飞荣达机构调研纪要

调研日期: 2026-05-06 深圳市飞荣达科技股份有限公司成立于1993年，是一家国家高新技术企业，主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件和其他电子器件的研发、生产和销售。公司通过ISO9001国际质量管理体系、ISO14001国际环境管理体系、QC080000有害物质过程管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、IATF16949汽车行业质量管理体系等认证，并在深圳、苏州、常州、佛山等地建有生产基地，在亚洲、欧洲和美洲设立十多个办事处，为全球客户提供便捷专业的电磁屏蔽及导热应用解决方案。飞荣达将工业4.0理念、中国制造2025行动纲领融入产品开发和制造中，追求精益求精，助力客户创造价值，使高品质的产品广泛应用于手机终端、通讯设备、计算机、汽车电子、家用电器和其它领域。2017年1月26日，公司在深交所创业板成功挂牌上市，开启全新征程。 投资者关系活动主要内容介绍: 1.未来分红政策是否会有调整? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司分红事项的关注。公司每年度的利润分配方案是基于公司的财务状况、实际经营情况和可持续发展来制定,致力于兼顾股东的即期利益和长远利益,与投资者共享公司发展的成果,分红政策始终严格遵循《公司章程》及监管要求。公司目前处于业务规模扩张时期,对项目建设资金及流动资金等需求量较大,公司会在保障重要项目落地、筑牢长期竞争力的基础上,充分考量股东的合理回报诉求,结合年度经营及现金流情况审慎制定利润分配方案。若后续涉及分红政策调整,公司将严格按要求及时履行信息披露义务,请您持续关注公司后续发展。谢谢。 2.管理层,公司归母净利润同比增长近60%,但经营活动现金流净额增速显著低于净利润增速,主要原因是?公司将采取措施改善? 答:尊敬的投资者您好,公司经营活动现金流净额增速低于净利润增速主要是大宗商品铜、铝等的采购账期较短,叠加价格上涨提前备货等因素,导致公司购买商品支出较多;公司目前已经和主要合作客户协商价格联动机制,并加大与主要客户商谈新的结算方式等,来提升公司的现金流情况。感谢您的关注! 3.今年公司在具身智能赛道有何具体的发展规划? 答:尊敬的投资者您好。公司凭借完善的产业链布局、领先的技术创新能力和丰富的场景应用经验,与果力智能在联合研发、全球化量产制造和应用场景等方面开展全方位深度协同,深入推进灵巧手产业发展。公司目前围绕机器人的AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构支撑需求,可以提供导热材料、风扇、液冷散热系统、灵巧手、关节模组及轻量化结构件等产品,适配高功率密度、小型化及动态交互场景,可支撑智能终端产品稳定运行。部分产品已通过部分客户认证,处于送样、测试或小批量供货阶段,相关业务目前收入占比较小。2026年,公司将持续加大该领域研发投入及技术创新,提升公司核心竞争力,深化与行业内优质客户的商务接触及洽谈,积极拓展相关业 务合作。谢谢。 4.请问公司目前在低空经济赛道的产品布局、技术储备和客户拓展情况如何。 答:尊敬的投资者您好。近年来,伴随着AI、算力、智能机器人、低空经济等领域市场的快速应用及发展,推动公司所处的行业及产品不断创新发展。低空经济是公司重点关注和布局的兴赛道,我们主要是依托自身在电磁屏蔽、热管理、轻量化材料及器件领域多年的技术优势,可为低空飞行器等提供配套解决方案。未来,公司也将持续关注相关产业发展和需求,积极拓展新领域新客户群体,实现公司价值的可持续增长。 5.马总,请问越南的产业链布局目前进展如何?越南产能的建设进度、投产规模及核心客户认证情况怎样? 答:尊敬的投资者您好。公司在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、越南等地的制造基地,可以为客户提供本地化的贴身服务。公司 基于发展战略及客户需求,积极推进全球化制造进程,以应对复杂多变的国际环境在越南布局新的生产基地,部分产品已经实现了批量交付。未来,公司将结合市场环境、行业发展趋势及实际经营状况,统筹规划海外产能布局,持续优化全球化运营体系,公司能够根据下游客户需求进行灵活调配,满足客户交付需求。谢谢。 6.风(风冷)里雨(液冷)里,不如站在光(光模块散热)里。AI驱动800G/1.6T光模块加速放量,单模块功耗从8W跃升至15-25W,散热需求大幅提升。据行业数据,全球800G光模块2025年出货量预计超1500万只,配套液冷散热价值量30-80美元/套(液冷板+TIM)。请问公司如何看待光模块热管理这一细分赛道的增速和竞争格局,公司已有哪些头部客户?中期(2026-2027年)光模块散热业务收入目标或占比预期是多少? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注!公司目前在光模块散热业务收入占比相对较小。但是公司的热管理材料及器件一直是公司的核心业务之一,25年热管理材料及器件实现营收24.67亿,占营收的比例为37.8%。