卫光生物机构调研纪要

调研日期: 2026-05-08 深圳市卫光生物制品股份有限公司是一家国家级高新技术企业,深圳市唯一的血液制品生产企业,光明区国有控股上市企业。公司成立于1985年,主要从事血液制品的研发、生产和销售,产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等共9个品种21个规格。公司先后获得多项荣誉,如“广东省自主创新示范企业”、“深圳市科技创新奖”、“深圳市质量百强企业”、“深圳品牌百强”等。经过近40年的发展,公司已发展成为国内血浆综合利用率高、产品种类齐全、研发实力雄厚的血液制品领先企业。公司占地面积5万多平方米,拥有专业技术水平高的人才团队和投资3.5亿元的年处理500吨血浆的血液制剂车间。公司拥有8家单采血浆站和3家子公司,并拥有“广东省蛋白质(多肽)分离纯化工程技术研究开发中心”等研发平台。未来,公司将努力发展成为中国差异化血液制品先锋,全球平台化生物医药新锐。 投资者关系活动主要内容介绍: 问:1.请问公司库存上升,是不是白蛋白行业产能过剩?对于国外血制品低价竞销,公司有何对策?请评估税率由3%上升至13%对公司各产品的影响。谢谢! 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。近年来血液制品行业产能逐渐释放,叠加医保控费等因素导致短期需求波动,行业整体库存有所上升。面对进口人血白蛋白的冲击,公司将积极优化产品结构,强化产品质量和品牌,提升吨浆利用率,提高产品的市场竞争力。依据国家增值税有关最新政策规定,血液制品中的罕见病药物仍适用3%简易征收,其他血液制品不再适用3%简易征收。本次增值税政策调整对血液制品行业有一定影响。公司将通过持续优化供应链管理和进项抵扣管理等经营举措,降低因政策变化给公司带来的影响。 问:2.请问,如何看待深圳政府的千亿市值计划?为什么卫光生物长期被市场边缘化?如何追随深圳市政府的2027年底20万亿市值 计划? 答:尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的关心和关注。公司非常重视市值管理,自上市以来,公司持续通过实施现金分红、送红股、转增股本等多种方式回报全体股东,不断提升信息披露工作质量,以深交所信息披露评级"六连A"的规范运作和治理水平向广大投资者传递公司价值。在持续提升公司盈利能力和内在价值、夯实血液制品主业的同时,实现血液制品相关技术的国际化输出,推出以重组人纤连蛋白为核心成分的"菲丽婷"中高端美妆护肤品牌,公司还积极布局细胞与基因治疗等生物医药前沿领域,培育新的利润增长点,增强公司差异化竞争优势,提升公司的长期市值表现。 问:3.公司流通盘过小不利于机构投资者进入,建议公积金转增股本扩大流通盘以便增加流动性。答:尊敬的投资者您好,感谢您的热心建议。公司经营管理层会认真考虑,审慎研究,谢谢! 问:4.血制品板块整体走势低迷,按目前价格卫光无法完成募资额,是否考虑改为发行可转债,这样既能募资又能活跃卫光A股股价。答:尊敬的投资者您好,感谢您的热心建议。公司本次向特定对象发行股票项目拟发行股数不超过4,536万股,目前已经提交证监会履行发行注册程序,公司将积极推进后续相关进程。公司同时也会考虑采用多种融资工具来筹集经营所需资金,改善资产负债结构。 问:5.业绩看起来没事,股价却雪崩,业绩是否有假? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司已披露的经营业绩真实、准确、完整,不存在任何业绩造假情况。二级市场股票价格的波动受到宏观环境、行业发展、市场情绪等多方面因素的影响。公司将持续深耕主业、优化在生物医药领域的战略布局,并积极寻找新的利润增长点,致力于不断提升公司盈利能力和内在价值,助力实现良好的长期市值表现。 问:6.血制品从去年开始销售比较低迷,请问管理层整体如何判断市场,是否会采取一些更有效的调整策略? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。血液制品行业目前总体需求短期承压,中长期市场空间仍然较大。公司将积极构建国内稀缺、具备全球竞争力的差异化血液制品产品矩阵,主动变革,持续优化营销体系和营销策略。