伊戈尔机构调研纪要

伊戈尔机构调研报告 调研日期: 2025-04-15 伊戈尔电气股份有限公司成立于20世纪90年代，总部位于中国佛山，现有3个生产基地和3个研发中心。公司致力于向全球市场提供有竞争力的电源、组件产品和解决方案，主要产品包括照明电源、照明灯具、光伏发电变压器、配电变压器、工业控制变压器、车载电源和通讯电源等共七大类五百多个品种，广泛应用于照明、新能源、工控、电力等行业。伊戈尔电气坚持以市场为导向，以客户为中心，在全球范围内围绕着有价值的客户群，建立并发展着互惠互利的良好合作关系。2017年12月，伊戈尔首发A股成功挂牌交易，正式成为上市公司；2020年全面推行企业数字化转型，这些举措将更好地为客户、员工、股东、社会创造持续增长的价值。 问题 1:行业以后的发展前景怎样? 回复:近年来全球电力需求持续增长,叠加新能源并网以及老龄化电网的更新改造需求,全球电网建设迎来高景气。目前多个国家或地区已通过相关法案刺激能源及电网等基础设施建设,带动了变压器等电力设备的投资需求。全球国家对电力设备投资的增大及部分区域自身产能的短缺为我国电力设备制造行业创造较大的市场机遇,目前行业整体需求保持增长。 问题 2:公司之后的盈利有什么增长点? 回复:公司聚焦能源、信息行业,应用电力电子技术,成为向全球市场提供产品、解决方案及服务的一流科创企业。2025年,公司将围绕战略目标,深化客户战略合作关系,充分挖掘潜在市场需求,提供更加精准的产品和服务。1)渠道方面,全力拓展欧洲、东南亚等海外市场,提升和巩固市场优势;积极拓展国内市场,力争关键领域国内市场份额取得战略性突破。2)产能方面,坚定迈向数智化制造,积极扩充江西吉州、安徽寿县、泰国和美国制造基地产能,加速产能释放与市场扩张。3)产品方面,在技术和产品研发上持续投入,大力开拓升压变、箱变、配电变压器、移相变压器、干式变压器等重点品类市场,不断提升单品销售规模,提升市场份额,以实战成果筑牢企业根基。 问题 3:你们行业本期整体业绩怎么样?你们跟其他公司比如何? 回复:目前新能源变压器行业整体需求保持增长。公司秉持战略聚焦,强化战略执行,持续为光伏、储能、风电、氢能、车充、照明赋能,2024 年公司能源产品及其他类产品,均实现收入稳定增长。 问题 4:公司本期盈利水平如何? 回复:公司2024年度实现营业收入463,881.95万元,同比增长27.78%;归属于上市公司股东的净利润 29,252.11 万元,同比增长 39.75%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 24,925.64 万元,同比增长 24.03%。 问题 5:请问照明产品毛利率下滑以及下半年收入同比增速明显放缓的原因? 回复:照明产品 2024 年上半年增速较快,主要是照明行业市场上半年需求回暖,公司积极优化产品结构,推动技术创新和产品升级,提高照明产品的竞争力,从而把握市场机会实现上半年收入快速增长。2024 年下半年国内外照明市场竞争加大,部分产品价格波动 导致收入增速比上半年有所放缓、毛利率有所回落。 问题 6:请问公司安徽、吉州、美国、墨西哥生产基地建设进度以及计划投产时间?如果关税问题无法缓解,美国基地建设完成后能否单独满足美国地区的客户需求?25-26 年公司资本开支是否会维持最近两年的高支出?谢谢 回复:公司抓住行业发展机会,加快全球化产业布局,分别在广东、江西、安徽、马来西亚、泰国、美国、墨西哥等建设生产基地,其中安徽、马来西亚、泰国一期工厂已建成投产,江西吉州、美国、墨西哥生产基地计划于 2025 年开始陆续建成投产。美国生产基地计划生产配电变压器,主要为满足美国配电市场需求。因部分生产基地仍处于建设过程中,公司今年仍将维持一定的资本开支。