鸡蛋：期现共振式上涨

杨蕊霞投资咨询号：Z0011333 国投期货研究院 2026-5-8 一、鸡蛋期货价量双增 4月份至今鸡蛋期货市场呈现价量双强的情况。持仓量方面，3月31日，鸡蛋期货总持仓57.6万手，截至5月7日，总持仓77.6万手，增加20万手或35%。价格方面，4月以来鸡蛋主力6月合约逐步向上突破前期低位震荡区间，上穿且站稳60日均线。7月合约也自4月8日出现强阳线并一路上行，8月/9月等合约均跟随向上。 本轮鸡蛋期货上涨以近月带头上涨为主，近远月价差逐步拉开，以鸡蛋6月-12月价差为例，二者价差从3月末最低-703元/500千克上行至今日最新的-235元/500千克。 二、现货价格上涨超预期 4月份至今鸡蛋现货价格强势上行，4月1日鸡蛋主产区均价3.31元/斤， 截至5月7日最新为4.1元/斤，涨幅23.9%。北方核心产区馆陶蛋价从4月1日3.02元/斤上涨至5月7日最新的3.82元/斤，涨幅26.5%。 尤其是五一前后，本来部分资金预期五一前的节假日备货高峰期结束后，现货蛋价会有转弱风险，但从实际表现来看，五一前后现货端蛋价仍然维持强势状态，现货价格突破上涨到了今年以来的新高。 三、现货蛋价强势的核心原因是去年行业持续亏损和下半年的低补栏 回顾2025年蛋鸡行业特点，“蛋价降至十年最低”以及“蛋鸡养殖持续亏损一年”是两大核心特点。 鸡苗价格在2025年经历反转，由多年高点降至多年低点，体现养殖端补栏情绪发生巨大转折。2025年下半年鸡苗低补栏已成事实。部分行业机构在去年下半年北方核心产区调研反馈中表示“鸡苗销售情况在7月普遍断崖式下滑”，这意味着下半年补栏情绪与上半年形成巨大反差。去年下半年行业养殖端表现为低补高淘，其中补栏差的情况直接影响今年上半年的新开产。不同样本机构数据 均显示去年下半年鸡苗补栏量同比大幅下滑。 四、今年蛋鸡苗补栏情绪环比改善，但难改全年在产存栏下行趋势 进入2026年以来，随着鸡蛋价格筑底回升，鸡苗补栏情绪环比有所修复，但同比仍低于上年同期水平。同时，受蛋价中枢逐步上行影响，老鸡淘汰节奏有所放缓，老鸡淘汰日龄环比增加。 不过从长期趋势看，2026年蛋鸡逐月新开产数量低于逐月待淘老鸡数量的趋势难以改变。核心原因就是2026年全年需要淘汰的老鸡为2024年下半年至2025年上半年补栏的这批蛋鸡，这批蛋鸡补栏量创下多年高点，而此后从2025 年下半年开始至2026年上半年，新补栏鸡苗的数量都难以达到此前长达一年的补栏高峰期的状态，因此长期看，行业在产存栏在2026年全年都将维持下降趋势。鸡蛋现货价格在2025年走完熊市周期，2026年进入上行周期，但行情属于慢牛状态，主要涨幅将出现在2026年上半年。下半年蛋价行情则由于2026年上半年鸡苗补栏情绪环比修复，加上随着上半年蛋价的上行老鸡淘汰节奏的放缓，现货行情高度不宜过度乐观。 数据来源：卓创资讯，国投期货 数据来源：卓创资讯，国投期货 【免责声明】 本研究报告由国投期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。