饲料养殖产业8月报

2022-08-01 【产业服务总部|饲料养殖团队】潘钰烛执业编号: F0290936投资咨询号:Z0011442韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781叶天执业编号: F03089203 目录 01生猪：期价震荡整理 鸡蛋：期货震荡反弹 02 玉米：期价偏弱震荡 03 豆粕：期价震荡偏强 04 生猪：期价震荡整理 01生猪：期价震荡整理 基本面分析：供应端兑现产能去化，8月供应预计收缩，养殖端低价抗价情绪仍强，但据我的农产品数据规模场7月份计划只完成85%-90%，供应有所后移，而天气炎热叠加肥标价差倒挂背景下，养殖端压栏与二次育肥大猪出栏积极性会增强，供应端集中出栏风险存在；需求端，夏季猪肉淡季且猪肉性价比下滑，以及新冠疫情影响，白条走货不快，屠企亏损降量，需求难有提振，抑制猪价涨幅。此外，养殖端利润转好，国家稳价保供，政策关注度增强，抑制猪价大幅波动，预计8月猪价供需博弈加剧，涨跌有限，关注前期压栏和二次育肥大猪出栏节奏。中期来看，3-4月能繁母猪存栏降至低位，对应明年1月供应下滑，叠加四季度需求旺季，价格逐步抬升，预计价格高点12-1月。长期来看，5、6月能繁母猪存栏持续回升，对应明年3月开始出栏恢复增长，叠加季节性消费淡季，供需转弱，远期价格承压。 操作建议：09预计20000-22000区间震荡，2301在21500-23500滚动做多，养殖企业盘面有利润逢高套保2303、2305。 风险提示：新冠和非瘟疫情情况、生猪产能情况、国家政策、养殖出栏节奏3 017月行情回顾 现货：截至7月29日，全国生猪价格21.21元/公斤，较上月涨0.58元/公斤；河南生猪价格21.00元/公斤，较上月涨0.41元/公斤，涨幅1.99%。 期货：截至7月29日，连盘生猪主力09收于21000元/吨，较上月涨170元/吨，涨幅0.82%。基差：主力合约基差0元/吨，较上月底涨240元/吨。 供应端兑现产能去化，养殖端惜售挺价，月初猪价延续大涨，随着国家保供稳价，指导猪价回归理性，加之季节性消费淡季叠加新冠疫情影响，终端需求疲软，月中猪价高位回落，但养殖端抗价也限制跌幅，整体猪价小涨。期货主力跟随现货冲高回落，主力基差小涨。 供应：供应边际递减，6月产能环比增加01 能繁母猪存栏：农业部22年6月全国能繁母猪存栏量4277万头，环比增2.03%。涌益6月样本能繁母猪存栏108.32万头，环比增0.71%，同比降9.66%。我的农产品网6月样本能繁母猪存栏量为471.88万头，环比增1.94%，同比降11.49%。 二三元能繁占比：6月二三能繁占比88%：12%，较上月降2%，。因利润差及冬季疫情，2021年10-2022年3月母猪配种和分娩率不增反降，不过5、6月随着利润好转，配种与分娩不断回升。 从产能节奏来看，2022年5月-2023年2月生猪供应减少，5月能繁母猪存栏增加，6月能繁母猪存栏环比继续增加，对应明年3月开始出栏恢复增长，后续关注产能变化。 供应：大猪存栏下滑，生猪出栏减少01 大中小猪存栏：涌益数据，小猪存栏6月环比减0.19%至184.96万头，同比减12.30%，去年9月高位；中猪6月环比增0.11%至132.8万头，同比减12.92%，去年10月高位；大猪存栏6月环比减2.69%至167.82万头，同比减13.83%，去年11月高位。测算三季度出栏预计减少，四季度回升。 生猪出栏量：涌益数据2022年6月出栏208万头，环比降2.21%，同比增13.69%。 6月出栏减少，因去年去产能兑现供应减少，以及中小散压栏、二次育肥增多，导致供应后移。7-8月供应继续收缩，但价格高位回落，养殖出栏或增加，关注出栏节奏。 供应：7月生猪出栏体重环比增加01 出栏体重：7月生猪平均出栏体重为125.81公斤，较上月涨1.08公斤，涨幅0.87%；截至7月28日当周，175-200公斤肥猪与标猪价差-0.29元/公斤，较上月底跌0.09元/公斤。 