海尔生物机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 青岛海尔生物医疗股份有限公司成立于2002年,专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售,是一家物联网科技生态新物种。海尔生物以用户最佳体验为目标,提供物联网生物科技解决方案,包括血液安全场景、疫苗接种场景、生物样本库场景和药品及试剂场景等。公司自主研发掌握超低温制冷核心技术,是全球唯一覆盖-196℃至8℃全温域的生物医疗低温存储设备服务商。海尔生物已拥有263项已获批及在申请专利,其中包括65项发明专利。公司的核心研发人员牵头或参与起草了9项生物医疗低温存储行业国家标准,并参与了世界卫生组织(WHO)国际标准起草。海尔生物研发的航天冰箱多次搭载神舟飞船被送往外层空间执行科研任务,并助力国家深渊海沟和南极科考。此外,海尔生物还研发了疫苗网、生物样本网和血液网场景方案,并在国内外市场落地应用。 经营情况汇报 1.一季报业绩情况 海尔生物一季度的业绩情况如下: 一季度实现销售收入6.5亿,环比增长15%。实现归母净利润0.79亿,环比增长51.82%,归母净利润率较2025年提升1.42个百分点。 分区域维度看: 国内业务实现收入4.4亿,环比增长24.8%,自25年第三季度连续三个季度持续环比增长,通过拓动销、扩渠道和新模式的持续突破,我们有信心延续持续恢复的良好态势。 海外业务实现收入2.04亿,同比微增0.14%。主要因为去年一季度欧洲区的自动化药房项目高基数的影响,若剔除该影响后海外业务同比增长26%。除欧洲区外,一季度非洲、欧洲、美洲等区域分别实现18%、64%、16%的增长。欧洲区域受上述业务影响下滑 31%,若剔除则同比增长22%。目前欧洲区自动化药房项目的二期正在按期推进,且在其他国家建立样板,持续复制,对全年的增长保障度高。 分产业维度看: 低温存储产业一季度收入同比增长0.9%,实现连续三个季度的同比正增长。 智慧用药产业一季度销售收入同比下降16%,主要受同期欧洲区域项目交付影响,截至一季度末,在手的自动化药房订单额增幅超过50%,随着订单的持续交付,全年的高增长是有保障的。 血液技术方案一季度销售收入同比下降19%,受行业采购的季度间变化影响,全年将呈现“前低后高”的态势,预计二季度起将大幅提速,同时得益于国内首张MDR认证的加持,预计在下半年海外市场将取得显著突破,全年有望继续延续双位数的增长态势。 实验室解决方案产业一季度销售收入同比增长1.2%,得益于公司前期的产品方案布局和市场拓展,海外市场持续双位数增长,国内市场行业承压,但是凭借差异化产品竞争优势实现各类产品市场份额的持续提升。随着产品系列持续丰富及AI自动化技术应用的加持,该业务板块 今年有望实现收入增长的较大提速,同时通过规模化的拓展实现盈利能力的稳步提升。 2.全年发展目标 受2020年全球公共卫生事件的影响,过去几年公司收入的季度间分布与行业常态有所偏离,预计自2026年起随行业常态化发展逐渐回归上、下半年收入“前低后高”的发展态势,公司将全力实现员工持股计划中设定的收入考核目标,并继续兑现“利润端有望在2026年迎来拐点”的指引。 全年工作主要围绕收入、盈利和组织能力的三项提升展开。收入端围绕海外高增长、新产业持续增长、低温产业稳增长三个方面开展;利润端通过产业结构优化、市场结构优化以及全流程提效实现落地目标;同时聚焦AI+、并购和高效协同的内部组织能力提升,夯实公司体系化能力,为中长期发展奠定基础。 3.海外业务发展情况 全年来看,公司有信心保持海外业务的持续快速增长。这主要基于海尔生物长期以来形成的海外竞争优势,以及清晰的海外增长战略。 