贵金属周报：重点关注美国8月CPI数据，震荡偏多

贵金属周报2023/09/09 宏 观 金 融 组蒋 文 斌从业资格号：F3048844交易咨询号：Z0017196 联 系 人钟 俊 轩 zhongjunxuan@wkqh.cn0755-23375141从业资格号：F03112694 CONTENTS 1周度评估及行情展望 周度行情&经济数据 ◆行情总结：沪金涨0.21%，报464.12元/克，沪银跌2.64%，报5756.00元/千克；COMEX金跌1.34%，报1944.00美元/盎司，COMEX银跌5.74%，报23.25美元/盎司；10年期国债收益率涨3.64%，报4.27 %；美元指数涨1.38%，报105.06；海外权益市场方面，道琼斯指数跌1.12%，报34500.73；纳斯达克指数跌1.93%，报13748.83；伦敦富时100指数涨0.03%，报7441.72；东京日经225指数涨1.14%，报32991.08；显示市场恐慌情绪的VIX指数涨6.12%，报14.40。 ◆经济数据： ◆本周所发布的欧洲经济数据偏弱，美国7月工厂订单环比值则超预期，美元指数上涨，贵金属价格有所回调。欧元区8月综合PMI终值为46.7，欧元区8月服务业PMI终值为47.9，均处于荣枯线之下。欧元区7月PPI同比值为-7.6%，环比值为-0.5%，弱于前值。美国7月工厂订单环比值为2.1%，超过预期的-2.5%。美国7月扣除运输的工厂订单环比为0.8%，超过预期的0.2%。美国经济数据好于欧洲，推动美元指数上行，是 ◆联储票委讲话： ◆美国纽约联储主席威廉姆斯表示：当前美联储的政策利率处于限制性的区间，这是“良好”的一个情况。通胀情况仍然较高，但已经朝好的方向发展。而当前利率政策是否处于足够的限制性则是一个开放式的问题。对于消费者支出，威廉姆斯认为目前的消费者开支数据是强劲的，但将趋于温和。威廉姆斯强调后续的货币政策将保持数据依赖原则。 ◆美国达拉斯联储主席洛根表示：在即将到来的9月份议息会议中维持利率不变可能是“合适的选择”，也可能需要进一步紧缩货币政策才能将通胀降至2%，跳过9月份的加息并不意味着停止加息。 流动性&行情展望 ◆流动性水平：本周美联储资产负债表规模收缩199.98亿美元。资产端，减持美国国债183亿美元，其中包含短期国债12.61亿美元，中长期名义183.68亿美元。资产端少量增持中长期通胀指数债券8.31亿美元。负债端，逆回购协议减少984亿，财政部一般账户规模下降191亿美元，同时存款准备金规模增加939亿美元，显示流动性有所改善。 ◆当前联邦基金利率期货显示9月份议息会议维持利率不变的概率为92%，加息25个基点的概率为8%。而对于十一月份议息会议，市场预期维持利率不变的概率为53.1%，利率较当前上升的概率为46.9%。 ◆行情展望:总体而言，美国通胀情况相对稳定、劳动力市场缓和，市场预期联储后续紧缩货币政策的空间有限，驱动贵金属价格上行。策略上建议逢低做多，需重点关注9月13日发布的美国8月CPI数据。沪金主连参考运行区间为459-470元/克，沪银主连参考运行区间为5739-5983元/千克。 黄金产业链 白银产业链 2市场回顾 重要数据 美元指数 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 TIPS收益率 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 黄金、白银价格 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 沪金涨0.21%，报464.12元/克，沪银跌2.64%，报5756.00元/千克；COMEX金跌1.34%，报1944.00美元/盎司，COMEX银跌5.74%，报23.25美元/盎司； 黄金成交与持仓 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 沪金持仓量较上周有所增加，当前为317831手；COMEX金总持仓量有所增加，8月29日为442806张。 白银成交与持仓 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 沪银持仓量本周有所上升，当前为860820手；COMEX银的总持仓量有所下降，8月29日的数据显示为134993张。 管理基金净多头持仓 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 投资性头寸来看，贵金属看涨情绪较强，8月29日当周，COMEX白银投机性净多头头寸增加16000手至17479手，COMEX黄金期货投机性净多头寸增加32441手至58134手。管理基金净多头持仓来看，截止至8月29日，COMEX金管理基金净多头持仓为39242手，COMEX银管理基金净多头持仓为16479手。 SPDR&SLV持仓 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 SPDR黄金ETF的持仓量为886.64吨，较上周所有下降。SLV白银ETF的持仓量为13577.2吨，较上周有所减少。 海外权益市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 道琼斯指数跌1.12%，报34500.73；纳斯达克指数跌1.93%，报13748.83；伦敦富时100指数涨0.03%，报7441.72；东京日经225指数涨1.14%，报32991.08。 海外汇率与利差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 3利率与流动性 美国长短债收益率 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 利率及通胀预期 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 美联储资产负债表 美国商业银行H8 美联储资产负债表 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周美联储资产负债表规模收缩199.98亿美元。资产端，减持美国国债183亿美元，其中包含短期国债12.61亿美元，中长期名义183.68亿美元。资产端少量增持中长期通胀指数债券8.31亿美元。负债端，逆回购协议减少984亿，财政部一般账户规模下降191亿美元，同时存款准备金规模增加939亿美元，显示流动性有所改善。 美国商业银行 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 货币 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 美国货币市场基金规模本周有所增加，增加418.27亿美元，当前总规模为5.62万亿美元。 4宏观经济数据 美国CPI&PCE 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 美国7月CPI同比值为3.2%，低于预期的3.3%，受到基数的影响，其高于前值的3%。美国七月核心CPI同比值为4.7%，低于预期的4.8%和前值的4.8%。美国7月CPI环比值为0.2%，7月核心CPI环比值为0.2%，符合预期。 美国就业情况 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 美国9月2日当周首次申请失业救济人数为21.6万人，低于预期的23.4万人及前值的22.8万人。 美国PMI&PPI 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 美国8月份制造业PMI为47.6，处在荣枯线之下；非制造业PMI有所上升，为54.5。 耐用品订单 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 美国七月份耐用品新增订单金额为2625亿美元，较六月份有所减少。除运输外耐用品新增订单金额为1786.68亿美元，除国防外耐用品新增订单金额为2516.59亿美元。 美国新房数据 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 相较于6月份而言，美国7月份的新屋开工和营建许可数据有所回暖，美国7月营建许可数为144.3万套，高于6月份的144.1万。新屋开工数为145.2万套，高于6月份的139.8万套。 5下周重要财经事件 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw