内外利好逐步弱化 铅锌反弹乏力区间调整

沪铅

• 行情复盘：5月7日沪铅主力合约收跌0.30%至16820.0元，持仓量减少5361手至65876手。
• 现货市场：上海驰宏铅报价16790-16830元/吨，对沪铅2606合约升水0-30元/吨，江浙沪地区报价维持小升水。电解铅炼厂厂提货源报价增多，贴水报价减少，主流产地报价对SMM1#铅升水0-50元/吨，少数地区升水超100元/吨。再生铅炼厂出货积极性减弱，部分暂停报价，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水75元/吨至升水50元/吨。
• 后市展望：海外炼厂火灾未进一步减产，市场情绪提振减弱。国内炼厂减复产并存，电解铅炼厂复产为主，再生铅炼厂检修增多，供应压力略增但可控。下游复工但采买刚需为主，库存高位压制铅价。铅价反弹至整数位阻力显著，短期调整运行。

沪锌

• 行情复盘：5月7日沪锌主力ZN2606合约日内震荡偏强，夜间震荡重心上移，伦锌震荡偏强。
• 现货市场：上海0#锌主流成交价24145-24285元/吨，对2606合约升水40元/吨。出货贸易商不多，现货升水走高，下游观望情绪浓，成交按需为主。
• 关键数据：Boliden发布2026年一季度报，锌精矿产量8.92万吨（环比降3%），Garpenberg产量1.93万吨（环比降26%，主因地震），Somincor产量2.59万吨（环比降5%，主因强降水）。
• 后市展望：霍尔木兹海峡局势紧张，美元油价收涨。严查开票问题导致部分贸易停滞，贸易商挺价支撑现货升水。锌矿原料收紧，加工费持续回落，海外炼厂扰动、国内检修增多，供应压力边际改善。消费未亮眼，锌锭库存近四年同期高位。美伊协议前景存疑，抑制风险偏好，海外炼厂暂无进一步减停产消息，国内高库存，锌价涨势放缓，短期高位震荡。