今日早评

2026年05月07日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】美国总统特朗普表示，伊朗战事“很有可能结束”，并称美伊双方正接近达成协议，协议可能包括伊朗将其高浓缩铀运往美国。针对美方称美伊接近达成包含14个条款的停战谅解备忘录，伊朗外交部发言人称伊朗正在“评估”。伊朗伊斯兰革命卫队海军称，随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡，但必须获得许可方可通行。评：谈判有新的进展，风险偏好大幅提升，全球股市反弹，降息预期得到正向强化，黄金、白银反弹，但是反弹空间或有限，市场或关注新任美联储主席的政策主张。黄金再度寻底的概率依然较高，中期走势高位震荡依然是大概率事件，需要持续观察滞胀逻辑是否出现及美联储政策取向。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3320元/吨，上升35元/吨；中国甲醇港口样本库存量92.20万吨，较上期+0.71万吨；甲醇样本生产企业库存40.41万吨，较上期增5.19万吨，样本企业订单待发19.11万吨，较上期降10.06万吨；中国甲醇产能利用率89.98%，周下降1.03%；下游总产能利用率72.32%，周下降0.37%。评：国内甲醇开工高位小幅回落，下游需求阶段性较稳，甲醇港口库存窄幅波动，假期提货明显受限且国产船货延续大量补充，出口较多助力需求。内地甲醇市场略偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳偏弱，整体商谈成交一般。甲醇港口库存上升，现货市场表现一般，美伊谈判前景仍存，预计短期甲醇价格震荡偏弱。 电话：400-822-1758 【短评-十年期国债】国家税务总局增值税发票数据显示，“五一”假期，全国消费相关行业销售收入同比增长14.3%。其中，旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长21.2%，居民家庭服务销售收入同比增长14.2%，餐饮销售收入同比增长31.4%。评：五一假期，中国经济韧性凸显，叠加外围风险偏好增多，股市持续走高，打压避险资产。但是10年期国债目前运行至关键位置处，存在一定支撑。中期走势或依然为宽幅震荡，关注股债跷跷板。 【短评-白银】美国4月ADP就业人数增长10.9万人，较3月经下修后的6.1万人大幅增加，为连续第十个月录得就业增长，并创15个月以来新高。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，经济和货币政策前景存在很多不确定性，货币政策面临的风险已转向通胀上行，可能需要利率在一段时间内维持不变。穆萨勒姆称，美联储基准政策利率要么处于中性水平，但也可能略有宽松。评：随着战争结束预期的增加，美国经济数据反而持续亮眼，这增加了美联储官员对通胀的担忧，并不断释放鹰派言论。外围风险偏好增加，利多白银。目前白银依然跟随黄金被动波动，后续或继续寻底。中期来看依然是高位震荡行情。 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16541.80万吨，环比下降122.32万吨；日均疏港量333.31万吨，增15.57万吨；在港船舶数量91条，降7条。评：预计铁矿维持供应中枢回升、需求边际增长放缓的格局，库存去化速度继续放缓，但需求有望维持高位。终端需求仍是决定价格方向的核心因素，若钢坯出口受政策压制走弱，同时内需弱势超预期，铁矿价格则存在阶段性下跌机会，若终端需求韧性仍存，则矿价仍将维持高位震荡，向上突破难度较大。预计矿价整体仍维持区间震荡格局。 【短评-锰硅】Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国31.46%，较上周增0.6%，日均产量25317吨/日，增520吨。评：假期期间未出现明显扰动事件，整体供需格局延续。