玉米：震荡偏强

市场回顾

• 现货市场：五一假期期间玉米现货价格变动不大，成交清淡。北方玉米散船价格稳定，黑、吉潮粮折干价格2230-2350元/吨，华北深加工企业收购价格2410-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2460-2480元/吨。
• 期货市场：4月30日当周盘面震荡偏强，主要交易逻辑包括北港库存较低、仓单数量少、定向稻谷延迟拍卖，以及市场炒作厄尔尼诺带动多头资金涌入。主力合约C2607最高价2437元/吨，最低2415元/吨，收盘价2427元/吨（前一周收盘2417元/吨）。玉米淀粉主力2607合约4月24日收于2779元/吨。基差方面，C2607合约基差从-37元/吨走强至-27元/吨。

市场展望

• CBOT玉米上涨：5月1日当周CBOT玉米期货上涨3.6%，5月4日连续第二日上涨，主力合约收高1.15%。美国农业部报告私人出口商销售148,240吨玉米，其中78,240吨为2025/26年度交付，显示全球需求旺盛。美国中西部低温潮湿导致播种延迟，引发市场担忧。油价上涨约6%，为玉米期货提供上涨动力。
• 小麦价格震荡：五一假期面粉稳价为主，传闻4月29日为托市小麦最后一期拍卖，假期后拍卖是否继续待定，短期内小麦价格大概率“震荡小幅趋弱”，重点关注新季小麦生长情况。
• 玉米淀粉库存增加：截至4月29日，全国玉米淀粉库存133.6万吨，较上周增2.00万吨，周增幅1.52%，月增幅8.13%，年同比降2.91%。开机提升但下游需求不足，库存延续供需矛盾。
• 短期震荡偏强：假期外盘玉米涨幅较大，预计盘面价格震荡偏强。关注库存和替代：深加工库存尚可，港口库存不高，仓单较少支撑上涨；但新季小麦上市后可能带来替代压力。小麦价格震荡偏强但上方空间有限，玉米暂无大量替代品冲击需求，仍是回调做多思路，需关注北港累库情况。