对话产业链大佬机床行业专家交流精华东吴机械双重逻辑叠加

26Q1机床行业进入边际修复阶段，预计本轮周期可延续至27H2。22年后受汽车、地产链、工程机械等下游需求偏弱影响，23年至25年上半年行业整体承压。26Q1订单出现明显改善，电子、新能源汽车、半导体、商业航天、AI液冷等新兴需求共同拉动，景气度有望持续至2027年下半年。

AI液冷需求成为机床增长的重要动力，主要体现在液冷接插件、液冷板等零部件加工。传统走心机难以满足液冷数据中心对散热功率和精度的要求，推动车铣复合、刀塔车床等高端设备需求增长。机器人机床解决方案也成为机床厂商重点布局方向。

竞争格局方面，国内机床行业集中度提升，国产化率约65%，头部企业经营表现相对更好。海外市场，日系品牌凭借技术和交期优势，市场份额逐步凸显。数控系统仍是高端国产化关键环节，2025年国产化率约40%，主要受技术门槛和客户接受度影响。近年来海外政治格局变化导致日系数控系统交期收紧，为国产替代提供窗口期。

投资建议：核心推荐华中数控、纽威数控、海天精工、科德数控、国盛智科、创世纪等；建议关注乔锋智能、浙海德曼、津上机床中国。

风险提示：通用自动化复苏不及市场预期，机床行业竞争加剧。