鹏鼎控股机构调研纪要

2026-04-30 发现报告机构上传

营收与净利润：公司实现总营收79.86亿元，同比微幅回落，主要受上年同期基数较高影响；归母净利润4.63亿元，同比承压，主要受汇兑损失及固定资产折旧增加影响。剔除上述因素后，经营表现良好。
毛利率表现：毛利率达到22.9%，同比增加5.1个百分点，接近下半年行业旺季水平。
业务结构：汽车及服务器用板营收占比达到11%，高附加值业务布局成效逐步显现。
研发投入：一季度研发投入7.04亿元，同比增加近2亿元，为前沿产品研发提供支撑。
运营成本：销售费用、管理费用维持在合理可控区间，财务结构稳健。
产能建设：新产能建设按规划推进，核心产品品类加速扩充产能，AI算力相关用板营收规模将稳步提升。

存储产品涨价压力：公司通过与上下游协同沟通，共同分担成本压力，保障供应链稳定。毛利率提升主要源于产品结构优化，高附加值产品占比提升。
算力客户进展：光模块业务增长显著，预计今年营收实现数倍增长；其他算力产品稳步推进量产。
折旧影响：资本开支采用分步投产节奏，折旧分阶段确认。高阶HDI、HLC等产品市场需求旺盛，新增产能将提升营收及获利水平。
服务器和汽车业务增速原因：服务器领域凭借高精密PCB技术积累，与AI服务器需求高度契合；汽车业务依托高可靠性、高精密PCB技术积累，匹配新能源汽车需求。
AI领域发展：成为AI PCB主力供应商需强化研发创新与快速响应能力。公司具备技术壁垒、高效团队、人才培养体系及数字化、智能化赋能优势。
上游设备供应：与上游供应商保持长期稳定合作，应付账款周转天数优于行业平均水平，关键设备供应稳定。
高阶HDI和高多层硬板市场份额：公司不设单一量化份额目标，聚焦技术优势与产品竞争力，稳步提升市场占有率。新产能投放阶段具备成熟工艺体系，可快速实现良率提升。
研发费用投向：主要投向AI算力场景（服务器、光模块、数据中心）高精密PCB研发，以及AI端侧设备市场技术与产品研发。