贝隆精密机构调研纪要

子公司设立与业务规划
公司新设昕隆电子（精密结构件表面处理）和贝隆智能（自动化设备研发制造）两家子公司，旨在通过工艺链延伸和装备自主化提升综合竞争力。昕隆电子完善精密制造产业链布局，贝隆智能强化智能制造能力，为精密结构件生产提供定制化设备支持。

核心产品与高附加值产品占比
核心产品涵盖智能手机（摄像模组及马达结构件）和非智能手机（可穿戴设备、智慧安居、汽车电子等）领域的精密结构件。公司坚持“高难度高附加值”定位，通过技术创新（如IMMT工艺）拓展复杂结构产品线。2025年已实现VCM马达精密结构件三家客户量产，短期盈利承压但长期将通过技术优化提升附加值占比。未来将深化与舜宇光学、安费诺等龙头合作，拓展XR、无人机等新兴领域。

VCM马达精密结构件放量节奏与市场拓展
2025年三家新客户实现量产，IMMT工艺2026年Q1营收325.10万元，处于产能爬坡阶段。潜望式马达渗透率超10%且仍有提升空间，公司将持续通过工艺创新和客户协同推进市场拓展。量产初期面临良率爬坡、规模效应不足等短期挑战。

智能制造与国产替代政策影响
公司高度认可智能制造对降本增效的积极影响，但未详细展开政策具体影响。

直销模式与客户绑定
直销模式有助于聚焦优质大客户（如舜宇光学、安费诺等），通过优质服务和个性化支持增强客户粘性，建立长期稳定合作关系。

原材料价格波动应对措施
公司通过长期合作、经济批量采购、动态备货、精益生产等措施控制成本，未来将持续强化上述措施。

海外市场拓展规划
新加坡子公司旨在增强服务大客户海外产能的能力，提升快速响应和服务水平。

2026年Q1产销情况
营收9,514.96万元，同比增长11.19%；净利润409.58万元，同比下降49.04%（主要受研发投入增加、新产线爬坡期、存货跌价等因素影响）；现金流状况良好，资产负债率13.6%。

未来研发重点
工艺方面：夯实精密模具、自动化、成型工艺技术壁垒，加大IMMT工艺、表面处理等投入；产品线方面：拓展精密制造技术在XR、无人机、运动相机等新兴领域的应用。

精密结构件行业发展趋势
产业链协同深化、智能制造升级、行业集中度提升。