海目星机构调研纪要

调研日期: 2026-05-07 海目星激光科技集团股份有限公司总部位于深圳,旗下拥有多家全资子公司,主要从事激光和自动化领域的研究、设计、生产和销售。公司在激光光学及控制技术、自动化技术以及智能化综合运用领域具有很强的优势,专注于开发标准化和定制化的自动化成套解决方案,使激光加工完美整合至自动化设备,实现设备或生产线的自动化、智能化作业。海目星激光坚持科技为本,每年持续加大研发投入,获得多项技术专利,并大量引进海内外行业精英,研发团队具备跨行业工作背景和丰富的激光及自动化开发经验。海目星激光销售网络遍布全球,为客户提供完善的客户服务、具有市场竞争力的方案和营销协助。发展至今,公司已具备面向多元化应用市场、多层级行业客户的综合产品和解决方案服务能力,并成为众多行业领先客户信赖的合作伙伴。 ●公司情况概述 2025年是海目星战略深化、蓄力破局的关键之年和转折之年。公司历经十七年在激光精密加工、智能制造装备领域的深度耕耘,始终以激光光学核心技术与自动化集成能力为同源技术底座,稳步成长为国内激光智能装备领域第一梯队企业、全球领先的激光及自动化综合解决方案服务商。在锂电中段核心设备、光伏激光加工装备、消费电子超快激光精密加工装备等优势细分赛道中,公司市场份额持续稳居行业前列,核心产品技术实力与交付能力,持续获得头部客户的高度认可。 近年来,公司持续加大研发投入与前瞻布局,重点向固态电池、半导体、医疗激光等高景气、高附加值赛道延伸拓展,技术迭代速度、场景落地能力、跨赛道复制能力持续增强,先后斩获多项国家级资质认证与行业荣誉,行业话语权与市场影响力稳步提升。 ●主要提问交流内容 1、 请问公司2025年和2026年一季度新签订单和在手订单情况如何? 答:2025年,公司实现了订单规模、核心技术、商务生态的三重突破,新增订单规模、在手订单规模均创下公司上市以来历史新高,为2026年及后续中长期业绩释放奠定了坚实的订单基础与业绩底座。 2025年新增订单95亿元(含税),同比增长90%;截至2025年12月31日在手订单123亿(含税)。2026年第一季度新签订单近50亿元(含税),同比增长约80%;在手订单近160亿元(含税)。 2:锂电业务作为公司核心支柱业务,如何看未来锂电的市场空间?以及锂电设备后市场规模如何预期? 答:锂电业务为公司核心支柱及长期核心增长赛道,该行业具备周期波动、长期成长的特征。伴随储能大电芯、高压快充、钠离子电池、固态电池等新技术迭代落地,有望有效平滑行业周期波动;公司通过精细化运营与供应链管控,持续稳固订单交付能力,同时优化回款质量与盈利韧性。 当前锂电行业景气回暖,产业资源进一步向头部集中,行业竞争回归理性。公司依托优质客户资源、成熟的整线交付与工艺积淀,接单结构 持续优化,毛利水平有望稳步修复提升。 技术层面,目前固态电池仍处于技术验证、实验线小批量布局阶段,行业整体扩产节奏偏审慎;钠离子电池与锂电设备技术同源、适配性高,公司可快速响应产能落地需求,精准把握技术迭代带来的增量机会。 锂电设备后市场已纳入公司重点战略布局。一方面,行业早期老旧产线设备效率偏低,当下高标准化、高效率新产线替代趋势明确,旧线淘汰、产线改造及升级需求持续释放;另一方面,伴随公司市场份额稳步提升,备品备件、耗材配套及驻场运维服务需求同步增长。中长期来看,锂电设备运维、技改升级、整线翻新等后市场业务,将保持稳健增长,成为公司新的业绩增长点。 3、锂电设备目前在手订单的交付周期及结转情况?锂电的新技术突破主要有哪些? 答:锂电设备目前在手订单交付周期为:国内6-12个月,海外12-18个月。 