核心观点： Keel Infrastructure Corp.（原Bitfarms Ltd.）在2026年第一季度业绩表现不佳，主要受到比特币价格下跌和公司战略转型的影响。公司收入同比下降22%，至3.7亿美元，主要原因是比特币挖矿收入下降。公司正在从比特币挖矿业务转型为高性能计算（HPC）和人工智能（AI）数据中心业务，并进行了多项投资和收购，但这也导致了运营和资本成本的上升。
关键数据：
- 比特币挖矿收入同比下降21%，至388个比特币，平均价格为7.5840万美元。
- 公司运营成本上升，主要原因是折旧和摊销费用增加，以及基础设施费用上升。
- 公司管理费用同比增长52%，主要原因是与美国上市相关的专业服务费用增加。
- 公司第一季度净亏损为1.45亿美元，而2025年同期净亏损为5.55亿美元。
- 公司正在开发2.2吉瓦的电力容量，其中包括美国和加拿大多个HPC数据中心项目。
研究结论： Keel Infrastructure Corp.正处于转型期，面临着诸多挑战，包括比特币价格波动、竞争激烈、监管环境变化等。公司需要继续努力降低成本、提高效率，并成功拓展HPC数据中心市场，才能实现可持续发展。
