川能动力机构调研纪要

调研日期: 2026-05-11 四川省新能源动力股份有限公司成立于1997年,2000年在深圳证券交易所主板上市。截至2021年6月30日,公司注册资本12.7亿元,资产总额112.71亿元。控股股东为四川省能源投资集团有限责任公司,最终实际控制人为四川省政府国有资产监督管理委员会。公司以“发展新型能源,改善生态环境”为使命,秉持“诚信负责,创新进取,合作共赢”的核心价值观,专注于新能源电力类业务和锂电类业务。在新能源电力类业务方面,公司建设和运营风电、光伏、垃圾发电等清洁能源项目,打造一流的新能源知名企业。在锂电类业务方面,公司以锂电产业链打造为核心,深度布局锂电产业链。公司具有较强的区位优势、行业优势、资源优势、资金优势和管理优势,力争在新能源发电领域形成规模化竞争优势,在锂电领域形成差异化竞争优势。公司荣获多个荣誉称号,如2020年第九届中国上市公司高峰论坛新材料新能源行业最具成长上市公司、四川省最佳文明单位、四川省诚信企业等。 投资者关系活动主要内容介绍: 1. 请问德阿锂业大概什么时候能满产?二期计划什么扩建建设周期大概需要多久。 答: 您好。公司将积极关注市场变化、科学统筹生产经营,争取公司利益最大化。有关信息请以公司在指定媒体披露的公告为准。谢谢。 2. 一季度上网电价问题,发电业务在发电量售电量将近去年同期2倍的情况下,利润疑似同比继续大幅下降,希望得到解释。少数股东损益的组分问题。外购锂精矿的成本问题。鼎盛锂业、德阿锂业精矿与碳酸锂的转化比问题。一季度碳酸锂产能落后于设计平均产能的问题。精矿季产能落后于李家沟设计年度产量全年平均的问题。 答: 您好!2026年第一季度公司营业收入较上年同期增加45.97%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加12.65% 。感谢您的关注。 3. 一季度存货净值对比往年同期呈大幅增长,按业务分类,各业务存货占比问题。 答: 您好,公司根据计划组织营销,一季度末存货主要包括锂精矿、锂盐产品以及相关的原辅料等。感谢您的关注。 4. 公司自从锂业务满产以来,少数股东损益居高不下,对比没有锂业务以前大幅增长,投资者有理由认为,少数股东损益主要源于公司对能投锂业、鼎盛锂业、德阿锂业的控股程度不够。请问,公司在持有能投锂业62.5%,鼎盛、德阿锂业51%股权的情况下,少数股东损益为何能占到营业净利润的43%左右?到底该如何解读这部分减值。 答: 您好!公司控股子公司能投锂业持有德鑫矿业75%股权;公司持有鼎盛锂业51%股权、德阿锂业51%股权。感谢您的关注。 5. 阿德锂业与鼎盛锂业,一季度锂盐生产量分别为多少,是否满产,如未,原因是什么,预计何时满产。答: 您好!公司控股子公司2026年一季度实现碳酸锂产量3,582.59吨、销量2,250吨。感谢您的关注。 6. 作为价值投资者,时刻关注公司的发展变化,为了公司不断发展壮大,做强做精,公司在股权激励方面是否有相应规划?答: 您好!感谢您的建议,有关情况请以公司在指定媒体披露的公告为准。 7. 四川省‘算电融合’战略中,公司目前已获得哪些具体的政策支持或项目订单?这一战略对公司绿电业务的长期营收贡献预期是多少?答: 您好!公司将结合控股股东优势做好战略统筹,积极探索算电协同模式。感谢您的建议。 8. 新设立的新能源基金,目前是否有明确的投资标的或合作项目?投资决策机制是怎样的? 答: 新设立的新能源基金,目前是否有明确的投资标的或合作项目?投资决策机制是怎样的?您好!公司新设立的新能源基金投资方向主要聚焦于高校科技成果转化,覆盖新能源、先进材料、人工智能、电子信息、高端装备制造、生物医药、未来交通等领域。公司将按照规定履行信息披露义务,后续投资进展以公司公告为主。投资决策机制按市场化进行。谢谢。 9. 请说明一季报里绿电业绩具体情况,以及展望二、三季度绿电业绩是否会好转?答: 您好!公司二三季度业绩,请关注公司后续披露的相关公告。