中东战火交易退坡，业绩重回核心逻辑

4月美股市场呈现单边上行走势，纳指涨15.3%，标普500涨10.4%，跑赢欧洲主要股指，成长股明显跑赢价值股。市场对原油供给危机逐渐脱敏，尽管霍尔木茨海峡未能正常通行，WTI原油价格维持在约95美元高位，但4月标普500、纳指均创出历史新高。流动性整体倾向于宽松，4月议息会议维持基准利率不变，但投票出现重大分歧，未来应密切关注FOMC成员的发言。

维持2026年标普500目标点位7845点的观点不变。主要基于：1）市场情绪回归正常，VIX值从35.3下降至18左右；2）Q1业绩强劲，374家标普500成分股中83%盈利超预期，收入增长10.9%，盈利增长26.6%；3）估值合理，标普500 PE 21.9倍，纳指100 PE 25.5倍，均低于1倍标准差；4）半导体产业迎来超级大周期，费城半导体指数连涨18个交易日，AI重塑CPU价值、全链缺货涨价、业绩炸裂、宏观宽松、资金抱团等因素驱动。

建议投资者积极拥抱科技成长股，拥抱AI硬件、拥抱半导体产业超级周期，大胆做多，回调是入场机会。关注QQQ、SOXX、EWY等ETF产品或业绩、指引均超市场预期的个股。