核心观点与关键数据
康平科技（苏州）股份有限公司是一家专业生产电机、主轴、电枢轴、齿轮、塑料件、铝件等产品的公司，成立于2004年，拥有专业的研发、工艺、质量工程师队伍，产品质量得到国际市场认可。公司积极引进国外先进设备，采用国际先进生产工艺，开发新产品，满足国内外市场需求。目前，公司与知名跨国电动工具生产企业建立了稳定的合作关系，这些大客户帮助公司迅速成长，实现协同发展，也是公司未来增长潜力的重要因素。
经营目标与执行举措
公司2026年最核心的3项经营目标（如营收、毛利、现金流）及对应的关键执行举措尚未明确公布，但公司表示会结合行业发展趋势、市场需求变化及公司自身实际情况审慎制定。
并购计划
公司会结合市场需求及实际经营发展情况进行并购规划，若有相关并购计划，公司将依照相关规定及时履行信息披露义务。
业绩表现与原因分析
2025年，公司归母净利润同比降低43.77%，主因系销售额同比降低10.68%和综合毛利率降低1.95%。2026年第一季度，公司总体销售额同比增加91.05%，但电动工具板块因春节等原因导致需求较弱，叠加人民币汇率升值、大宗商品价格上涨等因素的影响，公司2026年第一季度的归母净利润有所下滑。随着终端需求的恢复、工控板块业务的发展、规避人民币汇率升值、大宗商品价格上涨等因素的价格传导机制的利用，公司业绩将回归正常发展趋势。
毛利率修复计划
近两年受原材料成本、汇率变动等因素影响，公司毛利有所回落。后续公司将通过优化产品结构、严控成本费用、强化研发创新、提升运营精细化水平等举措，多管齐下，稳步改善整体盈利质量。
现金流改善安排
2026年一季度经营活动现金流净额表现偏弱主要系报告期营收规模增加导致的营运资金相应增加所致。后续，公司将持续强化应收账款管理，严控费用支出、合理统筹采购与供应商付款节奏，优化营运资金周转结构，多举措并举改善现金流状况。
行业景气度判断
2026年，电动工具行业整体景气度应维持稳中向好态势，公司对此持谨慎乐观的态度。
业务增长来源
2026年一季度，公司营收同比增长91.05%至5.17亿人民币，主因系2025年收购完成的凌臣采集开始并表所致。未来，公司将积极投入资源，在发展电动工具业务的同时，积极推进工控业务的发展，积极推进电动工具和工控板块的整合，充分发挥协同效应，不断提高公司整体的业务规模，不断提高公司业绩以回报广大投资者。
电助力车业务战略定位
公司会根据既定战略定位，不断优化电助力车的技术储备，积极进行客户拓展，努力构建上市公司新的增长引擎。公司会结合行业发展趋势、市场需求变化及公司自身实际情况审慎制定公司2026-2027年经营目标。
越南/韩国产能布局
因应电动工具产业链国际化布局调整，公司陆续在韩国、越南设立子公司以更好的服务客户、壮大业务。越南具有人力成本低、关税优势显著、土地与政策优惠等优势，但存在产业链不完整、电力紧缺、政策与地缘等风险。韩国具有人才、技术等优势，但人力成本高、地缘政治风险不确定性高。鉴于此，韩国公司主要经营自有品牌产品，深耕韩国国内市场，生产占比低，而越南公司主要以生产为主。设立以来，各公司经营开展顺利。公司会根据2026年战略规划及终端需求状况，在成本效益测算的基础上，合理高效的规划产能规模及布局，提高产能利用率。
业绩拐点判断
站在当前时点，管理层判断2026年Q1-Q2以业绩筑底为主、压力逐步收敛。经营、财务等相关信息，敬请关注公司披露的相关公告。
新业务板块进展
公司已通过收购凌臣采集完成了在工控领域的布局，目前业务发展势头良好，按2026年一季度的数据，凌臣采集对公司整体的业绩已产生较大贡献。在汽车领域，公司目前还在积极拓展相关的业务。
收购整合进展与协同预期
公司并购凌臣采集目前整合进展顺利，预计会对公司未来整体业务产生协调效应。康平科技深耕电机领域，凌臣采集主打工控及控制业务，双方协同效应较高。公司收购凌臣采集，可获得电控能力，更好地发展电机相关业务并可促进电动工具整机研发制造能力提升。凌臣采集也可利用其控制技术能力，在康平科技电机技术的加持下，拓展运动控制等领域的业务。
研发重点方向
公司研发始终聚焦电机及工控核心赛道，今年重点深耕高效节能电机、智能工控算法等重点方向。
