格林大华期市早班车-铝产业链（20260507）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号联系方式： 2026年5月7日星期四 研究员：吴新扬从业资格：F03153905交易咨询资格：Z0023789联系方式：156960297930371-65616145 推荐理由 【重要资讯】 1、夜盘：09合约震荡运行，收于2876。 2、国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2026年3月全球氧化铝产量为1,264.7万吨，日均产量为40.8万吨，上个月为1,181.6万吨。其中，中国2026年3月氧化铝预估产量为753万吨，上个月为705万吨。 3、海关总署最新数据显示，3月中国出口氧化铝21万吨，同比下降29.4%；1-3月累计出口54万吨，同比下降22.5%。 4、市场消息：几内亚确认，铝土矿生产配额和处罚细则将于4月25日正式公布。 5、美伊冲突升级：霍尔木兹海峡航运面临中断风险，中东六国（伊朗、沙特、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼）中除沙特外，其余五国氧化铝进口依赖度高达50%-100%，且进口路径高度依赖该海峡。 7、国内库存：总库存仍处绝对高位，市场持续过剩；北方部分厂家受环保管控降低负荷，国内库存小幅下降，但行业整体过剩格局未改。 【市场逻辑】 从基本面来看，延续供需疲软格局，下游电解铝产能呈束缚状态，高利润难以带来开工生产边际增加，对氧化铝需求增量有限，高库存状态未能改善，但边际变量正在积聚。矿端，海运费压缩几内亚铝土矿利润，供给虽目前维持充裕，但调整预期加大。目前全国氧化铝产能开工持续下降，周度产量环比递减。 【交易策略】 价格持续磨底，市场已充分计价供应宽松和电解铝产能增长有限的明牌，随着中东局势外溢，海运费上涨将进一步夯实铝土矿价格，以及氧化铝成本，底部逐渐明朗，但向上空间受基本面限制暂时有限，单边建议逢低参与为主，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑的观点。 【重要资讯】 1、夜盘：沪铝06合约震荡回落，收于24500。 2、伊朗最高领袖穆杰塔巴已明确下令，霍尔木兹海峡不得恢复战前状态。 3、据知情人士透露，阿联酋环球铝业塔维拉基地于周末遭受伊朗袭击后，已停止该设施的运营。该冶炼厂因袭击而断电，生产线被迫发生失控停机，知情人士称金属已在冶炼回路内凝固，对运营造成重大破坏。 4、据中国有色金属工业协会信息统计部消息，1—2月份，12306家规模以上有色金属工业企业实现利润总额1231.6亿元，同比增长133.5%。 5、伊朗革命卫队于当地时间3月28日对阿联酋和巴林境内的两座大型铝厂发动了导弹和无人机袭击，这是美伊冲突爆发以来，战火首次直接烧到铝产业链。 6、海关总署最新数据显示，2026年3月，中国出口未锻轧铝及铝材49万吨，同比下降4.1%；1-3月累计出口146万吨，同比增长6.5%。3月中国进口未锻轧铝及铝材36万吨，同比增长6.9%；1-3月累计进口96万吨，同比增长1.6%。 7、国际铝业协会（IAI）4月20日发布的数据，2026年3月全球原铝产量为630.2万吨。其中，中国产量估值为379.5万吨，欧洲（含俄罗斯）产量为62.2万吨，海湾地区产量为49.5万吨，北美地区产量为33.4万吨。 【市场逻辑】 中东局势带来的供应层面收缩和降息预期摇摆均在左右沪铝运行。从基本面来看，国内沪铝短期突破前高难度增大，电解铝库存维持高位，尽管铝棒和铝板带箔的开工出现季节性修复，但高企的铝棒库存压制铝棒开工。中长期视角下，海外供需错配加剧，海外产能因地缘政治、电力成本上升，供应缺口显现，供应恢复时间窗口较长，而在此窗口期内，需求不确定性存在，一旦原油回落，降息预期回归，新质生产力的确定性将继续支撑电解铝需求，放大矛盾。 【交易策略】 沪铝看多观点可能面临节奏扰动，建议在当前形势下，合理控制仓位，前期多单继续持有，未持仓者建议逢低轻仓试多为主。 【重要资讯】 1、夜盘：烧碱07合约震荡收于2103。 2、3月国内烧碱出口44.4万吨，同比增52.85%，1-3月累计出口107.04万吨，同比增11.73%。 3、截至5月1日，烧碱厂内库存57.25万吨，环比-1.3万吨。 4、截至5月6日，现货市场延续回落，山东现货折百价格1796.88元/吨，环比-9.38元/吨。 5、截至5月6日，山东地区50%-32%液碱价差上涨至263.13元，重回200元/吨的蒸发成本上方。 【市场逻辑】 期货价格回吐能源危机以来带来的升水，出口交易暂告一段落。不过，能源危机仍在加剧，韩国石脑油价格高位运行，乙烯裂解价差、比值仍处于低位，烧碱出口题材可能反复炒作交易。长期来看，国内烧碱基本面上供应宽松局面延续：因未长时间进入亏损周期，仍处于产能投放周期。建议进一步关注中东局势，以及50%液碱的升水能否再次走高，以佐证海外烧碱订单的增加以及对价格的支撑。 【交易策略】 长期对烧碱维持偏空观点，不过在短期情绪资金影响下建议谨慎操作，或考虑逢高沽空远月合约。请投资者合理控制仓位，理性 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。