玻璃期货周报

玻璃期货周报 核心观点 【行情分析】本周玻璃主力合约FG609呈现先扬后抑形态，收盘价报1055元/吨，周持仓量减少2.28万手。 【次周展望】预计下周玻璃期货价格运行区间为仍偏弱震荡，下方支撑位参考1000元/吨心理关口。需警惕高库存压力下价格反弹乏力，关注成本端变化对市场情绪的引导。 （宏观预期）供应端呈现分化特征，一方面重庆金富源玻璃450吨/日产能产线放水冷修，另一方面沙河地区有1800吨产线点火，安福耀存在点火预期，整体供应压力不减。需求端房地产竣工数据疲弱，终端需求缺之实质性改善信号。成本端石油焦、天然气等燃料价格上涨，行业普遍亏损格局延续。 （风险关注】1）房地产政策刺激效果不及预期，工端持续承压；2）高库存去化缓慢，企业资金压力加大可能引发抛售；3）成本端能源价格大幅波动，影响行业利润修复节奏；4）新增产能点火与冷修预期并存，供应端变化不确定性增加。 1行情回顾 主力合约及现货】玻璃主力合约FG609本周收盘报1055元吨，成交量298.79万手，持仓量减少2.28万手。现货市场5mm浮法玻璃价格在1052-1054.4元/吨区间窄幅波动，商品指数维持在72.65-72.82区间。技术形态上，价格运行于1000-1100元/吨区间中下部，短期趋势偏弱但受成本支撑明显。从周K线观察，价格在布林带下轨附近获得支撑，MACD指标空头动能有所减弱但未转 多，显示多空拉锯态势。市场情绪方面，受五一假期影响，中下游企业多停工放假，行业整体出货受阻，节后虽有阶段性补货需求，但整体成交依旧谨慎，行业累库压力有所加大。 当前玻璃期权成交活跃的区域行权价位于最新价附近，以最新价附近五档进行统计，当前玻璃期权看跌期权的持仓量显著高于看涨期权的持仓量，并且持仓量最大的一张是P1000，市场看跌情绪 较浓厚，短期或难发生反转。 2当日运行逻辑 （核心逻辑）本周玻璃市场呈现成本支撑与弱现实博奔格局价格在低位区间震荡。供应端呈现分化特征，重庆金富源玻璃设计产能450吨/日的产线放水冷修，但沙河地区有1800吨产线点火安徽福耀存在点火预期，整体供应压力不减反增。需求端受五一假期影响明显，中下游企业多停工放假，行业整体出货受阻，节后虽有阶段性补货需求，但整体成交依旧谨慎。 （重要逻辑成本端石油焦、天然气等燃料价格上涨，行业普遍亏损格局延续，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为-137.47元/吨，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-134.95元/吨。高库存压力仍是核心矛盾，节后多数区域面临累库压力，行业库存持续高位运行。 （技术面逻辑）从技术指标观察，玻璃期货价格目前运行于布林带下轨附近，获得一定支撑。MACD指标显示空头动能有所减弱但未转多，DIF与DEA在零轴下方维持死叉状态，绿柱缩短显示下跌动能边际减弱。成交量与持仓量变化不大，反映资金观望情绪浓厚。综合多周期技术指标分析，玻璃期货看跌情绪有所缓解，但上涨动能不足 3当周基本面分析 本周生产企业运行状况显示，浮法玻璃周产量从4月24日的101.43万吨微降至5月8日的101.19万吨，日产量维持在14.45 万吨水平。开工率方面，全国浮法玻璃开工率从4月10日的69.05%小幅回升至5月8日的69.44%，产线开工条数保持在204条。 库存压力持续加大，厂内库存从4月30日的7608.05万重量箱增加至5月8日的7827.1万重量箱，环比增长2.88%。分区域看，华北地区库存增长4.12%，华中地区增长5.16%，华东地区增长3.41%。库存可用天数从34.6天上升至35.7天，显示库存消化速度放缓。 下游需求表现疲软，深加工企业订单天数从4月15日的7.33天微升至4月30日的8.1天，但同比仍下降21.4%。终端房地产市场需求支撑不足，一季度建材行业景气度分化明显，浮法玻璃行业承压明显。 原燃料成本方面，纯碱价格保持稳定，华北地区重质纯碱市场价维持在1280元/吨，华东地区轻质纯碱市场价为1180元/吨。生产成本呈现分化态势，天然气燃料浮法工艺生产成本稳定在1350元/吨，煤炭燃料工艺成本为1019元/吨，石油焦燃料工艺成本则从4月10日的1147元/吨上升至5月8日的1187元/吨。 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 数据来源：钢联数据 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 4行情展望 玻璃期货当前处于"弱现实、强预期"的博奔阶段。短期在库存有效去化或供应出现明确收缩信号之前，市场仍将承压，预计维持低位宽幅震荡格局。中长期来看，随着产能出清加速和政策端潜在利好，市场存在阶段性改善机会，但趋势性反转需等待基本面实质性好转。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！