聚乙烯产业链周报：战争缓和，盘面震荡

聚乙烯市场情况

近期市场主要矛盾：战争缓和背景下，聚乙烯市场呈现震荡态势。

聚乙烯综述：

• 国产量本周略微增加，下周预计继续减少，主要受装置降负荷影响。
• 表观需求量环比略微增加，但库存小幅度累库，去库速度不及预期，后期需观察。
• 进出口方面，进口量稳定，出口量稳定。

聚乙烯估值：

• 上游原料成本走弱，煤制PE利润较好，油制PE利润略微转好。
• 基差近期波动较大，品种价差震荡走弱。
• 建议关注多LL空PP机会，预计进出口月间价差转差。

聚乙烯上下游心态及策略：

• 上游：装置降负荷情况缓解，部分装置结束检修开始复产，但产量仍未恢复正常。
• 中游：现货成交略微转差，下游拿货意愿下降。
• 下游：抢货情况缓解，库存逐渐充裕，价格上涨时拿货意愿差。
• 关注期现套利机会，暂无明确策略。

周度供需平衡表：

• 累计表需同比略有下降，库存小幅累库，库消比有所降低。

月度供需平衡表：

• 供需关系需持续关注，库存和表需变化需密切跟踪。

聚乙烯产量数据：

• 2026年产量预计持续增长，主要受新装置投产影响。

聚乙烯检修情况：

• 2025年检修损失量有所增加，2026年检修计划主要集中在四季度。

聚乙烯新装置投产情况：

• 2025年新装置投产计划主要集中在HDPE和LLDPE，2026年新装置投产计划更多，主要集中在LLDPE和EVA。

聚乙烯上游原料情况：

• 原油价格和化工用煤价格波动，对PE成本产生影响。

聚乙烯上游利润：

• PE加权利润和油制、煤制PE利润波动，煤制PE利润相对较好。

聚乙烯需求：

• 地膜、双防膜、缠绕膜利润波动，下游开工情况需持续关注。

聚乙烯库存：

• 石化库存和PE总库存持续增长，上游库存和PE上游总库存波动，社会库存有所下降。

聚乙烯价差：

• PE现货市场价格震荡，基差报价震荡走弱。
• 月间价差震荡，品种间价差（HD-LL、LD-LL、LL-PP）波动。
• 进口利润预计略微转差。

下游开工情况：

• 农膜开工率和库存原料有所下降，包装膜开工率稳定，PE中空开工率持续增长。

免责声明及风险提示：

• 本报告仅限本公司客户使用，不构成任何交易建议，市场有风险，投资需谨慎。