早评：原糖假期休市国内价格重回弱势行情，国储棉限购政策过度解读后价格回落

迈科期货早评：原糖假期休市国内价格重回弱势行情，国储棉限购政策过度解读后价格回落 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：昨日，ICE原糖因劳动节假期停盘。国际市场在反映过巴西调低制糖比例的利多后，巴西库存大增及印度产量增幅达到18-20%，价格重回向下探底的过程。短期内价格处于上有顶，下有底的行情中，下方支撑12.9美分，上方压力15美分。8月广东及海南销糖量有所增加，预计广西也呈现较好的状况。现货消费影响1月合约价格略显坚挺，而5月合约仍以变现增产基本面为主。 操作上，期货：5月老空暂持，6300以下试加仓。期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。 纺织原料：美国东西海岸均受到飓风影响，“哈维”向三角洲地区转移后，周末又二次登陆得州，对棉花产量影棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 80.75 117 1% 13527.66 193 11.47% 14909 125 201712 美 C/A 86.80 80 1% 14526.20 132 8.46% 15585 92 201804 澳大利亚 87.00 117 1% 14559.21 193 8.38% 15608 135 201709 乌兹别克斯坦 89.30 95 1% 14938.82 157 7.44% 15878 112 201712 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16279 15853 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：1327 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3973 3917 配额外（50%） 6390 6293 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 6690-6700 6460-6500 6400-6600 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2717 2773 配额外 300 396 响惨重。新的飓风“伊尔马”可能会对西海岸的加州产生影响，持续利好棉价，价格维持反弹通道。昨日国内市场过度解读棉花限购政策，轮出成交率也收到影响，打开了连续两周的完全成交现象。随后中储棉继续下发通知，开具出库单的国储棉10日内必须出库及部分地区挂牌不在进行包包公检，由此看来国储棉或为有意加快市场供应，解决了新旧年份交接的青黄不接状况。而基本面情况并未出现变化，棉花大涨的基础不牢靠，多单逢高止盈。棉纱受上有影响也出现大幅上涨，由于市场活跃性不高，多空持仓快进快出。 操作上，棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2017年 迈科期货股份有限公司