医药行业周报：关注药用包材的新趋势

关注用药包材的新趋势，RTU市场值得期待

• RTU（即用型）包材预灭菌、免清洗，适用于医药、生物技术等领域，提高生产效率、降低污染风险。
• 美国、中国市场RTU包材发展迅速，碧迪医疗器械投资扩建生产线，力诺药包推出高端RTU产品并开拓美国市场。

医疗器械面临内卷问题，竞争内卷中寻求新增量

• 2026年国内医疗装备市场承压，除放疗、生命支持设备外，其他领域规模下降。
• 医疗器械利润端受地方联采和检验收费改革影响，出口成为突破内卷的主要途径，2026年Q1出口额同比增长8.92%。
• 部分企业拓展非医疗领域，以应对长认证周期和快速获客需求。

关注医疗消费的刚性部分，趋势有望逐步好转

• 2026年Q1药品零售行业业绩增长恢复，扣非归母净利润增长12.57%-12.05%。
• 药店客流和药品刚性需求增长，保健品、器械、中药饮片下滑幅度收敛。
• 预计2026年零售药店出清延续，头部企业新开店节奏恢复，利润增速有望超过收入增长。

创新出海持续强化，关注CXO等配套产业链

• 2026年Q1中国创新药对外BD交易规模超2024年全年，小核酸等新兴技术方向持续突破。
• 早期项目授权占比提升，推动研发立项加速，带动CXO产业链需求增长。
• 益诺思、百普赛斯等CXO企业订单和业绩大幅增长。

关注HIV新药的研发趋势

• HIV新药研发主要由少数企业主导，如吉利德、GSK、艾迪药业、前沿生物。
• 比克恩内诺片销售额达143.34亿美元，默沙东每日一次口服双药疗法获批上市。

中国核药引来收获期，新产品陆续获批上市

• 佛山瑞迪奥医药的锝99mTc佩昔瑞特加肽注射液获批上市，全球首个以整合素αvβ3为靶点的药物。
• 国产RDC陆续获批，中国核药市场进入加速阶段，预计2030年市场规模达202亿元。

医药推选及选股推荐思路

• 维持医药行业“推荐”评级，关注以下方向：
  • 医疗器械：海泰新光
  • 药用包材：力诺药包
  • 药品消费：益丰药房、老百姓、爱尔眼科
  • CXO：益诺思、凯莱英、维亚生物
  • HIV新药：艾迪药业
  • ADC：昂利康、科伦博泰-B
  • 核药：百洋医药、东诚药业
  • 小核酸：悦康医药、阳光诺和
  • 自免领域：亚虹医药、益方生物
  • 手套：英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗

风险提示

• 研发失败或无法产业化、销售不及预期、竞争加剧、政策性风险、推荐公司业绩不及预期。