中核科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-09 中核苏阀科技实业股份有限公司是一家集工业阀门研发、设计、制造及销售为一体的科技型制造企业,为石油、天然气、炼油、核电、电力、冶金、化工、造船、造纸、医药等行业提供阀门系统解决方案。公司成立于1952年,于1997年在深交所挂牌上市,成为中国阀门行业和中国核工业集团有限公司所属的首家上市企业。多年来,中核科技坚持以“为股东、员工、企业、社会创造价值”为原则,推进内部管理体制和运行机制改革,提升科研开发、技术服务、设备制造的自主创新、引进消化吸收再创新能力,加强人才队伍建设和技术创新平台建设,致力于打造国内领先、国际一流的流体控制系统设备集成与服务供应商。中核科技加快科研平台建设,推进关键阀门国产化的自主创新步伐,不断提升企业核心竞争力,推动公司核工程、石油石化、电力、水务等市场阀门业务向高端领域迈进,提高阀门产品附加值。公司拥有一批先进的生产制造设备和各类完善的检测设施,已发展成为国内阀门行业中品种多、规格齐全、技术含量高的专业化工业阀门生产基地。 本次调研活动已按照有关规定签署调研《承诺书》。接待过程中严格遵循信息披露公平原则,不存在未公开信息泄露情况。 本次投资者关系活动提问沟通主要内容为: 一、沟通问答: 1、“十五五”期间,国家非化石能源倍增计划对公司业绩的影响程度? 答:非化石能源倍增计划对公司整体业务构成结构性利好。随着非化石能源项目建设进程加快,公司核电订单将保持相对稳定份额,同时风电、光伏等新能源及综合能源配套项目加快落地,也将带动能源公用领域相关阀门、产品需求释放。 2、一季度业绩亏损的主要原因? 答:一季度亏损主要原因是收入、毛利额减少,减少利润:部分订单未到交货期,大量完工产品当月未及时发运,无法计入当期营收。 3、除核工程以外的产品收入都在显著下降,毛利率也维持低位,是行业下滑,市场竞争加剧的被动结果,还是公司调结构的主动选择,26年收入是否会回升? 答:公司非核业务板块收入阶段性回落、毛利率承压,既有行业外部环境因素,也有公司主动优化业务结构的内部考量。外部来看,通用阀门行业市场竞争趋于激烈,行业低价内卷现象突出,对传统通用类产品订单承接和盈利空间形成一定压制。内部层面,公司基于长远经营质 量考量,主动推进产品结构优化,优先聚焦高附加值、高匹配度的优质业务,阶段性带来非核业务营收短期波动。 后续公司将通过推进产品降本增效、深化内部管理及业务结构调整,持续完善采购供应链框架体系,进一步优化产品盈利水平与订单质量。 4、25 年总体收入规模出现了下降,除了核工程以外,公司是否还有新的收入和利润增长点? 答:2025 年公司整体营收规模有所承压,在传统核工程主业之外,公司已着力培育新的业绩增长点。目前,公司运维服务中心专业能力与市场服务体系持续完善,市场拓展成效显著,已逐步成长为公司新的收入及利润增长点。 5、公司海外收入占比仍然很低,25 年还出现了下降,在国内内卷严重的情况下,公司出海为何如此迟缓,公司管理层是否对出海展现了 足够高的重视并投入了足够多的资源,公司在出海方面难以突破的瓶颈和制约因素是什么,26 年是否有希望克服并实现境外收入的显著增长。 答:公司高度重视国际化经营与海外市场布局,管理层始终将出海拓市作为中长期重要发展方向,已从完善海外网点布局、搭建专业国际化人才梯队、制定专项海外市场开发策略、优化境外销售管理模式等方面,持续投入资源、系统推进国际化业务拓展。