展望后市，锰硅供应端回升趋势不改；需求端，钢厂日均铁水产量虽仍维持在高位，但已连续两周未能突破240万吨关口，且近期成材供需矛盾有所积累，铁水边际增长空间收窄。成本端锰矿供需维持平衡，短期锰矿或延续窄幅盘整走势。整体来看，在需求边际增长有限及库存仍处高位的情况下，供应回升仍是压制锰硅价格的核心因素，预计价格承压运行。 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至4月30日当周，螺纹产量206.92万吨，较上周减少8.01万吨，降幅为3.73%；厂库173.85万吨，较上周减少13.50万吨，降幅为7.21%；社库554.37万吨，较上周减少24.73万吨，降幅为4.27%；表需245.15万吨，较上周减少5.29万吨，降幅为2.11%。评：假期期间建筑钢材市场总体偏强，北强南弱现象更为突出，前者正在面临规格紧俏，供需错配格局。由于低库存、规格缺货、市场需求待释放等多重因素支撑，节后市场看涨情绪较浓，钢价或呈现震荡趋强运行。 【短评-铜】SMM实地调研显示，赞比亚与刚果金湿法炼铜占比约70%，硫酸生产所需硫磺货源高度集中于中东。刚果金当地铜企硫磺库存分化明显，库存水平从半个月到3个月不等，部分已逼近警戒线。评：宏观面，美伊局势变化影响盘面情绪，但市场对地缘反复已有预期，驱动有限。供应端，刚果金部分企业硫磺库存逼近警戒线，短期断供风险并未解除，若供应链扰动延续，5月份湿法铜产出恐将进一步受限。需求端，国内社会库存去化节奏有所放缓，高铜价对下游采购的抑制作用仍在。综合来看，矿端支撑与地缘情绪交织，预计铜价短期高位震荡。 【短评-氧化铝】据Mysteel调研了解，前期广西某大型氧化铝厂突发停产，节假日期间该厂已开始烘炉试生产，暂时恢复一条生产线运行，涉及产能约110万吨/年，后续复产情况将持续跟踪报道。评：供应端，国内运行产能仍处高位，社会库存持续累库，现货消费疲弱限制反弹空间。成本端，几内亚铝土矿出口收紧预期叠加海运费高企，进口矿价坚挺。综合来看，氧化铝短期延续窄幅偏弱震荡，成本支撑约束下跌空间。 【短评-豆一】据Mysteel农产品调研显示，截至2026年05月01日，全国港口大豆库存616.3万吨，环比上周增加30.40万吨；同比去年增加63.10万吨。评：从种植端来看，2026年国产大豆种植面积预计下降，但幅度可能不及预期，目前东北主产区天气正常，大豆播种进行中；而大豆仓单因基差走强且盘面升水导致压力显著，短期压制期价上行空间。但中期政策补贴及食用需求支撑价格。整体上豆一区间震荡偏弱为主。 【短评-锌】据SMM资讯，因湖南省浏阳市烟花厂爆炸事件影响，市场对当地矿山生产情况较为关注，湖南烟花生产企业全部停产，铅锌矿山以自查为主，暂时对生产没有较大影响。评：供应端，矿端偏紧格局并未扭转，国产锌精矿加工费持续走低，冶炼厂原料库存处于相对低位，成本支撑坚实，受硫酸等副产品价格高位支撑，冶炼端开工积极性尚可。需求端，节后叠加锌价高位，现货市场交投清淡，锌锭现货库存去库不畅，有所反弹。综合来看，锌价上下空间有限，预计短期内维持区间震荡。 【短评-棕榈油】5月6日(周三)，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年5月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降31.61%，鲜果串单产下降27.56%，出油率下降0.77%。评：印尼棕榈油协会警告，厄尔尼诺干旱，2026年产量或减少200万吨，旱季或持续至10月。国内现货基差价格整体弱稳运行，市场供应预期增加，且下游需求表现疲软，短期棕榈油震荡运行。后市需重点关注近期马来西亚棕榈油的出口及产量数据、原油价格走向。 【短评-生猪】据农业农村部监测，5月6日“农产品批发价格200指数”为116.11，比节前(4月30日，下同)下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为116.70，比节前下降0.16个点。