出栏结构：截至7月28日当周，90公斤以下生猪出栏占比较上月底增0.1%至6.63%，150公斤以上大猪出栏占较上月底增0.89%至7.42%。 7月猪价冲高回落，前期压栏以及二次育肥的大猪出栏有所增多，生猪出栏均重增加。据我的农产品数据规模场7月份计划完成情况环比不及6月份，普遍在85%-90%，出栏或后移，目前天气炎热大猪需求低迷，加之肥标价差倒挂，抑制养殖端养大猪积极性，预计8月大猪出栏积极性会继续增加，生猪体重或继续小增。 0101供应：冻肉库存小降 进口：2022年6月累计进口猪肉12万吨，较5月进口量减少1万吨；同比去年减少22万吨，同比降64.7%。22年1-6月中国共进口猪肉80万吨，同比降幅65.2%。产业对下半年猪价相对乐观，预计进口量难降，预计后期月均冻猪肉进口或维持在12万吨附近。 冻品库存：截至7月28日当周，全国冻品库存量16.52%，较上月底降0.91%。 月内猪价波动幅度过快，屠企多择高出库部分冻品，但终端消费延续颓势，企业出货压力仍存，所以整体冻品库容率小降。疫情散点爆出，8月消费端利好有限，屠企预计低开工加快库存轮转频率，预计冻品库容率窄幅调整。 01需求：7月屠企开工率环比下降01 屠宰：7月份屠企月均开工率20.64%，环比下降4.06 %。 屠宰利润：7月屠宰加工毛利润月均亏损16.66元/头，较上月上涨69.60元/头。 7月猪价涨跌频繁，且疫情背景下终端需求提升缓慢，屠企入库成本较高，主动入库意愿低，因此主动调低宰量，制约开工下滑。8月终端需求处于淡季，屠宰企业亏损依旧，预计屠企开工延续低位。 数据来源：我的农产品网长江期货 01需求：7月猪肉销量环比下跌 猪肉销量：根据农业农村部统计批发市场交易数据，7月批发市场交易量43434吨，较上月减少3194吨，减幅6.85%，同比减44.49%。 替代需求：截至7月29日，牛肉/猪肉比值2.63，较上月底减少0.57；羊肉/猪肉比值2.97，较上月底下降0.23；截至7月28日鸡肉/猪肉比值0.22，较上月减少0.04。 目前猪价性价比减弱，加之疫情影响仍存以及夏季猪肉淡季，短期屠企亏损制约入库积极性，三季度需求难有明显提振。 01成本利润：养殖利润转正，关注政策 养殖利润：截至7月29日，生猪自繁自养利润479.30元/头，较上月涨516.09元/头；外购仔猪养殖利润689.56元/头，较上月增加517.07元/头。 猪粮比：截至7月22日，猪粮比7.87，较上月涨1.86。 生猪饲料成本：截至7月31日，生猪饲料成本10.82元/公斤，较上月跌0.06元/公斤。 随着6月中下旬猪价快速上涨以及饲料成本的高位回落，猪粮比回升至7以上。不过国家多次召开生猪市场保供稳价专题会议，将适时采取储备调节、供需调节等有效措施，防范生猪价格过快上涨，预计猪价波动收窄，后期关注国家政策动向。 数据来源：同花顺长江期货 01价格跟踪：仔猪、二元母猪环比上涨 仔猪价格：截至7月28日，仔猪市场销售均价为849元/头，较上月底上涨209元/头。市场对后市行情乐观，7月仔猪补栏积极性提升，不过7月中下旬猪价连续下调，养殖端补栏略谨慎，价格有所调整，后期仔猪价格预计窄幅波动。 二元母猪价格：截至7月28日，市场报价1888元/头，较上月底涨90元/头。7月北方部分省份补栏积极性增强，其余地区仍以观望为主，且散户多以肥转母的形式进行配种，二元母猪价格支撑有限，预计后期二元母猪价格窄幅波动。 淘汰母猪价格：7月淘汰母猪均价15.81元/公斤，较上月上涨4.16元/公斤，环比上涨35.71%。淘汰母猪价格随商品猪价冲高回落，整体上涨。目前市场淘汰母猪量减少，规模场淘汰速度放缓，需求仍是处于淡季，屠企维持低位开工，供需僵持，预计8月淘汰母猪价窄幅震荡。 