迈克生物机构调研纪要
调研日期: 2026-05-08 迈克生物是一家专注于体外诊断产品研究、生产和销售的公司,拥有专业的研发、生产和管理运营团队,具备研发制造体外诊断设备、试剂、校准品和质控品的系统化专业能力。产品涵盖生化、免疫、POCT、凝血、输血、血球、尿液、分子诊断、病理等技术平台,能够满足医学实验室90%以上的需求。公司曾通过CMDISO13485、CQCISO14001、TUVISO13485认证和部分产品CE认证,并率先成为国际临床化学与检验医学联合会(IFCC)在中国的企业会员和CNAS医学参考实验室认可的企业。公司的目标是成为全球诊断产业一流企业,致力于为全球客户提供优质的产品和服务,将人类生命健康事业作为企业不断前进的动力和方向。 1、公司前不久交流活动称,今年一季度智慧实验室签单 100 家以上、还在厦门进行了专场推广,结果季报显示仅仅是签单近 70家,实际完成数远低于预期,这其中的缘由是什么?公司在智慧实验室核心竞争力方面相比迈瑞医疗、安图生物还有多大的差距? 尊敬的投资者您好!感谢您的提问,现就相关问题说明如下:首先,关于智慧化实验室解决方案的推进,公司制定了年度销售预算指标及中长期市场目标,其中截止26 年一季度末累计签单目标超过100 家,实际执行结果为累计签单70家,其中一季度新增签单约14家。虽然受行业DRG/DIP支付改革及集采政策持续深化影响,医疗机构的采购决策周期存在拉长。尽管如此,在当前的行业环境下,一季度新增 14 家、累计近70 家的成绩仍属稳健表现。公司全年新增签单 100 家以上的目标保持不变,中长期战略节奏未作调整。其次,需特别说明,智慧化实验室不同于业内通常所指的自动化流水线。传统流水线主要解决样本传输、上机检测等物理环节的自动化问题;而智慧化实验室是在此基础上,深度融合物联网、人工智能、大数据分析及智能质控能力,实现检验全流程的数字化、智能化与可追溯。 目前,国内能够提供完整智慧化实验室解决方案的厂家极为有限。客观而言,在传统流水线的装机规模及高端医院渗透率方面,部分友商确实处于领先地位,但在智慧化实验室这一新兴赛道上,各方可以说尚处于同一起跑线。迈克生物的"智汇实验室"方案已实现系统性落地,公司在该领域属于行业先锋企业。公司对该业务的中长期发展目标保持坚定信心。感谢您的关注与支持! 2、公司 2026 年计划在哪些方面发力,对行业研判如何,预计实现怎样的业绩? 尊敬的投资者您好!2025 年,国内IVD 行业经历深刻调整,集采全面落地、DRG/DIP 支付改革持续推进、检验项目收费下调,叠加检验套餐解绑等政策影响,行业竞争逻辑已从"渠道驱动"转向"临床价值驱动"。从2025 年下半年起,各地检验收费标准逐步出台,新一轮降费压力正在释放,部分常规检测项目出现量价齐降。但公司认为,集采政策的落地也在加速推动行业集中度提升,具备核心技术壁垒、完整产品线和系统化解决方案能力的企业将占据更有利的竞争位置。公司2026 年将重点围绕智慧化实验室解决方案,加强产品 实现与迭代;加强国内市场推广落地,深化全球化布局与海外市场突破;强化经营管理,切实落实提质增效。综合来看,2026 年公司将力争实现自主产品收入的恢复性增长以及全年利润端的扭亏目标。但需注意,行业政策进一步严于预期、市场竞争加剧等外部不确定性依然存在,最终业绩请以公司定期报告披露为准,上述内容不构成实质承诺。感谢您的关注与支持! 3、(1)安徽 2024 年 28 个省份的肿标和甲功发光集采政策,在 2026 年全国相当部分省份会正式落地执行,这会对公司 2026 年的营收和利润的影响,贵司是如何评估行业集采政策影响的?(2)关注到公司 2025 年转让了部分之前控股的子公司如山西迈克、北京迈克、内蒙古迈克,请问这是基于什么战略考虑?该事项是否与年报中母公司利润表里的大额负数处置长期股权投资而产生的投资收益相关联呢? 尊敬的投资者您好!