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.19元/公斤，与节前持平；鸡蛋8.83元/公斤，比节前上升4.1%。评：昨日全国生猪现货价格稳中偏弱调整，多为小幅震荡。节后养殖端恢复正常出栏，压力增加，需求无明显好转，价格涨少跌多为主。短期大幅涨价可能性不大，底部支撑为主，重点关注养殖端出栏量和市场情绪。 【短评-原油】据美国阿克西奥斯新闻网站6日报道，特朗普政府认为，与伊朗接近达成一份一页纸长的谅解备忘录，该备忘录包含14点条款，旨在结束战事，并为更详细的核问题谈判设定框架；伊朗革命卫队海军司令部：感谢波斯湾及阿曼湾地区的船长与船东，感谢他们遵守伊朗关于霍尔木兹海峡的各项规定，并为维护地区海上安全作出的贡献。随着侵略者的威胁已被化解，且新的通行规程已正式实施，霍尔木兹海峡的安全、稳定通航将得到切实保障；美国能源信息署数据显示，截止5月1日当周，美国商业原油库存量4.57182亿桶，比前一周下降231.4万桶。评：美伊谈判有一些积极信号，海外媒体预测美伊谈判最快或于下周在伊斯兰堡恢复，特朗普称达成协议的时间框架预估“一周”。美伊初步协议达成可能足以让霍尔木兹海峡航运逐渐正常化。整体上，大事件面前，优先处理当下逻辑，当前逻辑为美伊可能同意达成协议，海峡可能通航，带来的油价下行压力。 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格83.5泰 铢/公 斤 （1.75/2%） ， 杯 胶 价 格64.8泰 铢/公 斤（1.3/2%）；ANRPC：一季度全球天然橡胶累计产量料降1.1%消费量降3.6%；综合来看，印尼一季度天然橡胶、混合胶合计出口35.9万吨，同比下降18%；合计出口到中国7.3万吨，同比降27%。评：近期产区虽有降雨，但市场仍对厄尔尼诺天气存炒涨心理，海外原料价格居高难下，天胶成本端强支撑仍在。叠加青岛港口库存呈现去库态势，多重利好提振下短时天然橡胶市场呈现偏强整理。高位谨慎追多，关注海外原料价格及海外天气变数。 【短评-PX】周内福海创一套80万吨PX装置，金陵石化60万吨PX装置，丽东石化100万吨PX装置，浙石化一套200万吨装置延续检修。广东石化、大榭石化、以及中化泉州负荷提升，福建联合维持低负荷，本周PX产量为68.88万吨，环比+0.02%。国内PX周均产能利用率83.27%，环比+0.02%。亚洲PX周度平均产能利用率73.17%，环比+0.01%。评：国内PX二季度检修计划仍多，利于PX加工费修复。考虑到原油短期受谈判预期影响，偏承压。建议PX观望为佳。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价8677元/吨，环比上日+35元/吨；LLDPE周度产量24.28万吨，周下降8.84%；生产企业库存23.25万吨，环比+26.22%；油制日度生产毛利-2152元/吨；中国聚乙烯下游制品平 均开工率周下降-1.1%，其中农膜整体开工率较前期-2.6%；PE包装膜开工率较前期+0.3%。评：供应端LLDPE薄膜生产比例下降较快，整体产量下降，国内供应压力维持缓解，小长假后生产企业库存积累，下游工厂开工率下降，假后刚需补库，成交好转，成本端原油价格震荡偏弱。塑料供需双弱，成本支撑松动，预计塑料短期震荡偏弱。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1244元/吨，环比上日+5元/吨；纯碱周度产量79.84万吨，环比+2.54%；纯碱厂家总库存186.76万吨，环比下降0.63%；浮法玻璃开工率69.14%，周度+0.09个百分点；全国浮法玻璃均价1140元/吨，环比上日-6元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7690.1万重箱，环比+0.5%。评：浮法玻璃开工小幅下降，库存上升，华东市场操作气氛偏淡，个别企业“以价换量”来促进出货，中、下