全球债券市场
- 2025年全球国债收益率整体上涨，但走势不一。主要原因是多国经济表现低迷，各国央行降息刺激经济，但降息节奏和幅度不同；地缘冲突、特朗普关税政策和财政债务风险也影响收益率走势。美国、欧盟主要债券品种发行总量保持增长，日本发行总量同比下降。截至2025年末，全球主要经济体托管规模均有所增长。
- 美国：实际GDP增速放缓，通胀温和，美联储降息三次，10年期美债收益率上升。年初特朗普政策推高收益率，随后财政赤字担忧和美联储降息导致收益率波动。
- 欧盟：欧元区经济增速回升，欧洲央行降息后暂停降息，10年期德国和法国国债收益率上升。
- 英国：经济低迷，通胀高企，英国央行降息四次，10年期国债收益率大幅上升。
- 日本：经济低迷，通胀高企，日本央行加息，10年期国债收益率大幅上升。
- 债券发行：美国主要债券品种发行量上涨，欧盟主要债券品种发行量上涨，日本国债发行量下降。
- 债券托管量：美国、欧元区、日本债券托管量均有所增长。
国际评级行业发展动态
- 监管机构数量：美国和欧洲监管认可的信用评级机构数量较上年无变化。
- 市场份额：国际三大评级机构市场份额小幅收缩，但依然占据优势地位；国际中小评级机构市场份额整体有所增加。
- 收入状况：国际三大评级机构业务收入稳步提升，中小评级机构评级收入占比较上年有所下降。
- 分析师数量：国际三大评级机构分析师数量占比较上年小幅下降，中小评级机构分析师数量占比较上年小幅上升。
国际三大评级机构评级情况
- 违约率：穆迪和惠誉所评国家主权违约率下降，标普所评全球企业违约率上升，标普所评结构融资产品违约率上升。
- 评级调整：国家主权、全球企业及结构融资产品均呈调升趋势。
- 等级分布：全球主要品种等级分布较上年末变化不大，投资级占比有所上升。
国际信用评级监管动态
- 美国：开展对私人信贷市场评级、信用评估、商业地产等方面的专项风险评估；通过外部协调加强评级监管。
- 欧盟：优化自身治理程序；完善监管措施和流程，加强内部控制；加强对违反信用评级机构条例要求的监管处罚。