01驱动小结 短期震荡整理： 供应端兑现产能去化，8月供应收缩，养殖端低价抗价情绪仍强，但猪肉性价比减弱、夏季猪肉淡季叠加疫情影响，白条走货不快，屠企亏损降量，需求难有提振，抑制猪价涨幅。此外，养殖端利润转好，国家稳价保供，政策关注度增强，抑制猪价大幅波动，整体涨跌有限。 中期震荡抬升： 去年7月到今年4月能繁母猪持续去化，5月开始回升，对应下半年供应边际递减，而需求逐步转好，供弱需强预期下猪价重心会抬升。其中3-4月能繁母猪存栏降至低位，对应明年1月供应下滑，叠加四季度需求旺季，预计价格高点12-1月。 02 鸡蛋：期货震荡反弹 鸡蛋：期货震荡反弹02 1基本面分析：7月鸡蛋现货价格持续上涨，带动蛋鸡养殖利润上涨明显。8月在产蛋鸡存栏量小幅增加，但是持续的高温天气将导致产蛋率持续下滑，而8月份工业备货、双节备货、开学备货都将带动鸡蛋需求，加之当前猪肉、蔬菜价格持续上涨，预计8月鸡蛋现货价格上涨明显。关注后续需求的变化，9月合约和1月合约已经跌至总成本，预计在9月现货价格回落的预期下预计鸡蛋期货9月合约低位震荡，期货主力转至1月合约，在现货持续上涨的情况下，预计1月期价震荡反弹。 操作建议：期货09低位震荡，01震荡反弹2 3风险提示：需求不及预期 027月鸡蛋行情回顾 现货：7月份鸡蛋现货价格呈现明显上涨行情，7月29日山东德州现货价格报4.75元/斤，较6月底上涨0.75元/吨，涨幅达到18.75%。 期货：主力合约JD2209在7月份持续回落，从6月底的4531元/500千克下跌343元/500千克至7月27日的4188元/500千克，后小幅上涨至7月29日4286元/500千克。 图1：山东德州鸡蛋现货走势图图2：鸡蛋期货2209日K线走势图7月持续高温天气导致鸡蛋产蛋率下降，使得鸡蛋供应短期减少，加之市场上涨情绪浓厚促进下游拿货积极性高，带动鸡蛋现货价格出现明显上涨。而期货也预期到价格在9月份的下跌，期货价格回落明显。 02养殖利润持续上涨 7月鸡蛋现货价格出现上涨行情，带动蛋鸡养殖利润也持续上涨，目前处于历史同期第二高位。7月20日蛋鸡养殖利润为39.6元/只，较6月底上涨23.15元/只。8月份受持续高温天气的影响，鸡蛋现货价格将仍然保持稳中上涨的态势，并且玉米价格受新粮上市的形象，存较强下跌预期，预计饲料成本继续回落，蛋鸡养殖利润的将会进一步上涨。 02蛋鸡苗和淘鸡价格均回落 截止7月29日，主产区蛋鸡苗价格为3.0元/羽，较6月底跌0.5元/羽，虽然7月现货价格持续上涨，养殖利润也同期上涨，但夏季并不适合补栏，加之当前价格上涨符合之前预期，导致养殖户补栏积极性减弱明显。7月29日淘汰鸡报价6.27元/公斤，较6月底上涨0.24元/斤，较上周下跌0.07元/斤。天气炎热导致产蛋率下降，使得老鸡的性价比变差，部分前期换羽的老鸡开始淘汰，淘鸡供应增加，价格出现回落。8月份仍然是高温天气，预计补栏积极性仍不高，并且每年中秋节前后淘汰会较为积极，预计后续淘汰鸡价格会持续走弱。 数据来源：同花顺，长江期货 02在产蛋鸡存栏量同比增加 在产蛋鸡存栏量：根据峪口禽业的鸡苗销售数据，按照统一淘汰时段计算预测的在产蛋鸡存栏量理论值如下图，8月份在产蛋鸡存栏量为10.35亿只，环比减少1.19%，同比增加0.29%。由于在计算过程中淘汰鸡的时间是一致的，在实际判断中需要考虑延迟淘汰对产能扩张产生的影响。我们预期8月份在产蛋鸡存栏量仍然会有小幅增加。 鸡蛋库存下降，需求维持低位02 截至7月29日，生产环节库存为1.1天，周环比降5%；流通环节库存天数0.77天，周环比降4%。代表销区鸡蛋销量7485吨，周环比减少81.7吨。天气炎热不利于鸡蛋保存，加之之前鸡蛋现货价格上涨较快，带动前期备货的部分贸易商顺势出库，减少库存，近期鸡蛋库存均喜欢下降趋势。从需求来看，进入7月份后鸡蛋需求同步有所回升，但仍然维持偏低水平。8月份天气依然炎热，预计鸡蛋各个环节均保持低库存，需求主要看工业需求恢复情况，但