海目星激光科技集团股份有限公司总部位于深圳，专注于激光和自动化领域的研究、设计、生产和销售，致力于成为全球领先的激光技术创新型高科技企业。公司主要业务集中于工业激光和医疗激光两大领域，并在光伏电池、消费电子、动力及储能电池和激光毛发再生治疗等板块布局。
核心业务与市场地位
公司拥有激光光学及控制技术、自动化技术等核心优势，提供标准化和定制化的自动化成套解决方案，销售网络遍布全球。公司已成为众多行业领先客户的信赖合作伙伴，具备面向多元化应用市场和多层级行业客户的综合产品和解决方案服务能力。
固态电池业务进展
- 与固态电池生产商欣界能源合作，签署2GWh固态电池量产订单（价值约4亿元），为行业内首例锂金属高能量密度固态电池设备量产订单。
- 核心设备包括电池前段极片的激光设备、特种叠片设备、负极制程设备等，核心技术围绕电池结构和负极材料的革新。
- 底层技术主要包括：
- HICORE技术：实现超高离子导率的氧化物固态电解质，提升锂离子充放电性能和循环稳定性。
- TIE技术：通过锂金属负极表界面处理，形成均匀锂离子通道的网层致密结构，实现快速充放电和无枝晶性能。
- 固态电池整线设备价值量约为2-3亿元/GWh，高于传统液态电池。
光伏业务展望
- 预计2024年第四季度光伏订单显著增长，主要集中于激光图形化开膜类设备，包括TOPCon背面图形化、铜替银升级和BC电池图形化开膜技术。
- TOPCon+技术：
- 背面图形化技术已接近三个月量产，提效约0.2%，近期订单将落地。
- 正面技术明年量产，铜替银技术将显著降本，设备更新预计明年落地。
- 公司预计TOPCon+市占率可达50%。
- BC技术：
- 激光设备需求较大，至少两道工序，目前技术储备成熟，订单将陆续交付。
- 公司已实现光伏高功率超快倍频激光器自产化，性能优于进口激光器。
- 预计BC设备市占率可达30%。
- 设备价值量与毛利率：TOPCon+双面合计约2000万元/GW，铜替银设备约500-600万元/GW，BC激光设备约5000万元/GW，综合毛利率约40%。
- 技术路线竞争：TOPCon仍是性价比最高的路线，未来TOPCon和BC技术将共存，客户需求存在差异。
3C业务与订单预期
- 2024年3C业务订单量稳步增长，预计2025年同比增长超50%，主要客户包括A公司、H公司、富士康、立讯、欣旺达等。
财务与风险
- 三季度已做部分存货减值计提，信用减值可控。
- 在手订单中锂电占比约80%，主要为2022-2023年订单；光伏订单近15亿元，违约风险较小。
- 应收账款账期在一年以内，主要为头部客户，验收风险可控。
行业观点
TOPCon和BC技术在激光应用上有共通之处，公司具备核心激光器设计能力，可定制化满足客户需求。未来光伏设备行业将在供给侧改革和技术迭代推动下实现持续增长。