同时,充分发挥卫光生命科学园所处的区位优势和已形成的生物医药产业集聚优势,构建更加完善的、以创新孵化和成果转化为特色的科研经济生态体系。 问:7.公司股价近几年萎靡不振,业绩不好不坏,管理层用何种方式改善业绩,提振股价?给股民有回报并看好公司长期发展?答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司一直重视股东回报,自上市以来,坚持通过现金分红、送红股、转增股本等方式回报全体股东。公司未来将通过以下措施积极改善业绩,创造长期价值:(1)拓展血制新品种,构建国内稀缺、具备全球竞争力的差异化血液制品产品矩阵;(2)变革营销模式,持续优化营销体系和营销策略;(3)加速国际化布局,推动完成现有技术输出项目落地转化,形成可复制、可推广的国际化技术输出合作模式;(4)进一步完善在生物医药领域的战略布局,培育新的业务增长点;(5)充分发挥卫光生命科学园所处的区位优势和已形成的生物医药产业集聚优势,构建更加完善的、以创新孵化和成果转化为特色的科研经济生态体系。 问:8.请问郭女士:如何体现贵公司差异化?有什么措施? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司的差异化主要体现在:(1)公司是粤港澳大湾区唯一的国有血液制品上市公司;(2)公司单浆站年均采浆量高于行业平均水平;(3)公司产品种类丰富,拥有11个品种,23种规格;(4)公司以自有科研平台、股权投资公司、卫光生命科学园为载体,打造优势技术平台、资本运作平台及成果转化平台。目前已经形成了合成生物学、细胞与基因治疗(CGT)、AI+药械等领域的集聚效应。公司未来将通过技术创新、规模扩张、质量领先、效率制胜等措施,做强血液制品基石业务,成为国内差异化先锋。 问:9.请问公司今年院外血制品价格跟去年第四季度相比如何? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司目前产品价格总体保持相对稳定,谢谢! 问:10.请问郭女士:拿什么拳头产品参加全球竞争力的差异化血液制品产品矩阵?希望贵公司真正开发出自己的专属产品,不要停留在PPT上,真正让投资者看到实实在在的回报! 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司拥有人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子3大类,11个品种,23种规格的血液制品产品,充分发挥自身技术优势,扩宽在生物医药领域生态边界。公司以血友病、免疫与神经系统疾病等罕见病及重大传染性疾病为主要研究领域,聚焦血液制品及其相关业务赛道,在研重点项目新型静注人免疫球蛋白、人纤维蛋白粘合剂等稳步推进。 问:11.公司应该讲出自身优势,描绘出所达目标,运用市场工具,搞活股价,这样投资者就会有信心,才会较长时间持有股份,股价长期在低位对定增极为不利,请公司领导要重视,不能出现第二次定增失败。 答:尊敬的投资者您好,感谢您的热心建议。公司致力于持续提升内在价值和盈利能力,重视股东回报,将积极推进再融资项目顺利发行。 问:12.贵公司园区内的深圳医学科学院和深圳湾实验室在脑机接口,生物芯片领域已取得了许多学术成果,贵公司有无计划与其进行进一步的合作? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司密切关注生物医药相关前沿领域技术和运用,持续探索与园区入驻企业的合作可能性。谢谢! 问:13.贵公司第三期员工持股至今大幅亏损,试问如果公司管理层自己的持股都回本无望,如何能吸引机构投资者参与公司的定增计划?公司的定增计划是否有无人竞价而夭折的风险? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司自上市以来,坚持通过现金分红、送红股、转增股本等方式回报全体股东,具备长期投资价值:(1)公司是粤港澳大湾区唯一的国有血液制品上市公司;(2)公司单浆站年均采浆量高于行业平均水平;(3)公司产品种 类丰富,拥有11个品种,23种规格;(4)公司是国内首家实现血液制品技术输出的企业;(5)公司以自有科研平台、股权投资公司、卫光生命科学园为载体,打造优势技术平台、资本运作平台及成果转化平台。目前已经形成了合成生物学、细胞与基因治疗(CGT)、AI+药械等领域的集聚效应。