核心观点与关键数据
市场行情概述
本期尿素市场呈现区域分化走势，河北、河南、山东、山西等地价格涨跌互现。具体表现为：河北尿素价格下跌10元/吨至1870-1880元/吨，河南持平于1890-1890元/吨，山东下跌20元/吨至1880-1900元/吨，山西持平于1770-1770元/吨，江苏和安徽分别下跌10元/吨至1890-1900元/吨和1880-1880元/吨，黑龙江和内蒙古上涨30元/吨至1900-1900元/吨和1930-1930元/吨。
基差与价差分析
- 基差：山东09合约基差较前值收窄6元至-117元，05合约基差为-7元，01合约基差收窄14元至-92元；河北09合约基差扩大14元至-137元，05合约基差扩大12元至-27元，01合约基差收窄41元至-112元。
- 价差：山东与华北地区价差持续收窄，1001合约价差为-9元，1005合约价差为-165元，09合约价差为-85元；河北与华北地区价差扩大，1001合约价差为-5元，1005合约价差为-110元，09合约价差为-102元。
仓单与期货市场
- 仓单数量：尿素仓单总量维持在13075张，主要仓库（如安阳万庄库、衡水棉麻库等）仓单分布相对集中。
- 期货合约：山东01、05、09合约基差走势分化，山东09合约基差持续走强，而河北05合约基差显著扩大，显示区域供需失衡加剧。
国际市场与成本支撑
- 国际报价：小颗粒尿素FOB报价稳定在865-865美元/吨，波罗的海FOB为748美元/吨，尤日内FOB为688美元/吨，国际市场对国内价格形成支撑。
- 月差：主力月差合约（如1001、1005）持续收窄，反映现货需求疲软。
研究结论
尿素市场短期呈现区域分化，山东地区基差走强但价格承压，河北地区价差扩大显示供应过剩风险；期货仓单维持低位但区域分化加剧，国际市场成本支撑有限。建议关注华北地区供应过剩问题及山东需求端变化，仓单博弈或持续影响期货价格波动。
