股指高位震荡

股指期货

核心观点

股指期货：股指高位震荡。上周股指均震荡整理。宏观政策面利好，财政政策发力扩大内需，结构性扶持科技创新，流动性保持适度宽松，对股指的业绩修复预期和估值回升预期均为正向作用。外部因素方面，美伊局势恶化或解决的可能性下降，维持僵局可能性较高，对股市风险偏好的影响边际减弱。政策利好预期与外部地缘风险并存，预计短期内股指区间震荡运行。

ETF期权与股指期权：维持牛市价差。地缘风险不确定性仍存，但股指中长期支撑力量较强，可坚持牛市价差或备兑增强的思路。

市场回顾

股指走势

上周股指均震荡整理。政策利好对股指的业绩修复预期和估值回升预期均为正向作用。外部地缘风险对股市风险偏好的影响边际减弱。预计短期内股指区间震荡运行。

股指期货基差与月差

四个股指期货品种的基差普遍回落，市场对未来的不确定性担忧明显减弱。当季-下季跨期价差有所回升，市场对远期的担忧情绪明显缓和。

期权指标

PCR指标

各项PCR指标显示市场情绪较为稳定。

平值隐含波动率

平值隐含波动率指标显示市场对未来波动率的预期较为平稳。

平值隐含波动率锥

平值隐含波动率锥指标显示市场对未来不同到期日波动率的预期较为稳定。

结论

股指期货：股指维持区间震荡。政策利好预期与外部地缘风险并存，预计短期内股指区间震荡运行。

ETF期权与股指期权：维持牛市价差。地缘风险不确定性仍存，但股指中长期支撑力量较强，可坚持牛市价差或备兑增强的思路。