凯格精机机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 东莞市凯格精机股份有限公司(GKG Precision Machine Co.,Ltd.)是一家专注于高端精密自动化装备的研发、生产、销售和服务的制造以及工艺方案提供商,也是国家高新技术企业。公司旗下拥有精密锡膏印刷设备事业部、高速精密点胶设备事业部、精密封装设备事业部、柔性制造系统事业部。截至2021年,公司产品已远销海外40多个国家和地区,自主品牌“GKG”在全球70多个国家获得商标注册。公司自主研发的精密锡膏印刷设备居市场领导地位,凯格精机是目前为数不多在精密自动化装备行业具有全球竞争力和影响力的中国企业之一。公司的企业愿景是“立志成为最具竞争力的精密自动化装备制造与服务提供商!”企业价值观是“卓越品质是价值与尊严的起点,满足客户是创新与发展的源泉。”,企业精神是“创新、坚韧、团结”。 1、简要介绍 2025 年度及 2026 年一季度整体经营情况。 答: 2025 年度营收及净利润创历史新高,实现营业收入115,583.46 万元,同比增长 34.93%;归属于母公司股东的净利润为 18,672.53 万元,同比增长 164.80%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润为 18,195.07 万元,同比增长 186.17%;公司产品综合毛利率为 41.26%,同比增加 9.05个百分点,展现出强劲的增长动能与卓越的盈利能力。 2025 年度研发投入持续加码,坚持技术创新驱动长远发展,研发投入 9,351.27 万元,同比增长 19.69%,截至 2025年 12 月 31 日,公司累计获得专利 247 项,其中发明专利 56项,研发人员占比 24.19%。在技术突破方面,公司成功推出“印刷+植球+检测+补球”一体化解决方案,植球设备突破60μm球径技术瓶颈;柔性自动化设备精准卡位光模块赛道, 已在海外实现批量交付,并进一步推出 1.6T 光模块自动化组装产品线。同时,公司积极布局光通信领域,研发并储备了光模块专用设备技术。为适应封装工艺向 CoWoS /CoWoP 的技术演进,公司已前瞻性开发并储备了 3D 钢网印刷、植球、智能点锡等关键技术。 2025 年度,公司经营活动产生的现金流量净额 16,395.74万元,同比大幅增长 301.92%,实现由负转正的跨越式改善。这主要得益于报告期内营业收入增长带来的销售回款增长,充分体现了公司主营业务的"造血"能力显著增强,盈利质量持续优化,为后续业务拓展和研发投入提供了坚实的资金保障。 基于优异的业绩表现,公司 2025 年度利润分配预案拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5.30 元(含税),并以资本公积金向全体股东每 10 股转增 4 股,现金分红总额达5,639.20 万元,占归属于上市公司股东净利润的 30.20%,充分体现与投资者共享发展成果的经营理念。 2026 年一季度实现营业收入 33,965.41 万元,同比增长72.80%;归属于母公司股东的净利润为 6,497.85万元,同比增长 95.66%;销售净利润率 19.57%,创历史新高,以强劲的增长势头实现了"开门红"。 2、请简要介绍公司营业收入和利润同比增长较快的原因 答:2025 年度锡膏印刷设备实现营业收入 74,186.36 万元,同比增长 66.99%,主要原因系全球电子信息制造业回暖,以及人工智能投资扩张、消费电子市场复苏等因素。点胶设备实现营业收入 13,988.50 万元,同比增长 57.47%,主要系点胶设备持续推陈出新,性能与效率双提升,拓展了更多复杂的应用场景,充分发挥在电子装联行业的品牌影响力及客户协同效应,市场占有率得到稳步提升。封装设备实现营业收入 14,416.79 万元,同比下降 36.96%,主要系 LED 封装行业需求放缓。柔性 自动化业务实现营业收入 8,812.43 万元,同比增长 24.16%,公司 800G 光模块自动化组装线已被全球知名客户认可,报告期内进一步推出 1.6T 光模块自动化组装产品线。 公司净利润实现较快增长,主要得益于营业收入的稳步增长及综合毛利率的提升。高毛利率业务收入结构占比的优化,对整体盈利能力的增强起到积极推动作用。 3、公司境外业务增速亮眼,收入占比持续提升。在当前复杂的国际经贸环境下,公司如何展望未来海外市场的增长潜力? 答:2025 年度,公司海外业务收入同比增长 96.19%,创历史新高。公司自 2007 年开始关注海外市场,在全球七十多个国家和地区注册了商标“GKG”,产品销往全球五十多个国家与地区,公司品牌和市场地位具有国际影响力。公司目前已构建覆盖全球的营 销网络与技术支持服务体系,依托新加坡子公司 GKG ASIA 为海外客户提供技术支持与服务,并在马来西亚、越南、墨西哥等电子行业集中的境外市场区域设立了服务网点。未来公司还将继续加大海外市场的拓展力度,为公司的业绩做出贡献。 4、锡膏印刷设备的市场占有率还有提升空间吗? 答:锡膏印刷设备属于 SMT 及 COB 产线的关键核心设备,一般用到 PCB、FPC 和电子元器件的地方均会涉及,对产品的良率有重大影响。PCB 的应用领域伴随着工业领域自动化、智能化需求的不断提升,公司的锡膏印刷设备下游扩展至 AI 终端、汽车电子、AR/VR、智能穿戴、智能家居、安防等新兴行业,需求总量增加;随着 PCB 基板复杂度提高以及高价值 PCB 组装需求的持续增长,市场对锡膏印刷设备在稳定性、精度和智能化水平方面提出了更高的要求,从而带动了高端设备需求的显著提升,公司在锡膏印刷设备高端市场的占有率有望持续提升。 5、请简要介绍公司的产品布局? 答:公司坚定落实“公共技术平台+多产品+多领域”的研发布局,实现产品从单个“单项冠军”迈向多个“单项冠军”的战略。巩固单项冠军锡膏印刷设备的市场领导地位,持续优化产品,推进产品迭代升级,巩固高端市场占有率;随着COB、MiP 技术的不断成熟,市场需求比重持续提升,着力加强 Mini/Micro LED 固晶机业务的拓展,提升市场占有率;点胶设备拓展更多复杂新工艺,点锡设备拓宽客户渠道和应用场景,持续深耕电子装联客户;增加应用于半导体封装、光模块产品的资源投入,迭代升级产品竞争力,提升产品的市场占有率。