多晶硅周报：持续累库，现实承压

2026年5月10日 多晶硅周报 报告要点： 创元研究 本周回顾： 创元研究有色组研究员：李玉芬邮箱：liyf@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021370 本周多晶硅价格处于修复后的盘整阶段。节后，多晶硅现货成交依然维持偏弱水平运行。需要注意的是，在经历了季节性的减产去库之后，雨季来临前多晶硅又回到了累库周期。截至5月8日，N型复投料报价35.1元/千克，周环比微跌0.1%；国内库存增至30.7万吨，周环比上升1.7%。这可能是由于需求侧国内需求依然较弱的格局持续存在，同时外需侧抢出口结束使得外需存在走弱预期，最终导致总需求偏弱运行。另一点需要注意的是，大全能源被暂停交割资格，使得仓单预期的天花板有所下移。虽然按照历史经验大全参与交割次数较少，但恐存在一定心理上的预期影响。虽然价格已调整至相应合理区间，但从现实基差角度看，多晶硅期货仍然升水现货。在现货上涨动力不足的背景下，多晶硅将维持高升水状态，从而对价格形成抑制作用。宏观层面，中东局势存在边际缓和预期，叠加本周美国总统访华，中美同时存在缓和预期，在此背景下，市场对新能源侧的强预期可能存在一定程度的边际转弱。另一方面，工业硅端市场正等待丰水期到来，电力成本下移，受能源价格影响的成本支撑将在一定程度上因电价下移而被削弱。从财报角度看，光伏企业上下游利润困境依旧，暂时难以出现改善，仍需等待需求侧增长与供给侧产能调控携手发力。本周投资，建议投资者注意中美会谈下的市场情绪变动。。 联系人：贺崧泽邮箱：hesz@cyqh.com.cn从业资格号：F03143591 目录 二、周度行情回顾..................................................5 2.1产业链现货价格..................................................................................................................................................................................52.2上下游其他材料价格........................................................................................................................................................................6 3.1上下游数据..........................................................................................................................................................................................73.2出口和行业利润水平........................................................................................................................................................................93.5周度重点数据...................................................................................................................................................................................10 一、重点数据一览 硅粉价格：截至5月8日，99硅粉报价9750元/吨，日环比+0.5%，周环比+2.6%；553#硅粉报价9750元/吨，日环比+0.5%，周环比+2.6%。 三氯氢硅价格：截至5月8日，三氯氢硅价格3435元/吨，日环比持平，周环比持平。 多晶硅价格：截至5月8日，N型颗粒硅报价34.5元/千克，日环比持平，周环比持平；N型复投料报价35.1元/千克，日环比持平，周环比-0.1%；N型硅价格指数35.1元/千克，日环比持平，周环比-0.1%；电子级多晶硅报价28.05美元/千克，日环比持平，周环比持平；海外光伏级多晶硅报价16.25美元/千克，日环比持平，周环比持平。 多晶硅产量：至5月8日，周度产量20900吨，周环比+7.2%。 多晶硅库存：截至5月8日，国内库存30.7万吨，周环比+1.7%。 硅片价格：截至5月8日，N型182硅片（130μm）报价0.92元/片，日环比持平，周环比持平；N型210硅片（130μm）报价1.22元/片，日环比持平，周环比持平 硅片产量：至5月8日，周度产量11.52GW，周环比-0.5%。 硅片库存：截至5月8日，库存25.93吉瓦，周环比+8.8%。 电池组件价格：截至5月8日，单晶TOPcon:M10报价0.33元/瓦，日环比持平，周环比持平；单晶TOPcon:G12报价0.335元/瓦，日环比持平，周环比持平；TOPcon-182(分布式)报价0.7445元/瓦，日环比持平，周环比-0.1%；TOPcon-210(分布式)报价0.755元/瓦，日环比持平，周环比-0.2%；TOPcon-210R(分布式)报价0.752元/瓦，日环比持平，周环比-0.2%；N型-182(集中式)报价0.724元/瓦，日环比持平，周环比持平；N型-210(集中式)报价0.744元/瓦，日环比持平，周环比持平。 光伏玻璃价格：截至5月8日，2.0mm单玻报价9.4元/平方米，日环比持平，周环比持平；2.0mm双玻报价10.4元/平方米，日环比持平，周环比持平。 光伏胶膜价格：截至5月8日，光伏级EVA报价12850元/吨，日环比-0.8%，周环比-1.5%；光伏透明EVA胶膜-420报价6.595元/平方米，日环比持平，周环比-7.6%。 光伏背板价格：截至5月8日，白色CPC背板报价4.9元/平方米，日环比持平，周环比持平。 银价：截至5月8日，银粉报价20017元/公斤，日环比+2.0%，周环比+7.1%；正银粉报价19937元/千克，日环比+2.0%，周环比+7.1%；背银粉报价19997元/千克，日环比+2.0%，周环比+7.1%；银浆-主栅正银报价12362元/千克，日环比+1.9%，周环比+6.9%；银浆-细栅正银报价18577元/千克，日环比+1.9%，周环比+6.9%；银浆-背银报价18527元/千克，日环比+1.9%，周环比+6.9%。 二、周度行情回顾 2.1产业链现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2上下游其他材料价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据追踪 3.1上下游数据 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2出口和行业利润水平 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5周度重点数据 3-15行业重点数据 资料来源：SMM、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石