现阶段公司海外收入占比偏低且 2025 年有所波动,出海进程相对偏缓,主要受多重内外部瓶颈制约:内部层面,公司海外深耕运营经验仍在积累过程中,国际化专业人才储备尚有提升空间。外部层面,中东地缘冲突持续,增加国际化市场拓展的不可控风险。 6、公司 25 年计提减值那么多钱,公司业务亏损严重吗? 答:公司计提资产减值并不代表主营业务出现实质性亏损。 本次减值计提主要基于会计准则审慎性要求,结合年末资产清查、应收款项信用风险评估、部分存量存货及项目资产减值测试等客观因素进行的合规会计处理,属于阶段性、非经营性的财务计提行为。 7、中核海得威的补税事项对公司 25 年净利润的最终影响是多少? 答:参股公司中核海得威 2025 年补缴合计约2.71 亿元。公司持有中核海得威股比 27.9%,根据持股比例,上述事项影响公司 2025 年度归母净利润约0.75 亿元。 8、核电业务竞争情况? 答:核电阀门行业具备准入门槛高、资质认证严、技术门槛高的特点,行业整体竞争格局相对稳定。核电阀门在设计、制造、质量管控等方面均受到严格监管,相关资质认证、核级体系准入构成核心竞争优势。公司深耕行业多年,前期持续保持稳定研发投入,在核级资质体系、产品认证、工艺制造及质量管控等方面布局完善、积淀深厚,具备明显的先发优势和综合配套能力。 同时也客观看到,行业内同行企业技术实力与制造能力也在持续提升,在部分细分品类、常规岛产品领域存在一定市场竞争。公司将继续依托技术研发、交付能力及品牌口碑优势,持续优化产品结构与成本管控,巩固核心市场份额,保持在核电阀门领域的行业领先地位。 9、请问公司哪些高价值核电阀门产品,纽威股份已经量产供货并形成了竞争? 答:公司在核电高端高价值阀门领域,已形成较强的技术和供货优势,代表产品主要包括爆破阀、主蒸汽隔离阀、稳压器先导式安全阀等核心关键阀类。 10、在手核电订单金额,26 年预计交付的项目有哪些,金额有多少? 答:在手核电订单约 25 亿,今年预计交付项目有漳州、白龙、石岛湾、廉江、徐大堡、陆丰、金七门等项目。 11、25 年核工程收入接近 10 亿元,增速有所放缓,是否已触及天花板,26 年是否还有增长空间? 答:公司始终秉持质量优先、安全为本的原则,坚持在产品质量、制造工艺、安全保障可控的前提下,稳步有序扩充产能、承接新增订单。 随着后续国内核电新项目有序核准开工、存量机组运维改造及各类配套工程持续释放需求,行业基本面仍有支撑。后续公司依托自身核级产品资质、技术储备及产能配套能力,紧跟行业项目投放节奏,稳健承接优质订单,核工程业务仍具备合理的增长空间。 12、新建核电站核电阀门的交货时点?公司核岛主阀门的占比以及在运行核电站的阀门占比。 答:新建核电站的核电阀门交货节奏,整体受工程建设、现场施工安装节点统筹约束,一般交货周期约 2~3 年。从公司产能配套来看,目前产能条件可同步满足每年 8 台核电机组的阀门配套需求,产能保障能力较为充足。 在市场份额方面,公司在核级关键阀门综合市场占有率超 50%;同时,在运核电站运维、技改及更换类阀门市场,公司依托技术资质、产品可靠性及供货服务能力,也保有优势。 13、公司新增产能的释放节奏。 答:公司紧抓国家积极发展核电的历史机遇,分阶段推进产能建设。截止目前,核电领域新增的大型加工设备已陆续投入使用,产能充分释放;自动化生产线建设有序推进,将逐步形成产能。 公司产能释放坚持循序渐进、按需匹配原则,优先保障核岛关键核心件交付,稳步扩充常规岛配套加工能力。随着产能持续达产增效,将有效承接后续核电新建机组订单需求。 二、参观公司产品陈列室。