关于集采政策影响:随着肿标和甲功集采的全国落地执行,短期来看,2026 年免疫产品的销售收入仍将受到一定 程度的冲击;长期来看,随着公司自主产品收入占比提升、海外业务增长、智慧化实验室方案持续推广以及成本优化措施的逐步见效,公司有望逐渐消化集采带来的价格压力。从一季度数据来看,公司免疫、生化、临检平台的测试量均呈现增长,公司初步认为2026 年市场将逐渐企稳。关于控股子公司股权转让,是基于公司战略聚焦核心自主业务、推进"直销转分销"渠道改革背景下的举措,2025 年度处置该股权会影响母公司利润表中的投资收益项,当然过往年度取得分红时亦会计入母公司当期投资收益。感谢您的关注与支持! 4、您好,预计业绩拐点什么时候会出现? 尊敬的投资者您好!2026 年将是调整后迈向恢复的重要一年,短期来看,行业政策、公司战略性投入,在前期仍会对2026 年上半年乃至全年的利润端构成一定压力,一季度业绩对全年而言具备一定的底部特征,后续随着智慧化实验室稳定运行和部分影响因素逐步减弱,经营压力有望逐季改善,预计全年自主产品收入增长有望转正。公司智慧化实验室的规模化落地运营效果、流水线装机累积效应、直销 转分销改革完成后的效率释放,以及海外市场的持续突破,是公司 2026 年及后续年度业绩修复的核心支撑。当然国内外市场竞争也会面临挑战,但公司对长期发展充满信心。未来两年重点围绕智慧化实验室解决方案的市场布局,预计在 2027 至 2028年公司业绩会呈现相对显性的增长趋势。感谢您的关注与支持! 5、您好,今年的毛利率和净利率是否会大幅下降?会下降多少? 尊敬的投资者您好!2025 年公司自主试剂平均毛利率达82%,综合毛利率同比提高3.86 个百分点,归母净利润首次出现年度亏损。2026 年来看,生免产品集采政策影响已充分显现,测试量趋于向好,且销售价格降幅收窄;同时,公司在研发端大力推进抗原、抗体、酶、化学原料等核心原料的规模化自主生产,可有效降低原材料采购成本。公司作为引领行业与检验实验室变革进度的企业,在既定的目标指引下,公司积极推进智慧化实验室的落地,随着市场拓展的深入和智慧化实验室落地的不断增加,26 年公司自主产品毛利率及 综合毛利率预计会趋稳并有适度提升。净利率因受各种因素影响有不确定性,暂无法准确预估,但公司会积极做好各项费用控制,力争在26 年及未来2-3 年实现净利率的改善及回归。建议您关注公司后续发布的定期报告或业绩预告。感谢您的关注与支持! 6、您好,目前研发主要投在哪些方面?会取得什么样的成绩? 尊敬的投资者您好!面对当前行业深刻变革,公司始终坚持以高强度的研发投入(近五年累计超 18.3 亿元,2025 年研发投入 (1)智慧化与自动化平台解决方案:这是公司当前的核心战略抓手。我们正全力推动以"迈克智汇实验室"为代表的整体解决方案落地。研发重点已从单一设备升级为覆盖生化、免疫、血液、凝血等多平台的自动化流水线集群、以及连接所有硬件和数据的MALAB智能软件系统,旨在为医疗机构提供"全流程自动化、全要素数字化"的智慧检验解决方案。 (2)上游核心原料与关键技术攻坚:为在集采常态化的背景下构筑成本优势,我们持续向产业链上游深耕,重点投入抗原、抗体、诊断酶、微球等核心原料的自研自产。目前核心原料自给率近70%,这不仅保障了供应链的安全稳定,更是我们应对价格挑战、稳定毛利率的坚实基础。 (3)高临床价值产品管线与前沿技术布局:我们持续丰富高潜力产品菜单,包括高端化学发光分析仪、数字PCR 平台等仪器的研发,以及在神经系统疾病、肿瘤、心血管、传染病等领域创新标志物试剂的开发,确保技术储备和产品迭代始终紧跟临床前沿需求。通过上述战略性投入,我们预期将取得以下三大核心成果: (1)加速高端市场"国产替代":凭借"智汇实验室"这一系统化、智能化的解决方案,我们能够深度绑定三级医院等核心客户,提供超越单一产品维度的综合价值,在存量竞争中抢占更高市场份额。 (2)构筑深度的"成本护城河":核心原料自主可控将持续优化我们的成本结构,使公司在行业价格下行周期中,依然能保持较强的盈利韧性和竞争优势。 (3)夯实全球化拓展的"产品基石":完备且高品质的自主产品线是我们开拓海外市场的核心武器。2025 年,公司海外业务实现了37.69%的快速增长,未来3-5 年增长目标为30%-50%,这将是公司重要的第二增长曲线。 关于研发项目的具体进展,您可参阅公司《2025 年年度报告》"管理层讨论与分析"章节。感谢您的关注与支持! 7、您好,公司如何提升研发效率?如何提高研发投入产出比? 尊敬的投资者您好!公司坚持将每年净利润的25%以上投入研发,近五年累计研发投入超 18.3 亿元,占自主产品收入 18.06%。2025 年研发投入3.98 亿元,占自主产品收入比例提升至22.79%。截至2025 年末,研发人员 1,046 人(占总人数 35.51%),关键人才流失率低于 2.31%。公司在内部构建了完整的技术研究与产品开发架构,包含技术研究、试剂研发、仪器研发三大板块,形成分工明确、协同高效的系统化研发组织。通过以市场导向为核心的集成产品开发(IPD)体系,将客户反馈持续转 化为产品系列化布局与自动化、智慧化功能的迭代升级,产品方向与市场临床需求精准对接,确保研发资源高效配置。同时,在市场政策变化经营业绩承压的情况下,公司持续强化产品全生命周期管理,除新产品开发和现有产品迭代优化外,亦主动对部分产品线进行动态调整与优化退出,以保持产品组合的竞争力与资源投放效率。在产学研合作方面,公司加强与高校及科研机构合作,承担多项国家科技重大专项与四川省重点研发计划,提前布局关键原材料和技术,持续构筑差异化竞争壁垒。综上所述,公司在组织形式、开发流程、产品规划、对外协作方面,持续加大研发投入,优化流程、管理、产品结构,并引入AI 辅助分析提升研发质量和缩短开发周期,将资源聚焦于高价值的自主产品与智慧化解决方案,提升研发投入产出比。感谢您的关注与支持! 8、您好,预计今年公司在哪些方面会取得非常好的成绩? 尊敬的投资者您好!公司始终坚持长期主义,2026 年将继续在以下方面夯实基础、强化能力,为可持续发展积蓄势能: (1)持续深化智慧化实验室战略落地,公司在 2025 年已确立智慧化实验室解决方案为核心战略方向,2026 年将进一步优化从签单到交付的全周期管理体系,提升项目交付效率与运营质量,确保战略规划稳步推进;(2)不断强化海外市场系统化布局,完善海外注册准入、渠道建设及本土化服务能力,以更稳健的节奏拓展国际市场;(3)加大研发投入与新品迭代,持续优化收入结构,增强核心业务的抗风险能力;(4)长期投入成本控制与供应链韧性,公司将持续提升核心原料自产率,深化供应链精细化管理,构建更高效、更稳定的成本护城河,以应对行业价格下行压力,保障长期盈利基础;(5)巩固质量体系与行业标准引领,公司将继续保持量值溯源领域的行业领先地位,积极参与国际国内标准制定,以更高标准推动产品质量与服务能力升级,为行业结果互认与标准化贡献专业力量;(6)培育新产品与新技术的长期增长点,为未来 2-3 年的增量空间积蓄动能。公司相信,只有扎根长期能力建设,才能在行业变革中行稳致远。以上各项举措均着眼于企业可持续发展,而非短期业绩波动。感谢您的关 注与支持! 9、您好,公司的智慧实验室和竞争对手的相比较,有哪些绝对的领先优势? 尊敬的投资者您好!目前,国内能够提供完整智慧化实验室解决方案的厂家极为有限,公司是率先提出智慧化实验室的产品方案并实现终端市场实现多家交付的体外诊断厂家。迈克「智汇」实验室作为公司差异化打造的特色智慧化实验室,是以患者为中心,基于自动化、数智化技术的医学实验室系统解决方案,通过汇聚系统要素、汇集零散流程、汇合品质服务,构建"检验数据工厂+智能决策中心"两大价值单元,实现成本可控、高效率、高质量的"智慧检验-智慧管理-智慧运营"完整闭环。截至2026年一季度末,智慧化实验室已签单
