上海医药机构调研纪要

调研日期: 2026-04-01 上海医药集团股份有限公司是一家沪港两地上市的大型医药产业集团,主要覆盖医药工业和商业领域。2021年,公司营业收入达到2158亿元,位列《财富》世界500强与全球制药企业50强,居全国医药企业第二,并入选上证180指数、中证500指数成分股、摩根斯坦利中国指数(MSCI)。公司秉持“创新、诚信、合作、包容、责任”的企业核心价值观,致力于提升民众的健康生活品质,打造成为受人尊敬、具有行业美誉度的领先品牌药制造商和健康领域服务商。2021年,公司研发总投入25.03亿元,同比增长26.94%,占工业销售收入的9.97%。公司已布局47项创新药管线,其中39项处于关键性研究或临床III期阶段。在创新药进口服务领域,公司将持续打造全国领先的创新药进口服务平台。同时,公司还在“互联网+”赋能创新服务领域积极孵化医药商业科技平台。 投 资 者 关系 活 动 主要 内 容 介绍 Q:公司商业板块新业务布局情况? A:公司持续升级商业板块的全产业链综合服务能力,深耕细分赛道、搭建专业化运营平台,进一步赋能上下游合作伙伴。在创新药业务、进口总代业务、器械大健康业务和 CSO等创新业务上,公司商业核心竞争力持续夯实,整体经营业绩稳步提升。2026 年第一季度CSO 业务新承接7个品种的商业化合作;创新药业务实现销售收入超过 170亿元,同比增长超36%;进口总代业务实现销售收入过百亿元,同比增长超 16%;器械大健康业务实现销售收入超 110亿元,同比增长超 7%。 Q:公司研发管线布局与进展? A:截至 2026年第一季度,公司临床申请获得受理及进入后续临床研究阶段的新药管线已有59项,其中创新药 47项,改良型新药 12项,各项管线均有序推进中。其中,B001项目用于治疗视神经脊髓炎(NMOSD)的III期临床试验主研究(RCP)已完成揭盲。研究结果显示,B001较安慰剂可显著降低 AQP4-IgG阳性NMOSD 的复发风险;并且 B001较已获批同类药物具备更好的安全性,输液相关不良反应、感染相关不良反应、免疫球蛋白降低和血液学相关不良反应的发生率均更低。参芪麝蓉丸项目在 III期临床试验全部受试者出组的基础上,已完成数据整理、数据审核和数据锁定。 Q:公司商业板块对于应收账款的管理策略? A:公司将应收账款精细化治理列为核心经营工作,重点聚焦一年以上应收账款压降,强化超长账款的征收管理。未来公司将持续关注长账龄医院及商业客户的回款动态,针对回款风险较高的客户制定专项应收账款安全保障举措,明确回款节点、压实回款责任,不断提升自身抗风险能力与营运效率。 Q:公司新药商业化进展如何? A:公司旗下 1类新药苹果酸司妥吉仑片(信妥安？)和改良型新药氨磺必利口崩片(奥思安？)均已实现首张处方开具,并扎实推进后续商业化工作。其中,奥思安？已完成全国价格挂网并实现销售;信妥安？则在推进全国价格挂网的同时,在多个省份实现落地销售并完成线上渠道首发。 Q:公司如何保持财务情况的健康稳健? A:公司始终高度重视现金流安全与资产负债结构优化,坚持审慎稳健的财务管控原则,保障公司持续健康运营。在现金流管理方面,公司坚持以经营现金流为核心,多措并举筑牢资金安全底线,通过强化回款全流程管控、严控资本开支与非必要支出、优化营运资本周转等策略保证现金流的健康周转。在资产负债率与财务费用管控方面,公司持续优化融资结构与资金使用效率,2025年资产负债率较2024 年有所下降,财务费用同比进一步降低。未来,公司将继续严控债务规模、优化资本结构,保持资产负债率与融资成本处于稳健合理区间,持续 提升现金流质量与财务抗风险能力,切实维护全体股东利益。