楚江新材机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 安徽楚江科技新材料股份有限公司成立于1999年，总部位于安徽省芜湖市，2007年9月登陆深交所。公司是国家技术创新示范企业，位列中国民营企业500强第309位、中国制造业企业500强第300位、中国民营企业制造业500强第195位、《财富》中国上市公司500强第308位，子公司天鸟高新、顶立科技和楚江合金为工信部授予的专精特新“小巨人”企业。公司专注于材料研发和制造，业务涵盖先进铜基材料和军工碳材料两大板块，在安徽、上海、广东、江苏和湖南设有生产和研发基地，产品包括精密铜带、高端铜导体、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端装备及新材料六大类，其中精密铜带年产能超30万吨，位居国内第一。公司是国家航天航空、国防军工等领域特种大型热工装备的核心研制单位，承担着国内飞机碳刹车盘预制件的供应，生产的碳纤维预制件产品在军品领域处于优势地位。截至2022年底，公司有效专利729项，其中发明专利222项。公司将以“做全球领先的材料制造商，持续为客户创造价值”为使命，秉承“正、严、实、硬”的企业精神，积极推动主导板块战略性发展，通过5-10年的努力，精密铜带、高端导体成为行业的领导者，规模和品质全面领先，参与全球竞争；军工碳材料重点服务国防军工，成为国内碳纤维预制件和复合材料的领军者，实现军品和民品同步发展。 为方便广大投资者进一步了解公司的经营情况,加强与中小投资者的沟通交流,公司在全景网举办 2025 年度业绩说明会。本次年度业绩说明会采用网络远程方式举行,交流内容如下: 1、公司员工持股计划解锁条件太低,是否考虑了全体股东权益?在公司利润没有保障的情况下,员工持股计划一旦解锁,对脆弱的股价形成巨大冲击。 回复:尊敬的投资者,您好!公司员工持股计划解锁条件是结合行业发展周期、公司经营实际及行业合理激励水平综合审慎制定,设立初衷是绑定核心骨干与公司、全体股东的长期利益,凝聚发展合力,共同聚焦企业长远发展,为广大股东创造价值。后续公司将持续深耕主业、提质增效,以稳健业绩夯实市值基础,努力为股东提供更多的回报。感谢您的关注! 2、年初补税 4000 多万,计入了当期损益,产生舆情,但也让人觉得是盈余管理,请问这部分税主要是因为什么原因产生了滞纳,后续如何防止再有类似事件发生 回复:尊敬的投资者,您好!公司补缴税款是根据国家相关税收法律法规要求,对涉税事项开展自查,按法规要求依规补缴入库,并按准则计入当期损益,不存在进行盈余管理的情形,公司始终重视合规经营,严格遵守国家法律法规及相关政策开展经营活动,未来公司将继续强化税务事项风险管理,保障公司持续稳健发展,切实维护投资者利益。感谢您的关注! 3、姜总,关于清远的铜箔项目,预计可以用于什么产业,烦请披露一下最新情况 回复:尊敬的投资者,您好!公司产品及项目情况请详见公司定期报告。感谢您的关注! 4、尊敬的董事会,想询问贵公司是否有整合上下游产业链来提升利润率以及供应链的稳定性,从上游举例:铜矿的收购,我觉得贵公司现在的利润率实在太低,虽然是因为今年的铜价上涨的原因导致,但是我相信公司也应该由本次的原材料价格波动吸取经验,在上游强化自己的抗风险能力,以及中游—形成技术护城河,提升自己公司对定价权的掌握 回复:尊敬的投资者您好,感谢您的关注!公司后续若有相关战略布局规划,将严格依规及时履行信息披露义务。感谢您的关注! 5、因为行业情况,像楚江新材这样子的公司流动性强,但是债务比例较高的情况下,是否会动用融资、杠杆的方式来进行战略布局,进行并表来完成本年度的目标业绩,并且对于长期在新材料的布局增添浓墨重彩的一笔? 回复:感谢您的关注,公司若后续有相关战略布局规划,将严格依规及时履行信息披露义务。谢谢! 6、公司控股股东,持股远低于百分之三十,后续有没有可能回购公司股份? 回复:尊敬的投资者,您好!公司如有相关回购计划,将严格按照监管规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注! 7、尊敬的姜董事长:您好! 