算力相关业务高速增长，构建智算中心

2025年公司实现营业收入26.07亿元，同比减少6.66%；归母净利润-2.19亿元，同比减少845.15%；扣非归母净利润-2.55亿元，同比减少357.10%。2026一季度，公司营业收入5.48亿元，同比增长9.44%；归母净利润-0.27亿元，同比增长0.88%；扣非归母净利润-0.33亿元，同比增加19.46%。

算力相关业务高速增长。2025年，公司算力业务实现收入1.60亿元，同比增长144.50%；智算中心收入0.31亿元，同比增长100%。公司在内蒙古和林格尔国家级算力枢纽节点核心区布局建设东方国信内蒙古智算中心，规划占地196亩，可形成超过10万P的智能算力输出能力，已有3栋数据中心楼完成建设交付并稳定运行，可提供超过3万P的智算服务能力。

公司积极布局AI相关产品，包括云服务平台BONCLOUD、面向C端和B端客户的幕僚智算云产品线，以及控股子公司视拓云旗下AutoDL.com平台，运营约3万张GPU及国产AI加速芯片，具备“十万卡”级算力调度与“万P”级算力支撑能力。

投资建议：看好公司在算力业务的相关布局，预计公司2026-2028年EPS分别为0.09、0.21、0.44亿元。给与“买入”评级。

风险提示：算力产业发展不及预期；市场竞争加剧。