市场要闻与重要数据
- 价格与价差：截至2026年4月30日，丙烯主力合约收盘价8602元/吨，丙烯华东现货价9550元/吨，丙烯山东现货价9630元/吨。丙烯CFR中国1340美元/吨，丙烯FOB韩国1270美元/吨。布伦特原油主力合约收盘价112美元/桶，WTI主力合约收盘价79美元/桶。丙烷CP掉期M1价格689美元/吨，沙特阿美公司5月CP丙烷为750美元/吨。
- 供应情况：4月中国丙烯月度产量465.40万吨，同比-2.98%，开工率64.94%。PDH制丙烯开工率47.55%，甲醇制丙烯开工率85.84%，主营炼厂开工率68.68%。
- 新增投产：短期内丙烯无新增产能，镇海炼化60万吨PDH产能待投产，但投产时间存疑。
- 存量检修：4月丙烯检修损失高峰，供应端收紧趋势明显。PDH装置瑞恒、金能、万华蓬莱、华泓等多套装置相继停车，PDH开工逐步见底。5月利华益PDH装置提负，齐翔5月中旬存停车预期，宁波台塑、金能一期、瑞恒等装置存在重启预期。
需求情况
- 下游产量：PP粒料月度产量281.99万吨，同比-11.03%；PP粉料月度产量13.79万吨，同比-47.20%；环氧丙烷月度产量56.76万吨，同比+19.39%；丙烯酸月度产量32.46万吨，同比+15.11%；丙烯腈月度产量343696吨，同比+4.09%；辛醇月度产量31.61万吨，同比+29.34%；正丁醇月度产量23.31万吨，同比+12.99%；苯酚月度产量49.01万吨，同比+16.25%。
- 下游开工率：PP粉周度开工率15%，环氧丙烷周度开工率69%，丙烯酸周度开工率81.42%，丙烯腈周度开工率64.01%，辛醇周度开工率98%，正丁醇周度开工率86.60%，酚酮周度开工率85%。
- 需求分化：丙烯价格高位导致下游利润收窄，PP粉开工下滑，PO开工大幅回落。丙烯酸与丁辛醇利润尚可，提供需求托底。
库存与进出口
- 库存：丙烯厂内库存50300吨，PP粉厂内库存30700吨，丙烯腈厂内库存48000吨。
- 进出口：3月丙烯进口数量163340吨，同比+15.69%；出口数量237吨，同比-94.60%。
市场分析
- 地缘局势：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡未打开，国际油价反弹，烯烃原料端供应回归需等待。
- 供需基本面：供应端部分装置回归，但总体供应偏紧格局未完全缓解。PDH装置回归需挂钩中东地缘局势变化。需求端整体支撑偏弱，下游利润收窄影响开工。
策略
- 单边：谨慎逢低做多套保。
- 跨期：无。
- 跨品种：无。
风险
- 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归进程。