第二公司多年来研发投入 10 亿元以上,却不见高毛利产品,经营现金流净额多年负值,应收账款搞起,如此以往资金流枯竭,有何措施改进? 第三公司二及市场股价长期低迷,弱于大势弱于同行业,有损形象。资本市场既能融资也是一面镜子,您关心 2 及市场表现吗?套话避免)北京投资人 谢谢 回复:尊敬的投资者您好!公司一直秉持长期做实业、谋长远发展的理念,坚持科技创新,布局铜基新材料和军工碳材料等核心赛道,攻坚关键技术、夯实核心竞争力。此外,公司高度重视与资本市场的沟通与交流,一方面踏实深耕主业、做实经营基本面,另一方面加强投资者沟通,传递公司长期成长价值。谢谢。 8、尊敬的姜董事长:您好!第一公司 12 亿元的商誉高悬,是各类基金包括养老基金大幅减持,不敢长期持有的主要原因。除了“商誉暴雷 ji 减持”之外,是否考虑过大股东及创始人股东折价让渡部分股权,引入长期资本,为企业带来各类资源解决资金之困,做大做实企业。比如当年比亚迪引入伯克希尔公司,把比亚迪做成世界一流公司的范例。顶力科技、天鸟科技终究要暴雷,有何措施防范 9、尊敬的董事长:坦诚的说公司投资者关系做的很不够,还有很大提升空间,例如主动邀请机构投资者“到公司现场调研参观的家数频次”需要提高。电话会议被机构戏称“汤会”,到现场实景参观视觉冲击下才可能纳入建仓视野。如今 5000多家公司,好酒也怕巷子深,很有可能被边缘化。下一步有何措施? 回复:尊敬的投资者,您好!公司一直高度重视投资者关系管理,积极开展投资者开放日和网上集体接待日活动。后续公司将进一步优化投资者关系工作举措,持续推进机构调研、路演推介等投资者交流工作,主动做好公司价值传递与资本市场沟通,努力提升公司资本市场关注度与认可度。感谢您的建议! 10、芜湖天鸟的陶碳刹车盘项目,现在如何了?什么时候达产? 回复:尊敬的投资者,您好!公司高度关注汽车轻量化给碳陶刹车盘应用带来的机遇,随着新国标能耗限值等相关标准的推进,碳陶刹车盘的应用厂景和数量会呈现持续增强的趋势。江苏天鸟凭借自身在碳纤维领域积累的技术和工艺优势,碳陶刹车盘预制体已批量销售,芜湖天鸟的碳陶刹车盘产品已成功完成送样,并与国内汽车主机厂合作进行台架试验。感谢您的关注。 11、公司可转债项目,是否都完工了?是否己经达产,形成订单? 回复:尊敬的投资者您好!截止 2025 年底,公司所有可转债项目均已建成投产,其中:“年产 30 万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目(一期)“已基本达产,其他项目正处于产能爬坡期。感谢您的关注! 12、请问李总,作为独立董事,您对公司每年投入大量研发费用,侵占企业大量利润有何看法。作为一个上市企业,公司应该怎么对研发费 用和税后利润进行平衡。不论是企业,还是二级市场,都需要利润,而不是看不到研发成果的大量研发费用…… 回复:尊敬的投资者,您好!铜加工行业属于重资产运营模式,传统产品毛利率普遍不高,研发投入短期会使利润承压,但并不是侵占利润。公司研发投入效益主要体现在产品稳定性、客户粘性及高端产品占比提升上,需要较长周期逐步释放,公司将持续聚焦高附加值产品升级,稳步提升综合盈利能力。作为独立董事,本人将严格履行勤勉履职与独立监督职责,持续关注公司研发投入的合理性、资金使用规范性及研发成果转化成效,切实维护公司及全体股东的合法权益。谢谢! 13、您好,我注意到贵公司在 2024 年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。请问在 2025 年的业绩说明会中,贵公司是否考虑引入视频直播形式,并在会后提供完整的视频回放,以便投资者更充分地了解会议内容?感谢您的解答。 回复:尊敬的投资者,您好!公司一直高度重视与投资者交流互动媒介,对您的建议我们会认真考虑。谢谢您的关注! 14、贵公司有没有考虑过,比起自建产线的长周期,购买或者入股是一个已经有产能的管线能够更加快速在自己财报上反应出营收、并且快速扩大市占率? 