贵金属周报：维持震荡 关注美CPI

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾
  • 行情回顾：伦敦金银整体周线收涨，白银强于黄金，主要受中东地缘局势趋缓和油价下跌影响。美国非农就业数据好于预期，但贵金属市场反应平淡，因市场预期美联储仍关注通胀，降息预期低迷。
  • 影响因素分析：
    • 中东地缘：周内局势从紧张到缓和再到反复，美伊接近达成止战备忘录，但随后再起冲突。后续焦点包括伊朗对备忘录答复、霍尔木兹海峡通航、以色列对伊动向。
    • 经济数据：美国4月非农就业11.5万人，大幅超预期，失业率持平，支撑美联储短期政策不变，但消费者信心连续两月创历史新低，通胀担忧升温。
  • 远端交易逻辑：市场关注中东不确定性、美联储政策、经济滞胀与金融市场风险。下方支撑来自央行购金需求，滞胀交易可能是金价上涨的重要叙事，需关注经济放缓信号对风险资产的压制作用。
  • 本周关注：美CPI数据、特朗普可能访华、伊朗备忘录答复、美联储官员讲话。
• 交易型策略建议
  • 趋势判断：维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期预计宽幅震荡，伦敦金阻力4750-4800，前高4900，支撑5日均线和4500；伦敦银阻力前高83，支撑77和73。
  • 风险提示：警惕中东局势反复和美联储降息预期延后。

市场信息

• 本周事件关注：
  • 美联储官员多场讲话和讨论。
  • 特朗普可能访华。
• 数据关注：上周与本周经济数据。

期货与价格数据

宏观信息

• 点阵图：2025.12和2026.3年美联储利率预测点阵图。

敏感需求与估值

• 敏感需求：ETF投资需求。
• 估值锚定：关联资产。
• 全球主要交易所库存。
• 全球主要交易所交割。