公司的相变材料、吸波材料和散热器等已经应用于 光模块产品,导热凝胶等产品也在不断与行业内优质客户进行商务接触及洽谈中,基于与客户的保密协议等,暂不方便披露具体的客户名称。公司未来也将持续重点发展这方面的相关业务。谢谢。 7.随着DeepSeekV4发布,头部国产算力公司2026年新品订单预计大幅放量。请问公司作为国产算力服务器散热核心供应商,如何把握这一历史性机遇?公司在服务器热管理领域的竞争优势是什么?公司同哪些国产算力厂商已建立合作? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司深耕热管理与电磁屏蔽领域多年,产品矩阵涵盖导热材料、散热器件、风冷/液冷方案等,公司具备较为完整的产业体系、深厚的研发实力、丰富的市场应用领域,公司产品种类非常广泛,能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求,产品散热效率、可靠性和集成度,以及公司高效的响应速度与服务品质,得到了行业头部客户的认可。公司在液冷领域布局较早,目前已构建起较强的液冷产品设计、制造和测试能力,对应的客户群体不断增加,公司经过多年技术积累和产品迭代,公司多个相关产品已具有领先优势,且与国内主流服务器厂商达成供应合作,部分产品已实现批量交付。目前公司在数据中 心、服务器客户包括H公司、中兴、思科、浪潮、大唐移动、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创、仁宝、华硕、东方通信、神州鲲泰及其他重要客户等,部分客户因客户要求及保密协议约定,具体合作细节不便公开披露,请您谅解。 8.能否介绍一下公司服务器液冷散热、具身机器人相关业务的进展和展望? 答:尊敬的投资者您好。公司目前在服务器、数据中心等领域的散热产品包含TIM材料及各类散热器、风扇、3DVC散热器、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等,且与国内主流服务器厂商达成供应合作,部分产品已实现批量交付。公司围绕机器人的AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构支撑需求,可以提供导热材料、风扇、液冷散热系统、灵巧手、关节模组及轻量化结构件等产品,适配高功率密度、小型化及动态交互场景,可支撑智能终端产品稳定运行,部分产品已通过部分客户认证,处于送样、测试或小批量供货阶段,相关业务目前收入占比较小。目前,公司也不断在与行业内优质客户进行商务接触、洽谈及合作。2026年,公司将持续加大AI智能终端、服务器液冷散热、具身智能等领域的研发投入及技术创新,提升公司核心竞争力,不断深化与行业内优质客户的商务接触及洽谈 ,积极拓展相关业务合作,谢谢。 9.今年公司研发重点方向和研发投入规划,谢谢。 答:尊敬的投资者您好。2026年,公司将继续聚焦电磁屏蔽及热管理解决方案核心主业,紧扣AI服务器、新能源汽车、6G通信、光伏储能、具身智能机器人、低空经济等产业的发展机遇,将持续加大研发投入,重要研发项目按计划推进。同时,不断加强与高校、科研机构的合作,引入外部创新资源,加速产品技术迭代,不断提升公司核心竞争力。谢谢。 10.公司与华为保持了20余年的长期深度合作,请问公司25年来自华为的营收占比是多少?答:公司与华为保持了20余年的长期深度合作,请问公司25年来自华为的营收占比是多少?尊敬的投资者您好,感谢您的关注!应客户要求以及保密协议规定,公司无法披露客户的具体营收金额,请见谅!25年H客户是公司前五大客户之一,感谢理解! 11.未来海外业务的拓展规划? 答:尊敬的投资者您好,公司多年来深耕海外市场,推进全球化战略,产品远销欧美、亚太等地区,市场份额稳步持续增长。一方面加强海外本地化服务团队建设,扩充研发、销售等核心人员,积极参与国外重要展会及行业论坛,加大市场推广力度,不断提升品牌的国际影响力;另一方面完善越南、泰国等海外产业链配套,通过产能本地化匹配客户交付需求,加速海外业务规模化增长。感谢关注! 12.硅光/高速光模块进度怎么样?是否已批量供货? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司的相变材料、吸波材料和散热器等已经应用于光模块产品,导热凝胶等产品也在不断与行业内优质客户进行商务接触及洽谈中。相关业务收入在公司整体收入结构中占比较小,谢谢。 13.请问公司的液冷业务已向哪些客户供货? 答:尊敬的投资者您好。公司在数据中心、服务器客户包括H公司、中兴、思科、浪潮、大唐移动、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创、仁宝、华硕、东方通信、神州鲲泰及其他重要客户等。目前,公司在服务器、数据中心等领域的散热产品包含TIM材料及各类散热器、风扇、3DVC散热器、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等,且与国内主流服务器厂商达成供应合作,部分产品已实现批量交付,公司也不断与行业内优质客户进行商务接触及洽谈,积极开拓相关业务。公司与部分客户的商务洽谈及合作因客户要求及保密协议约定,不便公开回复,感谢您的谅解。