4月头部新势力交付量表现稳健

中国新能源汽车市场跟踪

• 4月1-26日，中国乘用车零售量同比下降24%，新能源乘用车零售量同比下降11%。受清明假期和季度末成交节奏放缓影响，4月初零售量偏低，市场表现清淡。预计4月末随着高油价适应和北京车展开幕，零售数据将明显改善。
• 中国新能源汽车渗透率持续提升，预计2025年将突破50%。2025年下半年以来，国内市场转向“反内卷”，出口成为新增长点。

全球及海外新能源汽车市场跟踪

• 北美市场3月销量12万辆，同比下降28%，但环比增长23%，Q1合计销量30万辆，同比下降28%，呈现负增长。
• 欧洲和其他地区市场发展势头较好，欧美贸易保护主义严峻，一带一路国家、中东地区发展空间向好。
• 非美地区新能源汽车市场整体发展前景看好。

企业层面交付数据

• 零跑汽车4月交付量超7万辆，同比增长73.9%，领跑新势力阵营。
• 理想汽车、小鹏汽车、小米汽车均站稳3万辆关口。
• 蔚来交付量近3万辆。
• 传统车企孵化的新品牌极氪、岚图等表现亮眼。

竞争格局与展望

• 自主品牌市场份额继续扩大，具备产品力强、出海推进顺利、供应稳定性高三大优势的企业将成为核心受益者。
• 国内市场“反内卷”趋势明显，出口市场潜力巨大。

风险提示

• 政策风险、新能源汽车产销不及预期、技术推进不及预期、行业竞争加剧。