棉花套保压力较大 白糖冲高动能存疑

行情复盘与市场表现

10月8日，棉花期货主力合约收跌1.65%至14300.0元，资金整体流出4638.42万元。ICE美棉下跌1.71%，报收72.27美分/磅；CF501下跌1.65%，报收14300元/吨；新疆地区棉花到厂价上涨82元/吨至15420元/吨；中国棉花价格指数3128B级上涨42元/吨至15691元/吨。

研究观点

国际市场：美棉上行驱动不足，但产量增幅不及预期提供一定支撑。宏观层面扰动仍存，11月降息50BP概率归零，预计美联储会议前有阶段性波动。 国内市场：郑棉主力合约高开低走，振幅较大，资金净流出，关注重心转向基本面。新棉上市推动机采棉收购价格上移，籽棉成本约14400元/吨，略高于盘面价格。

后市展望

在供应端压力增加、套保盘压力较大的情况下，郑棉期价上方压力仍存，预计短期区间宽幅波动为主，持续关注籽棉收购价格。

白糖市场

原糖期价高位横盘，主力合约收于22.46美分/磅。国内糖厂报价持平，配额外进口糖完税成本约7200元/吨。海南结转库存同比减少，但远期糖源充裕，冲高动能存疑。建议糖厂关注5月合约卖保机会，交易者可关注买1卖5套利。

日度数据监测

• 棉花期货仓单数量下降93张至5158张，有效预报40张。
• 国内棉花到厂价：新疆15420元/吨，河南15891元/吨，江苏15813元/吨，湖北15650元/吨。
• 纱线负荷上涨0.5至54.4，库存下降1.2至20.2；短纤布负荷下降0.2至52.8，库存下降1至26.7。
• 白糖现货价格柳州地区持平于6490元/吨。
• 白糖期货仓单数量下降50张至11946张，有效预报100张。