WaterBridge Infrastructure LLC-A 2026年季度报告

WaterBridge Infrastructure LLC (WBI) 是一家总部位于德克萨斯州休斯顿的控股公司，于 2025 年 4 月 11 日成立，旨在通过其子公司 WBI Operating LLC (OpCo) 经营美国的水基础设施业务。WBI 的主要资产是 OpCo 的成员权益，OpCo 拥有并经营着美国最大的油田废水基础设施网络，主要为美国德克萨斯州 Delaware Basin 和俄克拉荷马州 Arkoma Basin 的石油和天然气 (E&P) 公司提供水管理解决方案，包括收集、运输、处理、回收和处置油田废水。

WBI 的收入主要来自向 OpCo 支付的油田废水处理费，以及向客户提供原始或再生油田废水用于钻井和完井作业，以及油田废弃物回收和处置服务的费用。WBI 的资产主要包括油田废水处理和回收设施、水管道系统、苦咸水井和池塘，以及相关设施。

2026 年第一季度，WBI 的营业收入为 2.01 亿美元，同比增长 105%；净利润为 9500 万美元，同比增长 456%；调整后 EBITDA 为 1.029 亿美元，同比增长 105%；调整后 EBITDA 利率为 51%，与 2025 年第一季度保持一致；毛利率为 4800 万美元，同比增长 38%；调整后运营利润为 1.113 亿美元，同比增长 101%；处理的油田废水总量为 2460 万桶/天，同比增长 105%；水解决方案总量为 271 万桶/天，同比下降 28%。

WBI 的主要风险因素包括：全球经济、商业或行业环境下降；全球经济增长放缓；油价波动；客户财务状况恶化；监管环境变化；以及运营中断和责任。WBI 的主要资本来源是经营活动产生的现金流和 2025 年循环信贷额度下的借款。WBI 认为，通过现金储备和经营活动产生的现金流，可以在未来至少 12 个月内充分满足其持续的资本支出、营运资金需求和其他资本需求。

WBI 的债务主要由 2030 年到期的高级无担保债券 (6.25%) 和 2033 年到期的高级无担保债券 (6.50%) 组成，以及 2025 年循环信贷额度下的 5000 万美元未偿还借款。WBI 的股权结构包括 Class A 股票和 Class B 股票，其中 Class B 股票没有资格参与分红。

WBI 的主要诉讼事项是德克萨斯州铁路委员会 (RRC) 对 OpCo 子公司 WaterBridge Texas Operating LLC (WBTO) 提起的诉讼，要求 WBTO 赔偿 RRC 在处理附近一座遗弃井时产生的约 6900 万美元的费用。WBI 认为，该诉讼没有根据，解决时间不确定。