面临审批复杂、投入高等挑战。
- 人形机器人合作：公司旗下玉树智能与上海智元机器人建立战略合作，共同探索具身机器人技术，打造智慧环卫大模型。同时成立具身机器人数据采集中心，前瞻布局环卫领域数据采集。
- 市值管理：公司聚焦价值创造，持续提升经营质效和盈利能力，通过现金分红和加强投资者沟通回应市场关切。
- 合同规模：截至2025年12月31日，城市运营新签合同金额达129.14亿元，创历史新高；在手合同总金额达625.84亿元，为未来业绩增长奠定基础。2026年3月31日，新签合同金额为14.88亿元。
- 应收账款增长：截至2025年末，应收账款余额较2024年增加14.72%，主要与营业收入增长和结算周期有关。但2025年回款情况显著改善，风险相对较低。
研究结论：
玉禾田环境通过数智化转型和应收账款管理优化，有效应对行业挑战，保持稳健增长。公司在智慧环卫和具身机器人领域的前瞻布局，为其长期发展提供动力。尽管应收账款持续增长，但回款质量显著改善，风险可控。公司将持续优化经营基本面，强化价值传递，维护投资者合法权益。