锂电新技术突破主要: 1、装配段:超声波焊接突破超大截面300mm²以上且120层极耳焊接、突破大型储能电池684AH合芯焊接工艺、1175AH极耳焊接; 2、制片段:突破实现干法涂布技术、极片点胶技术、自生成负极超薄涂膜技术; 3、制芯段:可穿戴类电子设备电芯热复合切叠技术实现交付应用。 4: 公司在AI算力领域有哪些技术及产品储备? 答:公司目前在AI算力领域主要布局四个细分方向: 1、高速连接器及高速线束:产品已实现技术定型,切入海外头部客户供应链,并已取得批量落地订单。 3、AI服务器电源设备:公司重点布局高功率AI服务器电源行业的自动化和测试装备研发。由于AI算力需求的爆发对电源系统的要求发生 了结构性改变,相对传统电源,不仅功率更大,还增加电池包和超级充电电容等模块。公司在电源和电池及电容行业,拥有多年的工艺沉淀与技术积累,这不仅是技术的叠加,更是向“智能产线集成”的战略升级。 4、液冷板相关业务:切入国内头部算力客户,目前液冷板相关设备处于技术验证阶段,同时液冷服务器机柜整机检测设备已实现批量交付。 5:在TGV玻璃通孔技术方面公司有哪些的技术优势? 答:公司在TGV玻璃通孔技术上具备激光 + 蚀刻全链条自研一体化的核心优势,是全球为数不多可实现激光器自研、激光专用设备、激光加工工艺、化学蚀刻工艺及配套设备完整闭环的综合服务商。 依托十余年超快皮秒、飞秒及倍频激光器的深厚研发积淀,叠加近四年化学蚀刻团队与产研体系的持续深耕,公司实现激光与蚀刻工艺完全自主可控,无需依赖外部多方协同,大幅加快TGV激光改性工艺的研发迭代速度,工艺参数验证与落地效率显著领先行业。 同时,公司已完成主流玻璃材料的全流程工艺参数迭代,沉淀形成成熟工艺库与标准化设备设计方案;通孔圆度可达98%以上,在通孔圆度、整版打孔良率等核心关键性能指标上,具备突出的技术壁垒与竞争优势。 6: 公司TGV目前进展如何?客户洽谈情况? 答:公司TGV业务已完成小批量送样,部分订单已经实现了中试线交付。 7:在行业承压下,公司去年光伏订单还能实现同比增长的原因是什么?有哪些竞争优势? 答:公司长期深耕光伏精密激光装备领域,已构建覆盖TOPCon、xBC、HJT、钙钛矿等主流电池技术路线的全面技术储备,依托自研核心技术持续突破,有效抵御行业景气度波动影响,实现订单规模同比增长。公司在光伏激光器、工艺及应用上全球领先,在TOPcon行业的市占率超过60%,老产线升级需求持续,随着行业恢复有望迎来更多机会。 8:3D打印增材业务详细情况及进展? 答:在3D打印增材制造业务领域,公司依托自研BST空间光整形核心技术,对增材制造光路进行深度优化,可实现3D打印加工效率大幅提升、达到效率翻倍效果。 目前技术已全面覆盖钛合金、树脂、铜粉等主流打印材料体系,其中钛合金3D打印工艺已完成技术打磨与验证,具备产业化量产落地条件,后续可随下游需求推进业务落地。 9:公司现金流大幅改善的主要驱动力是什么? 答:主要驱动力来自新增订单的回款,同时历史应收账款也在不断优化。 10: 2026年Q1毛利率环比回调原因及全年季度趋势? 答:回调受早期战略性订单毛利调整等历史因素影响,全年来看,下半年毛利率有望得到修复,行业竞争有序化及公司管理成熟度提升将推动盈利改善。 11:一季度公司汇兑损失情况以及对利润的影响? 答:受外汇汇率波动影响,2026年一季度财务费用中汇兑损失1300万元。公司已经对大部分美元外币进行了套期保值,汇兑损益从目前预测情况看,未来几个季度整体可控。 接待过程中,海目星与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时 、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。