金杨转债：电池精密结构件领域领跑者

金杨转债：电池精密结构件领域领跑者

转债基本信息

金杨转债总发行规模9.80亿元，用于精密锂电池精密结构件项目等。债底估值为92.48元，YTM为2.19%，评级AA-/AA-，票面利率逐年递增，到期赎回价110元。转换平价为107.5元，平价溢价率为-6.99%，转股期为2026年10月26日至2032年04月19日。条款中规中矩，总股本稀释率为17.68%。

投资申购建议

预计上市首日价格132.44~147.28元，转股溢价率约30%。原股东优先配售比例88.13%，网上中签率0.0012%。

正股基本面分析

金杨精密是国内领先的电池精密结构件及材料制造商，拥有多项核心技术和行业标准，客户体系优质。2021-2025年营收复合增速10.54%，2025年营收17.66亿元，同比增长29.38%。归母净利润下降，2025年0.51亿元，同比下降9.36%。电池精密结构件业务收入占比逐年提升，2023-2025年分别为54.54%、60.84%和64.91%。销售净利率和毛利率略有下降，销售费用率维稳，财务费用率下降，管理费用率上升。

公司亮点

公司长期深耕电池精密结构件领域，拥有丰富技术沉淀和产品体系，享有较高行业知名度。具备多项核心技术，独立起草行业标准，客户优质，竞争优势明显。

风险提示

申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。