伊戈尔机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 伊戈尔电气股份有限公司成立于20世纪90年代，总部位于中国佛山，现有3个生产基地和3个研发中心。公司致力于向全球市场提供有竞争力的电源、组件产品和解决方案，主要产品包括照明电源、照明灯具、光伏发电变压器、配电变压器、工业控制变压器、车载电源和通讯电源等共七大类五百多个品种，广泛应用于照明、新能源、工控、电力等行业。伊戈尔电气坚持以市场为导向，以客户为中心，在全球范围内围绕着有价值的客户群，建立并发展着互惠互利的良好合作关系。2017年12月，伊戈尔首发A股成功挂牌交易，正式成为上市公司；2020年全面推行企业数字化转型，这些举措将更好地为客户、员工、股东、社会创造持续增长的价值。 交流内容及具体问答记录 问:2025 年度及2026 年一季度经营业绩及毛利率变化原因? 答:公司2025 年实现营业收入52.64亿元,同比增长13.4%、实现归母净利润 2 亿元,同比下滑 31.45%。202 5 年毛利率同比下降的主要原因是国内市场部分新能源产品销售价格下降所致。 2026 年一季度实现营业收入 12.76 亿元,同比增长 17.71%;实现归母净利润 0.69 亿元,同比增长 63.53 未来公司将进一步聚焦海外市场,随着新能源和数据中心变压设备等海外业务增长,预计公司产品结构和渠道结构长期来看将继续改善。 问:今年以来海外市场的需求情况如何,是否有加速迹象,当前海外订单情况是怎样的? 答:公司聚焦欧美市场,2025 年度北美市场增量收入贡献较大。今年以来,数据中心变压器需求增长很快,数据中心油浸式变压器、 干式变压器均有在手订单,无论是传统 UPS 方案还是 800 伏直流方案,客户都有相关项目应用或尝试。新能源变压器等海外需求也较为旺盛,但受海外相关贸易政策影响,海外业务推进需要一些时间,公司目前正在加快推进海外工厂建设,并积极推进与客户的多维度商业合作,抢抓市场机遇。 问:北美数据中心业务的客户推进情况以及具体订单情况如何? 答:公司数据中心变压设备业务 2025 年实现品类和市场区域的双重突破,其中北美市场增速最快。从目前已接到的客户订单以及正在洽谈的项目来看,预计今年北美数据中心变压设备收入规模仍将实现快速增长。 问:海外客户对公司发布的 PST、SST 等电源产品的反馈如何? 答:北美市场对于SST(固态变压器)的关注度较高,但因其可靠性尚需长期验证,短时间内难有大规模应用。而PST(巴拿马电源)在中国市场 已有较长时间的应用验证,目前有海外客户对该产品感兴趣,公司正在和部分客户洽谈合作,但尚未有落地应用案例。 问:公司海外生产基地当前发展情况以及新建、在建基地投产预期和规划如何? 答:公司已在泰国、墨西哥、美国等地布局海外生产基地,其中泰国二期、美国工厂已于去年下半年正式投产,墨西哥工厂预计今年6月底投产。