回复:尊敬的投资者您好,感谢您的建议!内生成长与外延并购均为公司战略发展的重要路径,公司若后续有相关布局规划,将严格依规及时履行信息披露义务。感谢您的关注! 15、请问贵公司对自己的产业升级、以及扩产计划今年的计划是什么,现在正在进展的大型项目是哪一些,今年是否有吸纳更多优质代工厂来扩产的计划 回复:尊敬的投资者,您好!铜基新材料板块方面,公司《年产 5 万吨高精铜合金带箔材项目》和《年产 6 万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目(二、三期)》等项目已于 2025 年底投产,目前处于产能爬坡阶段,公司今年将着重推进上述项目的全面达产见效;军工碳材料板块方面,公司将按规划推进天鸟《空天复合材料高性能纤维预制体产业化项目》和顶立浏阳新工厂项目的有序建设、加快产能释放与爬坡达产。公司未来若有吸纳优质代工厂的安排,将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注! 16、请问李总,为何贵公司历年经营性现金流都是差强人意。特别是 2024 和 2025 两年,以及 2026 年第一季度,现金流都是负值,贵司有什么具体的提升现金流的计划? 回复:尊敬的投资者您好!公司近年经营性现金流阶段性为负,一是随着公司募投项目陆续投产达产,整体经营规模持续增长,2024 年公司以来铜基材料板块销量突破 100 万吨,规模稳步提升。随着产销规模持续增长,叠加近年铜价整体上行,为保障订单按期交付、维持生产连续稳定运营,公司加大了原材料备货力度,原材料采购付现支出相应增加,阶段性占用了经营性现金流。二是产能释放、业务规模扩张带动营业收入稳步增长,应收账款随之增加,同时受市场环境变化影响,客户资金周转有所承压,整体回款节奏有所放缓,进而导致报告期经营性现金流阶段性承压。公司高度重视现金流管理工作,持续加强精细化管理,优化资金周转效率,稳步改善现金流状况。感谢您的关注! 17、领导,您好!我来自四川大决策。请问,镀锡圆铜并线进入协作机器人核心供应链的认证进度如何?预计何时实现批量供货? 回复:尊敬的投资者,您好!公司镀锡圆铜并线系列产品,已顺利切入协作机器人伺服电机线缆供应链,目前已对相关协作机器人中伺服电机用线缆实现小批量配套供货。相关产品工艺技术成熟,单股最细直径可达 0.08mm,后续公司将持续推进客户认证与批量导入进程。 感谢您的关注! 18、公司实施的员工持股计划,本质上是收割二级市场的中小投资者。公司在给员工办好事的同时,考虑过其他中小投资者的利益吗? 回复:尊敬的投资者,您好!实施员工持股计划是市值管理的重要方式之一,核心目的以员工持股计划为牵引,提升公司经营效率和盈利能力,从而最终提高公司经营质量,为股东创造价值。公司始终兼顾全体股东合法权益,持续规范公司治理、稳健经营发展,切实维护广大中小投资者利益。感谢您的关注! 19、股价跌成狗了,公司为什么不进行有效的市值管理? 回复:尊敬的投资者,您好!公司一直高度重视市值管理与投资者回报,持续聚焦主业,提升经营质量,夯实稳健可预期的盈利能力。同时继续做好投资者关系管理,通过业绩说明会、机构调研、路演交流等方式做好价值传递,严格依规履行信息披露义务,切实维护广大投资者合法权益。二级市场股价波动受多重因素影响,请投资者理性看待,注意风险! 20、江苏天鸟高新的净利润跟前几年比大幅下降的原因?以前3 亿营收就有 1 亿多利润,现在 6 亿多营收,净利润才 6000多万,是否会出现业绩拐点? 回复:尊敬的投资者您好!天鸟高新目前业务订单充足、生产经营正常,业务基本面稳定。2025 年天鸟高新净利润较前期有所下降,主要是由于光伏行业竞争激烈,公司民品光伏热场毛利率偏低,并对热场业务相关存货、应收账款等进行了减值测试,计提了相应资产减值准备,阶段性对天鸟高新的业绩形成一定冲击。公司已启动空天复合材料高性能纤维预制体产业化项目,预计达产后年产值 6 亿元,将 进一步增厚业绩。感谢您的关注! 21、顶立科技到底还能不能上市? 回复:尊敬的投资者,您好!