海尔生物出海十余年,经历了从抓项目机会,到布局网络能力,再到在地化深耕3个阶段,始终保持领先一步,过去十年复合增长率超过20%: (1)抓项目阶段,聚焦建设用户零距离的能力,从满足用户未被满足的需求入手,布局服务网络,构建合伙人生态,无论是UNICEF(联合国儿童基金会)、WHO(世界卫生组织)还是其他援助项目类业务,始终是用户首选。在太阳能疫苗冷链项目上,海尔生物仍然保持着头部份额。 (2)网络布局阶段,不局限于低温存储产品,而是快速拓展产品生态,加速经销网络发展。目前已经在全球160多个国家建设超800家活跃网络,新品类在网络生态中加速发展,形成了良性的正循环。 (3)在地化深耕阶段,自2016年通过并购布局英国在地化能力开始,近些年在地化进程发展迅猛,在欧洲已经落地仓储、服务、销售、营销、应用支持、企划等终端能力,在美国、南亚、东亚、东南亚等核心区域也在分布部署。 当前,国际竞争中谁能创造用户最佳体验,谁就能赢得用户,在地化的能力也将成为决胜的关键。海尔生物不仅只是布局本地销售,而是将全方位的能力加速下沉到当地。 (1)应用支持能力:随着公司逐步进入实验室的核心实验设备领域,我们组建起国际产品经理团队,涵盖自动化等场景专家及离心机、培养箱等产品专家,分布在英国、欧盟、中国,为用户提供GMP环境、空气安全、样本纯化、样本制备、样本培养、乃至工艺设计等维度的专业支持。 (2)在地化产品企划能力:公司国际产品经理团队和在地化团队,从用户需求的获取到交付全流程充分融合,将技术引领的正向推导与从用户出发的逆向推导结合,打造出更有竞争力的产品。例如超能系列占据了美国能源之星的Top8型号,成为最畅销型号。 (3)在地化服务能力:目前公司正将美国、英国等地长期沉淀的在地化服务能力,积极拓展到欧盟、东南亚、南亚等重点国家,全面提升用户服务体验。 未来,公司海外业务的增长主要来自3个方面,也得到了我们实践的验证: (1)体量大的成熟市场和增量大的新兴市场。一季度德国、澳大利亚、加拿大等高端核心市场增速超50%,东欧、南亚、巴西等新兴增量市场增速亮眼翻倍增长。在欧美为主的存量市场,通过高端系列牵引实现了高速增长,但是从市场体量来看,即使是我们最具优势的超低 温品类,市场占比仍然不足10%,发展空间巨大。在亚太、东欧、拉美等增量市场,凭借场景方案能力和丰富的产品矩阵,抓住新建医疗机构、科研机构、生物制药等发展机会,区域规模快速拉升。 (2)景气度高的制药用户。一季度,除了医疗、科研、工业等用户,海尔生物积极耕耘生物制药领域,并且取得积极效果。全球Top25的药企,目前已经进入6家,在新加坡、瑞士、德国、意大利、丹麦等市场打开局面。未来在精准医疗、细胞基因治疗等新兴赛道的高速发展下,该垂直领域会持续带来增量。 (3)创新品类。在国际巨头研发投入缩减,管线萎缩的情况下,海尔生物充分发挥科创优势,除了低温产品在7个国家份额登顶,离心纯化、消毒灭菌、生物培养、空气安全、血液技术、自动化、纯水、冻干、冻融等管线产品逐步丰富,在海外市场实现了多品类的高速增长,其中离心机、培养箱规模翻番增长。 4.AI+布局发展情况 在4月初的CMEF展上,公司正式发布了“AI+”战略,阐述了从单品物联、到AI+产品一体化、AI+场景一体化,最终实现AI+全链路一体 化的L1-L4四层演进路径,明确了 AI智眸、AI智控、AI智枢、AI智研四大核心能力方向。目前,公司正在分层推进,加快落地,主要包括三方面工作: (1)聚焦L2层级(AI+产品一体化),让AI作为主力产品的标配成为附加值的重要来源。 一季度多款品已落地。依托数字生与深度神网温控大模型,我底摒弃PID控制,把AI深度嵌入CO₂培养箱、超低温保存箱等主力产品。依托视觉模型,实现药盒、西林瓶、安瓿瓶、细胞等场景识别,并嵌入到自动化细胞培养箱、细胞培养自动化工作站、补药机器人、肿瘤配液机器人等产品,细胞批次一致性、药品安全风险等指标远远优于行业平均水平。一季度以来,搭载 AI智控、AI智眸的高端产品方案在医院、科研院所、生物医药企业的落地加快,后续的放量有望优化产品结构、带动公司毛利率的提升,支撑主业高质量增长。