中润光学是国内领先的精密光学镜头供应商，产品覆盖数字安防、无人机、智能家居等领域，掌握大倍率变焦、玻璃非球面镜片等关键技术。公司业绩稳步增长，2021-2025年营收、利润整体保持稳健增长，产能随募投项目落地不断释放。新兴领域多点突破，无人机、智能影像、智能家居领域迎来发展机遇，数字安防需求保持稳健增长。公司收购戴斯光电构筑垂直一体化优势，打开成长新空间，实现技术、供应链、客户资源三重协同，补齐核心光学元件自主配套能力，打破上游供应链依赖，延伸至红外、激光光学等赛道。
公司预计2026-2028年归母净利润1.51/2.08/2.41亿元，同比增长139.7%/37.3%/16.2%，对应EPS为1.7/2.34/2.72元，PE为44.1/32.1/27.6倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。主要风险包括技术研发失败风险、国际贸易摩擦风险、市场竞争加剧风险等。
