碧水源机构调研纪要

调研日期: 2026-05-07 北京碧水源科技股份有限公司是一家以膜技术为核心的高科技环保企业,成立于2001年,致力于解决中国水污染问题。公司于2010年在中国深交所创业板挂牌上市,2020年又被中交集团全资子公司中国城乡控股集团有限公司控股。碧水源以技术创新、商业模式创新、管理与机制创新为三大引擎,已发展成为世界一流的膜技术企业之一,中国环保行业、水务行业标杆企业,创业板上市公司龙头股之一,中关村自主创新知名品牌。公司拥有微滤膜、超滤膜、超低压选择性纳滤膜和反渗透膜等多种膜材料及设备制造能力,并已形成市政污水和工业废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水等全业务链。碧水源已参与多个水环境敏感地区的治理,拥有数千项膜法水处理工程、数百个国家水环境重点治理工程、数十座地下式再生水厂等。公司还积极布局国际市场,承建上万座农村小型污水处理站,并成为“一带一路”的积极参与者。碧水源每年将归属母公司净利润的10%投入技术研发,拥有强大的研发团队,并曾两次获得国家科学技术进步奖二等奖。未来,碧水源将继续秉承“承担社会责任,建设生态文明”的企业宗旨,为治理水环境、开发新水源、保障饮水安全以及城市生态环境建设作出积极贡献。 投资者关系活动主要内容介绍,"问:请问公司应收账款主要构成是什么?2025年以来回款情况是否有所改善? 答:我们公司的应收账款,主要是工程项目款、水务运营服务费和水费这些核心业务产生的款项。2025年以来,回款情况比2024年有了改善。我们非常重视应收账款管理,专门成立了专项小组,对重点项目实行"一个项目一个方案"的精细化管理,全力推进结算、沟通、催收和风险处置工作。后续我们还会通过商务协商、推进项目结算、法律追偿等合规方式加快回款,我们会持续加强应收账款管理,优化现金流,降低经营风险。 问:请问公司专利及技术储备的产业化转化情况如何?相关产品未来是否具备放量空间? 答:技术创新一直是我们公司的核心优势。我们重点围绕膜材料、膜装备、膜工艺持续投入,是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。自混改之后,在股东的支持下,我们一直在推进技术成果落地和产业化。2025年年报里也明确了,膜相关研发、制造、应用一体化,以及"研发—转化—产业化"的模式,是我们的重要战略方向。未来,我们会继续聚焦污水资源化、高品质供水等优势领域,同时布局特种分离、海水淡化、生物医药膜等新兴领域,把握国产替代和市场拓展的机会。相关 产品能不能放量,主要看客户验证、订单转化、产能和市场需求,我们会稳健推进,也会按规则披露相关信息。 问:请问公司战略性新兴产业业务主要布局哪些方向?未来几年增长前景如何? 答:目前我们的战略性新兴产业还在培育和拓展阶段,主要布局在包括医药膜在内的特种分离、工业领域、海水综合利用等方向。2025年年报也提到,海水综合利用、特种分离等新兴业务已经取得了突破,但整体收入占比还有提升空间。从我们现有的项目储备、客户需求和国产替代的趋势来看,未来几年这些业务有望保持较快增长。我们会持续推进产业化落地,具体增长情况要看市场需求、订单转化和项目交付进度。 问:请问云南水务后续经营业绩变化,是否仍会对公司利润表产生影响? 答:云南水务是我们公司的联营企业,我们持有一定比例的股权。根据公司2025年年度报告,云南水务已经出现了超额亏损,我们已经按照相关规定,对这笔投资损失做了规范处理,目前还有部分未确认的亏损。按照规则,在我们对云南水务的投资权益已减记至零、且不再承担额外亏损责任的情况下,它后续如果继续亏损,不会再对我们公司的利润表产生重大不利影响。如果未来云南水务经营好转、实现盈利 ,我们会先弥补之前未确认的亏损,之后再确认相应的投资收益;要是后续有分红,我们也会按持股比例享有相应权益。 问:公司2025年在业务结构调整和转型方面有哪些亮点成效? 答:公司近年持续优化业务结构,稳步推进轻资产转型。主动收缩低效业务,合理优化订单结构,把资源更多聚焦投向高毛利、现金流更稳定的膜产品和水务运营服务板块。经过持续调整,2025年公司水务运营板块收入占比明显提升,已成为公司第一大收入来源,整体经营结构和盈利质量得到进一步改善。"