(2)打通L3层级(AI+场景一体化)从试点走向推广复制的路径。 如果说 L2 层级是把单台设备做到极致,L3层级就是把设备连成场景,把场景变成无人化、智能化的整体解决方案,围绕细胞治疗、样本库、医疗药房、血液管理等场景,以AI智枢为核心,实现全流程智能调度、自主执行、动态优化。一季度以来,我们以中科院某研究所等 高端标杆用户需求为切入点,继续围绕AI赋能的调度工作流引擎进行深度优化,提升时间约束等调度能力,把场景做深做透。后续我们将继续进行场景方案的标准化、模块化打磨,推动方案从单点走向复制,持续提升用户价值和用户黏性。 (3)开放生态共创L4层级(AI+全链路一体化)新模式 在做好产品与场景的基础上,我们以 Auto Lab Mind 智慧大脑为核心,搭建数据平台与调度平台,打通从实验数据、临床数据到科研转化的全链路闭环,进一步探索靶点发现等新场景。这方面我们会开放生态,基于生态方各自的优势进行共创,目前正和某重点医科大学等用户围绕样本干库进行合作,后续我们也将围绕细胞治疗全流程展开数据分析平台层面的共创。 总的来说,今年公司在AI+建设上将着力推动L2 层面放量,L3 层面做深做透场景并形成复制,L4层面生态共创探索构建数据飞轮,支持公司中长期持续发展。 互动问答 问题一:公司一季度的国内业务环比增长了25%,背后的驱动因素是什么,这种恢复态势能否持续? 答:一季度公司国内业务实现营业收入4.45亿元,环比高增长24.84%;从各主要招标网以及公开数据统计来看,低温存储产品继续领跑,安全柜、培养箱、离心机、自动化药房等产品的市场份额持续提升。 从市场需求来说,整体情况较为平稳,但是需求结构正在发生分化,由此催生出很多结构性机会,例如大型科研机构对场景方案的需求在快速增加,自动化药房行业的市场需求态势持续。从公司竞争力来说,国内市场团队聚焦“拓动销,扩渠道,新模式”等策略,不断提升直面用户的需求洞察能力、场景方案交付能力和持续服务能力,支撑公司能够更好的把握上面说到的这些结构性机会,提升多类产品的市场份额,公司一季度终端装机数量同比双位数提升。 在市场需求结构性回暖的背景下,公司将继续加大多渠道精细化布局,提升市场竞争优势,我们有信心延续公司国内业务持续恢复的良好态势。 问题二:公司提到国内市场需求结构性分化,请公司分渠道展开分析一下。像是国家持续推动医疗强基工程,基层医疗机构加强,对我们业务会有哪些拉动? 答:整体来看,公司国内市场渠道端的信心正在修复回升,各细分渠道的景气度有所分化。 ①公司的科研渠道已连续多年保持增长,用户拓展、订单落地及生态合作等方面发展态势良好,像是华南某大型实验室继去年一期合作落地后,二期目前正在顺利推进中。 ②制药渠道是公司的战略重点渠道,公司作为国内首家生命科学上游企业入驻京东慧采平台,在场景方案深度服务头部药企的同时,实现了对中小药企的规模化的覆盖,打通中小药企的采购链路。 ③浆站渠道得益于国内血制品公司采浆量持续增长,仍然保持较好的景气度。 ④医院和疾控渠道当前仍存在一定压力,但是医疗新基建持续推进、县域医疗体系改革等带动了结构性的机会,对我们的低温存储业务、自动化药房业务等都有拉动,公司通过加强与头部医药流通平台等生态方的深度合作,逐步提升商机漏斗,加强订单转化。问题三:我们看到过去几年一直拖累公司财务表现的低温存储业务也出现了好转,是什么原因?后续应该如何预期?答:2026 年一季度,在去年单季最高基数的情况下,公司低温存储产业继续边际好转,同比增长0.87%,已连续三个季度实现同比 正增长。这主要得益于公司持续推进产品升级迭代、围绕全球用户需求打造差异化的产品和方案矩阵,推动了市场份额的提升,尤其海外市场表现良好。 公司超低温和低温系列产品,继原有6个国家市场份额摘得第一之后,一季度成功新增丹麦,目前已在7个国家位居市场首位。丹麦市场的准入门槛极为严苛,公司能够在激烈的竞争中脱颖而出,有赖于在提供标准产品的同时,以用户为中心的量身定制方案。比如说3月份公