基本盘快速增长，AI加持创新业务蓄势待发

2026年04月20日国能日新(301162.SZ) 基本盘快速增长，AI加持创新业务蓄势待发 事件概述 近日，国能日新发布《2025年年度报告》，报告期内实现营业收入7.17亿元，同比增长30%；实现归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，同比增长39%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.23亿元，同比增长49%。 基本盘功率预测业务快速成长，分布式电站注入可持续增量 根据公司投资者关系管理信息披露：受益于新能源整体装机规模快速增长及分布式“四可”管理要求带来的新增市场机会等积极因素影响，公司功率预测业务新增分布式电站类客户，有力支撑了公司服务规模的快速提升。截至2025年底，公司服务电站客户规模达到6029家，对比2024年同期净增长1,684家，同比增速高达39%。受益于客户数量的快速提升，2025年公司的功率预测基本盘业务实现营业收入4.41亿元，较上年增长42.58%，该业务占全公司业务营收占比约62%。 创新业务受益于电力市场化改革和“源网荷储”一体化趋势 创新业务方面，在我国持续推进新型电力系统建设及电力市场化改革的战略背景下，各类市场主体（如新能源主体、储能电站、售电公司、大工业用户等）对交易服务的需求渗透率将逐渐提升，有望带动公司电力交易等创新业务市场扩容。公司聚焦创新业务发展方向，基于核心技术、服务体系及产品能力优势，在稳固原有客户基础上，积极提升新增市场渗透率，拓展服务客户类型及规模，并打造更高附加值的创新业务产品线，全面推动“源网荷储”一体化服务体系向纵深发展。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@sdicsc.com.cn 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@sdicsc.com.cn AI技术能力全面渗透或将巩固并深化预测及辅助交易优势 根据年报披露，人工智能大模型等新兴技术在数据处理与特征提取、多模型组合预测、复杂气象预测等诸多领域展现出独特优势，公司基于超6000家新能源场站的实测数据,并集结百余名AI算法、气象、数据工程师及数十位博士专家的跨学科团队，持续密切关注人工智能大模型等新兴技术发展动态并结合业务实际进行深入探索后，通过动态图神经网络、大气分层结构、时序注意力机制等前沿技术的应用，成功研发“旷冥”新能源大模型，该模型技术在公司风光功率预测、极端天气预测和电力市场化交易等业务领域均取得良好的应用效果及创新突破。未来，公司将持续在人工智能大模型等行业创新型技术领域保持规模化研发投入，全面巩固并深化公司产品性能的领先优势。 相关报告 业绩稳增，分布式并网和电力市场化双轮驱动2025-04-25功率预测服务持续领先，创新业务高速增长2024-08-262023年业绩稳健增长，功率预测服务夯实基本盘2024-04-17Q3业绩快速增长，董事长全额认购定增显信心2023-10-2423H1业绩快速增长，创新业2023-08-18 务加速放量 投资建议： 国能日新作为新能源发电功率预测的领跑者，在功率预测领域服务规模方面连续多年处于行业首位。随着新能源越来越大的并网规模，其波动性和不稳定性对电网的冲击日益显现，各项提升电力系统调节能力、促进新能源消纳的政策陆续出台，电网对于新能源电站的考核要求日趋严格，新能源电站对高精度、长周期、多种类的功率预测数据服务和高性能并网智能控制产品的市场需求逐步提升。公司基于功率预测的核心技术能力不断深化能源数据服务优势、拓展业务边界，并乘政策东风积极布局电力市场交易辅助决策和虚拟电厂等面向未来的新兴业务，进一步打开成长空间。预计公司2026-2028年的收入分别为9.33/11.89/15.03亿元，归母净利润分别为1.91/2.62/3.54亿元。维持买入-A投资评级，考虑到公司类SaaS的商业模式，利润持续增长有稳定预期，给予6个月目标价86.44元，相当于2026年60倍的PE。 风险提示： 下游市场需求不及预期；相关政策和商业模式推进不及预期；电力交易和虚拟电厂等新业务拓展不及预期等。 财务报表预测和估值数据汇总 公司评级体系 收益评级： 买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研究所深圳市地址：深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层邮编：518046上海市地址：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编：200082北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034