棉花劲升、白糖冲高回落
一、农产品板块综述 棉花五一假期后大涨，受到外盘ICE棉花劲升以及国内需求偏强的提振，期价触及两年半新高，上涨趋势延续，交投区间上移，后市偏强运行。白糖冲高回落，国内糖厂刚收榨，供应充裕限制糖价上行空间，但季节性需求旺季临近，且厄尔尼诺现象将提供炒作题材，郑糖后市仍或偏强运行。 二、品种策略跟踪 （一）棉花：跳高上扬 焦点关注：五一假期后棉花跳高上扬，受到外盘ICE棉花强劲上涨带动以及国内需求偏强等因素提振： 1.五一假期期间外盘ICE棉花期价受到美国棉花产区严重干旱的影响而劲升至两年新高，带动郑棉节后跳高大涨，国内新疆棉花种植面积下降，远期供应缩减预期升温，且年中开始的厄尔尼诺现象可能带来极端天气，对棉花生长有潜在损害风险。下游需求偏强，棉花商业库存持续下降，棉花多头增仓推动期价大涨，延续节前上升趋势。 2.棉花主力2609合约跳高上涨，虽然盘中从高点回落缩减部分涨幅，但期价仍远在均线系统上运行，各均线多头排列，技术强势持续，策略上多单持有，支撑16500—16600。 （二）白糖：冲高回落 焦点关注：郑糖主力2609合约冲高回落，盘初受到外盘原糖强势的提振高开，但多头回吐令期价缩减涨幅，上涨趋势未变： 1.五一假期期间外盘ICE原糖期价持续上扬，因原油高位运行，市场担心巴西糖厂优先生产乙醇，降低食糖产量，同时巴西总统宣布将汽油中乙醇掺混比例从30%提高到32%，强化了甘蔗制糖比下降的预期，推动ICE原糖期价上涨。同时厄尔尼诺现象或将造成亚洲地区大范围干旱，白糖主产国印度、泰国等国甘蔗产量可能受损，亦支撑白糖价格。从国内情况看，国内白糖主产区广西、云南在四月末五月初全部收窄，主产区增产及高库存对糖价有所抑制，但气温升高，下游饮料、食品厂等备货采购增大，白糖消费旺季临近，叠加制糖成本对糖价有一定支撑。白糖期价高位波动。 2.技术上，白糖主力2609合约冲高回落，收长上影线阴线，但期价仍在均线系统上运行，技术偏强，涨势未变，策略上逢低轻仓多单，支撑5413—5420。 （三）生猪：窄幅波动 焦点关注：生猪主力2607合约窄幅波动，产能去化支撑猪价： 1.高层会议强调“抓好农业生产、稳定生猪等农产品价格”，政策加码生猪产能去化，提振市场信心。养殖端惜售导致供应端阶段性收缩，五一假期前备货需求支撑价格。多地二育空栏比重较高，部分养殖主体逢低入场补栏，对生猪价格有一定支撑。 2.生猪主力2607合约窄幅波动，期价在40天均线之上运行，技术偏强，策略逢低轻仓多单。 （四）豆一：继续上涨 焦点关注：豆一主力2607合约先扬后抑，收上影线，高位调整： 1.新季大豆播种面积下降预期对豆一价格有所支撑，目前余粮集中在贸易环节，贸易商有挺价情绪，但需求端相对平淡。豆一期价节后高开后空头阻击加大，叠加部分多头回吐，期价高位回落，缩减涨幅。豆一主力2607合约收阴跌破短期均线5日和10日线，技术调整，策略上多头平仓。 （五）豆粕：冲高回落 焦点关注：豆粕主力2609合约冲高回落，受到外盘美豆走势以及国内进口大豆充足的影响： 1.五一长假期间外盘CBOT大豆走高，成本端支撑豆粕价格上涨。但是国内二季度大豆进口量或将达到月均千万吨，供应充足，下游养殖端亏损，采购力度一般。豆粕期价高开之后，部分多头回吐令涨幅受限。 2.豆粕主力2609合约冲高回落，收上影线阴线，但期价收在大 部分均线之上，技术偏强尚未改变。策略上逢低轻仓多单。 （六）鸡蛋：先扬后抑 焦点关注：鸡蛋主力2607合约先扬后抑，回落调整： 五一节假期间市场整体走货正常，各环节控制库存为主，现货价格稳定，五一节后需求季节性回落，且节后养殖端逐步进入开产高峰，叠加老鸡淘汰进度偏慢，供应充裕压力仍存，鸡蛋主力2607合约高位回落，技术调整，策略上多单平仓。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许字[2011]1450号 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明 作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。
