生猪期货早报

核心观点：

• 基本面：国内生猪供应在五一小长假后存栏小幅下降，出栏减少，预计猪、肉双减；需求低位回升，但整体消费仍不乐观。短期猪价或进入探底回升后维持区间震荡格局。
• 基差：现货贴水期货，基差为-1620元/吨，偏空。
• 库存：截至3月31日，生猪存栏量环比减少1.2%，能繁母猪存栏同比减少3.3%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 预期：本周猪价低位反弹后回归区间震荡，生猪LH2607预计在11200至11600区间震荡。

近期要闻：

• 生猪消费受需求淡季影响，二次育肥结束导致出栏减少，现货价格短期偏弱但中期或震荡。
• 五一假期前后需求或有回升，价格短期回落空间有限，或探底回升。
• 生猪养殖利润亏损扩大，短期悲观预期下大猪出栏积极性减弱，供需逐渐回升支撑短期价格。
• 现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，未来需观察供应和月底需求增长。

利多因素：

• 生猪供应处于春节后淡季；猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素：

• 生猪需求尚处淡季；存栏同比减少低于预期。

市场聚焦与风险点：

• 关注点：生猪出栏情况、鲜肉需求。
• 风险点：
  • 生猪存栏高位、出栏增多导致价格承压（下行风险）。
  • 猪肉消费信心不足、需求不旺（下行风险）。

关键数据：

• 截至3月31日，生猪存栏量40850万头（环比减少5.9%，同比减少5.2%）；能繁母猪存栏3996万头（环比增加0.2%，同比减少6.2%）。
• 猪粮比处于历史低位区间。

研究结论：

• 短期生猪供需均减少，需求预期改善，猪价或进入探底回升后区间震荡格局。
• 中期猪价或维持区间震荡，需关注月初集团场出栏节奏及二次育肥市场释放后的价格变化。
• 生猪LH2607建议关注11200至11600区间震荡。