感谢您的关注! 10. 公司两家碳酸锂生产企业设计产能合计4.5万吨,第1季度是否已经达产和满产?如果满产为何产量只有3582吨?行业标准满产是设计产能的百分之多少? 答: 公司按生产经营计划组织排产,后续公司将统筹生产经营各环节,积极关注产品价格趋势,争取公司利益最大化。感谢您的关注。 11. 请问董秘,26年一季度报少数股东损益1.96亿,归母净利润2.67亿,根据公司各板块股权控股情况,一季度净利润来源绝大部分是锂电板块,那么风电板块利润去哪了,请问一季度平均上网电价是多少,利润是多少? 答: 您好!公司目前收入和利润的主要来源仍为新能源发电业务(包括风力、光伏和垃圾发电),公司对新能源发电业务的持股比例较高。锂电业务收入利润虽有增加,但公司锂产业板块项目公司少数股东持股比例较高,按照会计准则规定确认少数股东损益。感谢您的关注。 12. 1. 请问李家沟锂矿德鑫矿业,在公司财报里能否单独拆分披露营收、毛利和归母净利润?另外李家沟自产锂精矿供给公司内部两大锂盐厂,是按市场公允价结算,还是内部另行定价结算?2. 李家沟锂精矿长协销售价和市场现货价有没有价差?定价是否跟随碳酸锂月度均价联动?3. 2026年二季度李家沟锂精矿计划销量多少吨?目前是否已经满负荷生产?生产出的锂精矿是否全部供给两大 锂盐厂内部自用,不对外单独销售?4. 公司两大锂盐厂二季度是否满产满销?长协订单是否仍沿用M-1上月均价结算模式?答: 您好!公司按市场化原则组织营销。感谢您的关注。 13. 川能一季度财报中说存货增加259%,究竟是什么存货增加? 答: 您好,公司根据计划组织营销,一季度末存货主要包括锂精矿、锂盐产品以及相关的原辅料等。感谢您的关注。 14. 进入5月旺季,公司碳酸锂或锂矿是否满产满销?库存是否有减少? 答: 公司按照生产经营计划组织生产和销售。请关注公司后续披露的相关公告。感谢您的关注! 15. 公司一季度为什么碳酸锂产能利用率不到1/3?生产3500吨,卖出2200吨,是有意囤货吗?一季度为啥电力板块利润下 降很多?增加了折旧计提吗?目前公司碳酸锂产能利用率的情况如何? 答: 您好!公司一季度生产、销售锂精矿3.62万吨,实现碳酸锂产量3,582.59吨、销量2,250吨,公司按计划组织营销。关于一季度利润情况,请查阅公司一季度报告中的相关说明。感谢您的关注! 16. 基于公司目前的发展态势,请问管理层是否对公司的发展有信心,认可公司的发展价值,如果认可,为何公司高管不购买或增持自己公司股票? 答: 感谢您的建议。公司将继续聚焦新能源主业主责,协同发展新能源电力+新能源材料产业,积极提升经营效益,以良好经营业绩回报股东支持! 17. 公司的关联交易达到35亿,请说明这些关联交易的合理性和必要性,如何做到公开公平公正? 答: 尊敬的投资者您好,公司日常关联交易围绕主业经营所需开展,符合公司生产经营、项目建设和发展实际,交易根据市场化原则定价,公允、公平、合理,没有损害公司及中小股东的利益,有利于公司的持续稳健发展。已履行独立董事专门会议、董事会及股东会合规审议程序,交易风险可控不影响公司主业独立性。 18. 公司的存货大增,主要是锂精矿还是碳酸锂? 答: 您好,公司根据计划组织营销,一季度末存货主要包括锂精矿、锂盐产品以及相关的原辅料等。感谢您的关注。 19. 剔除掉子公司的份额,公司碳酸锂占比是多少? 答: 您好。公司控股子公司鼎盛锂业和德阿锂业从事碳酸锂、氢氧化锂生产与销售,公司持有鼎盛锂业51%股权和德阿锂业51%股权。感谢您的关注。 20. 1. 公司一季度经营现金流骤降的原因是什么?是否存在坏账风险?2. 公司应收账款的主要欠款方是谁?回收周期如何?是否已计提充分减值准备?3. 公司"算电融合"概念的具体业务布局和商业模式是什么?是实际项目还是远期规划?预计何时能贡献利润?4. 公司股价持续调整,主力资金大幅净流出,公司是否有未披露的重大风险信息?5. 公司PE已达60倍左右,公司未来靠什么支撑估值? 