核心观点与关键数据
金洲管道作为国内焊接钢管龙头企业，2026年Q1业绩出现拐点，营收同比增长6.58%，净利润同比增长52.02%。公司拟回购1-2亿元股份，彰显对未来发展的信心。
业绩拐点与增长看点
受地产基建景气度不高影响，公司营收和净利润近年有所下滑。2026年Q1业绩改善，显示传统主业拐点出现。墨脱分公司和长输氢管道项目成为新的增长看点，有望带来新的订单和业绩提升。
新业务培育与资金充足
公司在巩固钢管主业的同时，积极培育第二主业，聚焦AI、具身智能等领域。2025年投资南京天创智能机器人，并设立合资公司。公司手头现金及交易性金融资产高达16.88亿元，为战略布局提供充足资金。
盈利预测与投资评级
预测公司2026-2028年净利润分别为1.96、2.37、2.77亿元，EPS分别为0.38、0.45、0.53元，对应PE分别为32、26、22倍。首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
需关注地产基建复苏低于预期、钢管下游需求低于预期、成本上行、宏观经济下行、大盘系统性风险等。