公司再融资项目已提交证监会履行注册程序,待取得批文后,公司将加强与投资者的沟通交流,充分传递公司投资价值,争取顺利发行。 问:14.血液制品行业季报显示,上海莱仕透露转变销售模式以终端动销为导向,依据实际动销情况安排发货,主动放弃以价换量、追求发货规模。请问卫光是借鉴上海莱仕的市场销售模式?还是尾随天坛生物掀起的内卷毒谋?请问血制品价格大幅优惠能提高公司销量暴涨几倍吗?反问,血制品价格大幅提升会导致公司血制品一瓶难卖吗? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司将主动变革营销模式,持续优化营销体系和营销策略,围绕"深耕广东、扎根省外、模式升级、产品突围"的整体指导思想,以"产品价值分层、市场分级运营、模式精准适配、资源聚焦投放"为核心策略逻辑,构建适 配于不同产品类别、市场区域、销售渠道和销售终端的差异化营销体系,并高效联动市场准入、市场推广、客户服务、终端管理等关键环节,实现从策略制定到结果反馈、复盘改进的闭环管理,持续打造专业化、精细化的营销队伍,以营销效能提升驱动市场占有率提升。公司产品价格将根据市场情况动态调整。 问:15.您好,请问血液制品的价格是独立于"市场经济"以外的吗?是否有政策只允许降价不允许涨价?若只允许降价会不会出现集采价0.01元/瓶的可能性吗?对血液制品有需求的患者是否可以完全使用其他廉价药品替代?面对去年公司收入降低,企业高层的薪酬有出现大幅升薪情况? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。血液制品价格根据市场供需情况决定,会受到集采政策影响。血液制品是从健康人血浆中分离、提纯制成的,用于预防、治疗和诊断人类疾病的白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等生物活性制剂。血液制品在医疗急救、战争、重大灾害和疫病等事件中具有无法替代的重要作用,属于国家重要战略性储备物资。公司管理层的薪酬根据公司绩效考核制度确定,与公 司经营业绩挂钩。 问:16.请卫光生物管理层阐述一下:血制品行业的毛利率合理区间?血制品行业的净利率合理区间?作为药品生产企业,血制品行业现在的毛利率远低于一般药品生产企业。请问血制品企业能像一般药品生产企业,在短期内可提升数倍数十倍产能吗?答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。血液制品行业的利润率情况请参阅行业上市公司2025年年度报告。血制品行业的产能主要通过现有产线的工艺升级、流程再造、设备更新和技术创新以及新建产线来稳步提升。 问:17.请管理层讲述大家关心的血制品价格问题,2026年产品价格制定有何策略?对血制品价值的后续走向有何预期?血制品行业的市场空间有多大? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。公司产品价格将根据市场情况进行动态调整。血液制品行业需求总体短期承压,中长 期市场空间仍然较大。血液制品作为国家战略性储备物资和重要的疾病急救药品,在老龄化和医疗资源供给扩容的背景下,预计未来行业供需关系将有所改善。此外,目前我国血液制品的人均使用量较低,相比欧美成熟市场仍有较大的提升空间。随着未来静注人免疫球蛋白等产品适用症的增加、循证医学证据的不断完善,以及临床普及率的提升,静注人免疫球蛋白等血液制品的应用场景将逐步丰富,我国血液制品的需求有望持续增长。 问:18.请问贵公司,和深生集团的合作情况如何?公司股价已经新低,公司是否有利空? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。请问您说的深生集团是指哪个公司?公司经营正常,不存在应披未披的事项。 问:19.董事、总经理郭采平女士请问公司员工平均年龄是多少?员工数多少?研发占比是多少?股权激励如何?作为总经理如何看待人才?是否有引进国内或国际顶尖人才计划?谢谢! 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关心和关注。截至2025年年末,公司员工总数为901人,2025年度研发投入占营业收入比重为4.77%;截至目前,公司已实施三期员工持股计划;我认为,人才