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燃料油周报

2026-05-08 金泽彬大越期货 ZLY

周度观点

上周，地缘影响下燃油随原油震荡走低。高硫燃料油报收4321元/吨，周涨3.51%；低硫燃料油报收4886元/吨，周跌4.77%。

基本面驱动

新加坡市场：
- 低硫端：0.5%船燃炼油利润升至四周高位，现货升水持续上行，中东地缘冲突扰动油轮运输，亚洲低硫燃料油库存趋紧预期升温，支撑价格走强。但需警惕5月船加油需求疲软的压制。
- 高硫端：南亚与中东夏季用电高峰临近，发电需求回升加剧供应偏紧预期，新加坡高硫资源趋紧，进一步推升市场结构。
国内市场：上期所燃料油期货紧跟新加坡纸货与原油走势，地缘风险反复与裂解价差走强支撑盘面，仓单偏低、现货流通偏紧提供底部支撑。

展望

美伊谈判反复与原油宽幅震荡仍是主导，燃料油将维持“外盘驱动+基本面支撑”的宽幅波动格局。需关注霍尔木兹海峡通航进展、亚洲库存变化及国内仓单与现货需求兑现情况。

操作建议

高硫：短线4150-4450区间操作。
低硫：短线4700-5000区间操作。

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