答: 您好!2026年一季度公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少主要系锂电业务采购支出增加。截止2025年末,公司应收账款中应收国网四川省电力公司占比为55.87%。公司严格按照《企业会计准则》及公司会计政策的规定计提减值准备。感谢您的关注。 21. 近日,四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》,提出到2030年大幅提升人工智能算力设施清洁能源 供给保障能力,并提升能源领域人工智能应用水平。请问公司作为四川省新能源发电领域重要企业,是否关注到该政策带来的产业机会?答: 您好!公司将结合控股股东优势做好战略统筹,积极探索算电协同模式。感谢您的建议。 22. 您好。公司风电业务2026Q1发电量与2024Q1基本持平,但利润较2024Q1大幅下滑,下滑幅度大幅跑输同行,的关键因素是什么?具体降幅多少? 答: 您好。主要系受电网限电和电力市场化改革等影响。感谢您的关注。 23. 您好!公司股价长期在碳酸锂、新能源发电两大板块中显著跑输同行,常处于涨幅靠后、跌幅居前位置,二级市场表现持续弱势。请问公司后续有无明确的改善规划与市值维护举措,以修复市场信心、合理体现公司价值?答: 您好。公司高度重视市值管理与股东回报,将继续围绕主业经营、资本运作、技术研发及投资者沟通开展多项工作以提振市场信心 。感谢您的关注。 24. 烦请对今年一季度的新能源发电相关业务情况说明,发电量以及销售电量多少?平均售价是多少?是否比去年同期降低了?答: 您好。受电力市场化改革影响,2026年第一季度平均售电价较上年同期有所降低,2026年度平均售电价请关注公司2026年度报告。感谢您的关注。 25. 二季度川西会有一些新的矿拿出来竞拍,公司会去投产争取吗? 答: 感谢您的建议。公司将持续关注有关信息,积极拓展优质资源。如有进展,公司将按规定及时披露。 26. 如何理解公司高额的少数股东损益问题?公司控股能投锂业62.5%,鼎盛、德阿51%,为何少数股东损益能够达到净利润的4 3%? 答: 您好!公司控股子公司能投锂业持有德鑫矿业75%股权;公司持有鼎盛锂业51%股权、德阿锂业51%股权。感谢您的关注。 27. 风电收益以稳定著称,请问一季度风电利润为何大幅度减少? 答: 您好!2026年第一季度公司营业收入较上年同期增加45.97%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加12.65%。感谢您的关注。 28. 一季度补贴没有之后,电力这块业绩下跌这么多,后续会有什么措施吗?会涨电价吗? 答: 您好!根据136号文要求,新能源发电全面参与市场化交易,新能源行业上网电价市场化竞争将越发激烈,对上网电价存在影响。公司所属风电光伏项目主要分布于川西地区,资源禀赋好,公司新能源项目仍有较好的竞争力。同时,公司将做好政策研究应对,加强电力营 销措施,积极参与市场化交易。感谢您的关注。 29. 风电电力是否出现有电售不出去?即弃风。锂生产第一季度说满产,却只有三千多吨产品,是不是质量不合格产品太多?答: 您好!公司风电2026年一季度存在电网限电情况。锂电板块按照市场化原则统筹生产经营,谢谢。 30. 川能一季度财报中说存货增加259%,究竟是什么存货增加? 答: 您好,公司根据计划组织营销,一季度末存货主要包括锂精矿、锂盐产品以及相关的原辅料等。感谢您的关注。 31. 电力市场化改革对电价的影响问题,以及对公司风光发电部分净利润的影响。电力利润为何连25年国网检修的水平都无法达到?答: 您好。公司不存在您提及的未达到25年电力利润目标。2025年度,受电网限电和电力市场化改革等影响,公司风电光伏发电量 、售电量、平均电价较上年同期均有所下降。感谢您的关注。 32. 请问一季度的净利润构成情况?比如锂矿和风电分别贡献比例是多少? 答: 您好!公司各业务板块的经营情况已在2026年第